Patterson-UTI Energy דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $0.1182 למניה על הכנסות של $1.34 מיליארד, שהיכתה את תחזיות וול-סטריט שעמדו על $0.0372 למניה ו-$1.31 מיליארד במכירות. חברת שירותי שדות הנפט מסרה כי הפעילות בכל עסקי הקידוח, שירותי הגמר ומוצרי הקידוח שלה השתפרה במהלך הרבעון, בסיוע תמחור יציב יותר ומספר אסדות גבוה יותר. מניית החברה נסחרה לאחרונה ב-$12.415, ירידה של 1.47% מהסגירה הקודמת של $12.60, הותירה את המניה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מרכזיות
- Patterson-UTI היכתה את תחזיות הרווח בפער ניכר, בעוד ההכנסות עלו על התחזיות במידה מתונה.
- החברה מסרה כי פעילות הקידוח היבשתי בארה"ב השתפרה בחדות במהלך הרבעון, כאשר מספר האסדות הפעילות עלה לכ-101 עד סוף הרבעון.
- שירותי הגמר נהנו מתמחור גבוה יותר, בעוד מוצרי הקידוח רשמו את הרבעון הטוב ביותר שלהם מאז רכישת Ulterra ב-2023.
- תזרים המזומנים החופשי התחזק, והחברה סיימה את הרבעון עם $339 מיליון במזומן וללא קבלת הלוואה על מסגרת האשראי החוזר שלה.
- ההנהלה מסרה כי הביקוש לאסדות פרמיום וציוד גמר המופעל בגז טבעי צפוי להישאר חזק עד 2027.
ביצועי החברה
Patterson-UTI מסרה כי ביצועי הרבעון השלישי שיקפו התאוששות רחבה בפעילות שדות הנפט היבשתיים בארה"ב. ההכנסות עלו ב-9% ברצף ל-$1.314 מיליארד, בעוד הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הרגילים עמד על $28 מיליון, או $0.07 למניה. ה-EBITDA המתואם הגיע ל-$264 מיליון.
עסקי שירותי הקידוח של החברה נהנו ממספר אסדות גבוה יותר ותמחור טוב יותר. שירותי הגמר השתפרו ברצף כאשר התמחור עלה בטווח של אמצע ספרה בודדת. מוצרי הקידוח רשמו הכנסות רבעוניות ורווח גולמי מתואם שיא מאז רכישת Ulterra.
ההנהלה מסרה כי תמהיל העסקים משתנה לכיוון ציוד פרמיום, כלים דיגיטליים ונכסים המופעלים בגז טבעי, המסייעים לתמוך במרג’ין ובביקוש של לקוחות. החברה הוסיפה כי ההתאוששות בפעילות הובלה על ידי מפעילים פרטיים, כאשר מפעילים ציבוריים גדולים יותר צפויים לתרום יותר ב-2027.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $1.314 מיליארד, עלייה של 9% ברצף מהרבעון השני.
- רווח נקי המיוחס לבעלי המניות הרגילים: $28 מיליון.
- רווח למניה: $0.07 מדווח; EPS מתואם עמד על $0.1182.
- EBITDA מתואם: $264 מיליון.
- מזומן בקופה: $339 מיליון.
- קבלת הלוואה על מסגרת האשראי החוזר: אין יתרה פתוחה תחת מסגרת האשראי של $500 מיליון.
- מספר המניות: ממוצע משוקלל של 381 מיליון מניות; 379 מיליון מניות בסוף הרבעון.
- הון שהוחזר לבעלי המניות: $62 מיליון באמצעות דיבידנדים ורכישה חוזרת של מניות.
- הוצאות הון: $141 מיליון ברבעון.
- הכנסות שירותי קידוח: $417 מיליון.
- הכנסות שירותי גמר: $808 מיליון.
- הכנסות מוצרי קידוח: $110 מיליון.
- ציון בריאות פיננסית: דירוג GOOD מ-InvestingPro, עם יחס שוטף של 1.75 המעיד על נזילות איתנה.
רווח מול תחזית
ה-EPS המתואם של Patterson-UTI עמד על $0.1182 והיכה את תחזית הקונצנזוס של $0.0372 ב-$0.0810 למניה, הפתעה של 217.74%. ההכנסות של $1.34 מיליארד עלו על תחזית $1.31 מיליארד ב-$30 מיליון, או 2.29%.
גודל ההפתעה ב-EPS היה גדול בהרבה מהפתעת ההכנסות, מה שמצביע על מינוף תפעולי ותמהיל חזקים יותר, לצד תמיכה חד-פעמית מסוימת. החברה מסרה כי התוצאות כללו $18 מיליון של הכנסה תפעולית אחרת לפני מס, הקשורה בעיקר לרווח של $22 מיליון ממכירת אסדות ורכיבים הקשורים לפעילות בוונצואלה.
עם זאת, הרבעון הציג שיפור ברור במגמות העסקיות הבסיסיות. ה-EBITDA המתואם היה חזק, תזרים המזומנים החופשי השתפר, וההנהלה הצביעה על תמחור טוב יותר במספר מגזרים. לפיכך, ההפתעה ברווח נראית כמשקפת גם ביצוע תפעולי מוצק וגם תועלת שאינה חוזרת על עצמה.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$12.415, ירידה של 1.47% מהסגירה הקודמת של $12.60. זה מציב את המניה כ-7.3% מתחת לשיא 52 השבועות של $13.39 ומעל לשפל 52 השבועות של $5.24. שווי השוק של החברה עומד על $4.74 מיליארד, והמניה רשמה תשואה מרשימה של 112% מתחילת השנה. על פי ניתוח InvestingPro, Patterson-UTI נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות על בסיס חישוב השווי ההוגן שלה, מה שמציב אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
מאחר שפרסום הדוח הגיע לאחר שעות המסחר, הציטוט האחרון עשוי שלא לשקף במלואו את תגובת השוק הסופית לדוח. עם זאת, המהלך המוקדם מצביע על כך שהמשקיעים עשויים לשקול את עוצמת הרבעון מול העובדה שחלק מהפתעת הרווח נבע מרווח על מכירת נכסים. חלק מהסוחרים עשויים גם להתמקד בהמשך ההוצאות ההוניות של החברה ובקצב ההתאוששות האיטי יותר של תמחור שירותי הגמר.
תחזית והנחיות
לרבעון הרביעי, Patterson-UTI צופה:
- מספר אסדות קידוח ממוצע של כ-104, עם רמות יציאה מעל לכך.
- רווח גולמי מתואם בשירותי קידוח של כ-$150 מיליון.
- רווח גולמי מתואם בשירותי גמר של כ-$140 מיליון.
- ירידה של 5% עד 10% ברווח הגולמי המתואם של מוצרי הקידוח מהרבעון השלישי, בעיקר בשל פעילות נמוכה יותר צפויה במזרח התיכון, ובמיוחד בערב הסעודית.
- הוצאות כלליות ומנהליות של כ-$70 מיליון.
- הוצאות פחת, דלדול, הפחתה וירידת ערך של כ-$220 מיליון.
- הוצאות הון לכל שנת 2026, נטו מתמורות מכירת נכסים, יישארו מתחת ל-$600 מיליון.
ההנהלה הוסיפה כי היא צופה תזרים מזומנים חופשי חזק שוב ברבעון הרביעי ושיפור משמעותי ב-2027. החברה רואה שוק בריא יותר לפניה, עם ביקוש גבוה יותר צפוי ככל שתקציבי הלקוחות יתאפסו ומחירי הנפט ל-2027 יישארו מעל לרמות התכנון של 2026.
בשירותי הקידוח, Patterson-UTI מסרה כי הצמיחה צפויה לנבוע יותר מתמחור, תנאי חוזים ומשכים ארוכים יותר מאשר מגידול גדול בהיצע האסדות. בשירותי הגמר, החברה צופה עלייה בביקוש ככל שציוד דיזל ישן יסולק ומערכות המופעלות בגז טבעי יגדילו את נתח השוק שלהן. במוצרי הקידוח, ההנהלה צופה המשך צמיחה בכלים תת-קרקעיים ויישומים גיאותרמיים.
דברי מנהלי החברה
מנכ"ל החברה, Andy Hendricks, אמר כי ההתאוששות בפעילות היבשתית בארה"ב "צברה מומנטום במהלך הרבעון השלישי", והוסיף כי עסקי החברה נעזרו ב"ביצוע מצוין בשטח והשקעות בטכנולוגיה ובנכסי פרמיום".
הוא הוסיף כי החברה תמשיך להשקיע "במשמעת", תוך התמקדות בתשואות ולא בצמיחה לשם עצמה. "סדרי העדיפויות שלנו בהקצאת הון נותרים ברורים", אמר, תוך שהוא מצביע על תשואה ארוכת טווח על ההון, תזרים מזומנים חופשי למניה, עוצמת המאזן והחזרים לבעלי המניות.
סמנכ"ל הכספים, Andy Smith, אמר כי החברה מתמקדת בשמירת הציי שלה "במיטב הסוג" ובציוד שיכול לעבוד "ללא קשר לנקודה במחזור". הוא הוסיף כי החברה אינה מתכוונת להשקיע לצורך הגדלת ציי התעשייה הכולל עד שהתשואות ישתפרו.
ההנהלה הדגישה מספר נקודות נוספות:
- כמעט 90% מכוח הסוס הפעיל צפוי להיות מופעל לפחות בחלקו על גז טבעי עד סוף השנה.
- לחברה נותר רק מספר מוגבל של הפעלות מחדש של אסדות בעלות נמוכה.
- חוזה אחרון לשלוש שנים עבור אסדת XC+ משודרגת עלה על $45,000 ליום.
- מוצרי הקידוח רשמו את ההכנסות הרבעוניות והרווח הגולמי הגבוהים ביותר מאז רכישת Ulterra.
סיכונים ואתגרים
- רווחי מכירת נכסים עשויים שלא לחזור: חלק מעוצמת הרווח נבע מרווח הקשור לוונצואלה.
- התאוששות תמחור שירותי הגמר אינה שלמה: ההנהלה מסרה כי התמחור התאושש רק כשליש מהירידה שנרשמה בשלוש השנים האחרונות.
- עצימות ההון נותרת גבוהה: החברה ממשיכה לממן שדרוגים והפעלות מחדש, מה שעלול ללחוץ על תזרים המזומנים לטווח הקרוב.
- בעיות שרשרת אספקה ולוגיסטיקה עדיין עלולות לשבש את הפעילות: הרבעון הושפע מאילוצים בחול ובמשאיות, אף שבעיות אלו הקלו מאוחר יותר.
- הפעילות במזרח התיכון עשויה להיחלש: ביקוש נמוך יותר צפוי למוצרי קידוח באזור עלול להכביד על התוצאות לטווח הקרוב.
- תגובת היצע התעשייה נותרת לא ודאית: אם המתחרים יוסיפו כושר ייצור מהר מהצפוי, התמחור עלול לעמוד בפני לחץ.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל ביקוש לאסדות, הזדמנויות בינלאומיות ותמחור שירותי הגמר.
השאלות התרכזו סביב:
- האם אסדות יכולות לעבור לדרום אמריקה, ובמיוחד לארגנטינה, ואיזה תמחור ואורך חוזה ישמרו את הציוד בארה"ב.
- כמה תוספות אסדות מפעילים ציבוריים עשויים לתמוך בהן ב-2027.
- האם מספר הפעלות האסדות מחדש בעלות הנמוכה של Patterson-UTI מייצגות צמיחה נטו בתעשייה או רווחי נתח שוק.
- כמה עוד יכול תמחור שירותי הגמר לעלות לפני שהתעשייה מגיבה עם היצע חדש.
- האם החברה תשקול שליחת נכסים למזרח התיכון.
- כיצד משך החוזים משתנה ככל שהתמחור משתפר.
ההנהלה מסרה כי החברה רואה ביקוש חזק יותר הן משווקים אמריקאיים והן בינלאומיים, אך תפרוס אסדות היכן שהתשואות הן הטובות ביותר. המנהלים הוסיפו כי החברה אינה מתכננת להוסיף כושר ייצור משמעותי בשירותי גמר עד שהתמחור ישתפר מספיק כדי להצדיק את ההשקעה.
בנוגע לשירותי גמר, ההנהלה מסרה כי השוק עדיין קצר בכושר ייצור וכי ציוד דיזל ישן הופך לפחות כלכלי להפעלה. בנוגע לקידוח, המנהלים מסרו כי אסדות משודרגות מצליחות לגזור תעריפים טובים יותר וחוזים ארוכים יותר, במיוחד כאשר לקוחות רוצים לנעול ציוד מפרט גבוה לתוכניות רב-שנתיות.
החברה הוסיפה כי היא בוחנת רכישות אסטרטגיות בעסקי המוצרים, ובמיוחד בכלים תת-קרקעיים, אך תחזיר מזומן לבעלי המניות אם לא תמצא הזדמנויות אטרקטיביות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
