Alamos Gold דיווחה על רווח מתואם של $0.44 למניה ברבעון השלישי של 2026, על רקע הכנסות של $510.4 מיליון – נתונים שהגיעו מתחת לציפיות וול-סטריט. המניה נפלה 8.87% ל-$40.36 במסחר לאחר שעות. החברה ציינה כי הייצור עמד בקנה אחד עם התחזית הפיננסית, אך עלויות גבוהות יותר, פרופיל תפוקה נמוך יותר ב-Young-Davidson ועיכוב של רבעון אחד בהפעלת פיר המכרה ב-Island Gold הכבידו על התוצאות ועל סנטימנט המשקיעים.
נקודות מרכזיות
- רווח מתואם למניה של $0.44 פספס את תחזית הקונצנזוס של $0.4846 ב-9.2%.
- הכנסות של $510.4 מיליון הגיעו 3.52% מתחת לתחזית של $529.01 מיליון.
- ייצור הזהב הסתכם ב-119,000 אונקיות, בהתאם לתחזית הפיננסית, כשרבעון שיא ב-Island Gold הוביל את הנתון.
- החברה ייצרה תזרים מזומנים חופשי של $76 מיליון וסיימה את הרבעון עם $397 מיליון במזומן נטו.
- המניה ירדה 8.87% לאחר שעות, ומצאה את עצמה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות.
ביצועי החברה
Alamos Gold דיווחה על תוצאות תפעוליות מוצקות ברבעון השלישי, אף שהרווחים הגיעו מתחת לציפיות. החברה הפיקה 119,000 אונקיות זהב ומכרה 118,400 אונקיות במחיר ממוצע של $4,258 לאונקיה, מה שסייע להניע הכנסות רבעוניות של $510 מיליון.
הביצוע החזק ביותר הגיע ממחוז Island Gold באונטריו, שם הייצור הגיע לשיא של 68,700 אונקיות. קצב הכרייה התת-קרקעית שבר גם הוא שיא של 1,790 טון ליום, בעוד שמפעל Magino ממוצע 10,300 טון ליום – שיא רבעוני נוסף.
עוצמה זו קוזזה חלקית על ידי ייצור מתוכנן נמוך יותר ב-Young-Davidson בעקבות אירוע סיסמי ביוני, וכן תפוקה חלשה יותר ב-Mulatos במקסיקו. החברה ציינה כי הרבעון עדיין שיקף הוצאה לפועל ממושמעת, יצירת מזומנים חזקה והתקדמות מתמשכת בפרויקטי צמיחה מרכזיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $510.4 מיליון, מתחת לתחזית של $529.01 מיליון.
- רווח מתואם למניה: $0.44, מתחת לתחזית של $0.4846.
- רווח נקי: $166 מיליון, או $0.40 למניה.
- תזרים מזומנים תפעולי לפני שינויים בהון חוזר: $235 מיליון, או $0.56 למניה.
- תזרים מזומנים חופשי: $76 מיליון, לאחר השקעה מחדש כבדה בצמיחה ובחיפושים.
- ייצור מאוחד: 119,000 אונקיות זהב.
- מחיר זהב ממוצע שהושג: $4,258 לאונקיה.
- עלויות מזומן כוללות: $1,375 לאונקיה.
- עלויות קיום כוללות (AISC): $1,956 לאונקיה.
- מצב מזומנים נטו: $397 מיליון בסוף הרבעון.
- החזר על נכסים: 19.15%, המשקף שימוש יעיל בבסיס הנכסים של החברה.
- ציון בריאות פיננסית: 3.64 מתוך 5, המדורג כ-"GREAT" על ידי InvestingPro, המעיד על יסודות פיננסיים מוצקים חרף אתגרי הוצאה לפועל בטווח הקצר.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם של Alamos Gold עמד על $0.44 למניה, נמוך ב-$0.0446 מהתחזית של $0.4846 למניה – חוסר של כ-9.2%. ההכנסות הגיעו נמוך ב-$18.61 מיליון, או 3.52%, ביחס לציפיות.
החוסר לא נבע מקריסה בייצור. במקום זאת, הוא שיקף שילוב של תפוקה נמוכה יותר בחלק מהאתרים, עלויות קיום גבוהות יותר ותוצאי עיתוי הקשורים להוצאות הון. החברה ציינה גם כי כל האתרים שלה ייצרו תזרים מזומנים חופשי חיובי, מה שסייע למתן את השפעת הפספוס.
עם זאת, התוצאה הייתה חלשה מהצפוי בהתחשב בסביבת מחירי הזהב החזקה. הרבעון היה מקובל מבחינה תפעולית, אך לא חזק דיו כדי לעמוד ברף הגבוה שהציב השוק.
תגובת השוק
המניה ירדה 8.87% ל-$40.36 מהסיום הקודם של $44.29 במסחר לאחר שעות. כך נמצאות המניות כ-$3.93 מתחת לסיום הקודם, ורק מעט מעל לשפל 52 השבועות של $38.03. המניה נותרת רחוקה מאוד משיא 52 השבועות של $75.78.
הירידה מעידה כי המשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים, בפרופיל העלויות הגבוה ובעיכוב בהפעלת פיר Island Gold. המהלך היה חד יותר ממה שרקע מחירי הזהב החזק של החברה היה מכלל מרמז, מה שמצביע על כך שחששות ההוצאה לפועל בטווח הקצר גברו על סיפור הצמיחה ארוך הטווח בתגובה המיידית.
תחזית פיננסית וציפיות
Alamos ציינה כי היא צופה רבעון רביעי חזק יותר, כאשר הייצור המאוחד צפוי לעלות ב-26% לעומת הרבעון השלישי. ההנהלה ציינה כי מדרגים גבוהים יותר וקצבי כרייה תת-קרקעית גבוהים יותר ב-Island Gold אמורים להניע את השיפור הזה.
החברה צופה:
- מדרגי כרייה תת-קרקעית ב-Island Gold יתקרבו לקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית השנתית של 9 עד 11.5 גרם לטון.
- קצבי הכרייה התת-קרקעית ב-Island Gold יסיימו את 2026 בכ-2,000 טון ליום.
- Young-Davidson תישאר סביב 5,000 טון ליום תת-קרקעי, עם תפוקת מפעל של כ-7,000 טון ליום תוך שימוש בחומר ממאגרי מלאי.
- Mulatos תסיים את השנה עם מדרגים גבוהים יותר וקצבי ערמה גבוהים יותר.
- הוצאות ההון יעלו ברבעון הרביעי ככל שהבנייה מתקדמת ב-Lynn Lake ובפרויקט PDA.
במבט קדימה, החברה ציינה כי הפעלת פיר Island Gold נדחתה בכרבעון לאמצע 2027. כעת היא צופה עלייה הדרגתית ל-2,400 טון ליום במחצית השנייה של 2027, במקום לאורך כל השנה. החברה ציינה גם כי עלויות הרחבת הפיר הכוללות בשלב 3+ צפויות כעת להיות גבוהות בכ-5% מהתקציב המקורי של $835 מיליון, כלומר כ-$877 מיליון.
למרות העיכוב, Alamos שמרה על תוכנית הצמיחה הרחבה שלה. היא עדיין צופה כמעט להכפיל את הייצור לכ-1 מיליון אונקיות לשנה עד 2030, בתמיכת Island Gold, פרויקט PDA ו-Lynn Lake.
לתובנות מעמיקות יותר על התחזית ארוכת הטווח של Alamos Gold, שווי השוק ומיצובה התחרותי, החברה נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר המקיפים של InvestingPro. דוחות אלה מזקקים נתוני וול-סטריט מורכבים לכדי מידע ברור וניתן לפעולה, באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל John McCluskey אמר כי החברה "הפיקה 119,000 אונקיות זהב ברבעון השלישי, בהתאם לתחזית הפיננסית הרבעונית, כאשר ייצור שיא ממחוז Island Gold קיזז ייצור מתוכנן נמוך יותר מ-Young-Davidson."
הוא הוסיף כי Alamos צופה "עלייה נוספת בקצבי הכרייה התת-קרקעית ב-Island Gold, כמו גם מדרגים גבוהים יותר, שינעו עלייה של 26% בייצור המאוחד ברבעון הרביעי."
McCluskey הצביע גם על תוכנית החזר ההון של החברה, ואמר כי Alamos נשארה פעילה ברכישות חוזרות והחזירה $123 מיליון לבעלי המניות מתחילת השנה באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
סמנכ"ל הכספים Greg Fisher אמר כי החברה ייצרה "תזרים מזומנים חופשי חזק של $76 מיליון ברבעון זה" וסיימה עם "מצב מזומנים נטו חזק של $397 מיליון."
סיכונים ואתגרים
- עלויות גבוהות יותר: ה-AISC המאוחד עלה ל-$1,956 לאונקיה, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין אם העלויות יישארו גבוהות.
- עיכוב ב-Island Gold: עיכוב הפעלת הפיר דוחה חלק מהעלייה הצפויה בייצור.
- היפרעות Young-Davidson: המכרה עדיין מתמודד עם תוצאי האירוע הסיסמי ונתיב הפעלה מחדש הדרגתי.
- סיכון הוצאה לפועל ב-PDA: הפיתוח התת-קרקעי היה איטי מהמתוכנן בשל צרכי תמיכת קרקע וביצועי קבלן.
- אינפלציה בהוצאות הון: ההנהלה ציינה כי עלויות העבודה עולות, במיוחד בצד פרויקטי ההון.
- שונות במדרגים: ביצועי דילול נמוכים מהצפוי ב-Island Gold ברבעון מראים כי המדרגים עדיין יכולים להשתנות.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנקודות מספר, כולל השפעת עיכוב פיר Island Gold על ייצור 2027, העלייה בעלויות ההון וקצב ההיפרעות ב-Young-Davidson.
שאלה מרכזית אחת התמקדה בשאלה האם העיכוב של רבעון אחד ב-Island Gold משנה את תחזית הייצור לשנה הבאה. ההנהלה ציינה כי החברה עדיין מצפה לעלות מעל 2,000 טון ליום עד סוף 2026, אך הודתה בחוסר של כ-400 טון ליום במחצית הראשונה של 2027 לעומת התוכניות הקודמות.
תחום מיקוד נוסף היה אינפלציה בהוצאות הון בהרחבת מפעל Island Gold. ההנהלה ציינה כי העבודה נותרת נקודת הלחץ הגדולה ביותר, במיוחד בצד ההון, אם כי ציינה כי התמחור בהזמנות מרכזיות היה בהתאם לציפיות התקציב.
אנליסטים שאלו גם על מדרגי Young-Davidson ושימוש במאגרי מלאי. ההנהלה ציינה כי המכרה צפוי לעבד כ-5,000 טון ליום מהכרייה התת-קרקעית ברבעון הרביעי, כאשר המפעל פועל בקרבת 7,000 טון ליום והשאר מגיע ממאגרי מלאי בדרגה נמוכה. החברה ציינה כי יש לה כ-300,000 טון של חומר מאגר זמין.
שאלות על פרויקט PDA התמקדו בשאלה האם התקציב נשאר ריאלי למרות הפיתוח האיטי יותר. ההנהלה ציינה כי היא נשארת נוחה עם ההערכה של $165 מיליון, תוך ציון כי רוב ההוצאות קשורות לבניית המפעל וכי ביצועי הקבלן משתפרים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
