Info Edge (India) דיווחה על ביצועים תפעוליים חזקים יותר ברבעון השני של שנת הכספים 2027, כאשר החיובים וההכנסות עלו כל אחד ב-13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ורווח תפעולי זינק ב-30%. החברה הוסיפה כי מרג’ין ה-PBT התפעולי התרחב ל-41%, בעוד שהמזומן שנוצר מפעולות עלה ב-27% ל-373 קרורות רופי הודי. המניה ירדה ב-2.16% ל-$1,190 לעומת סיום המסחר הקודם של $1,216.3, ונותרת מעל לשפל של 52 שבועות אך מתחת לשיאים האחרונים.
נקודות מפתח
- חיובים עצמאיים עלו ב-13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ל-842 קרורות רופי הודי ברבעון השני.
- הכנסות עצמאיות גדלו אף הן ב-13%, ורווח תפעולי קפץ ב-30% ל-347 קרורות רופי הודי.
- מרג’ין ה-PBT התפעולי התרחב ל-41%, עלייה של 541 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- 99acres שיפרה בחדות את ביצועיה, קיצצה הפסדים תפעוליים ב-93% ויצרה תזרים מזומנים חיובי.
- מוצרי AI-first הגיעו לשיעור גידול הכנסות שנתי של כ-240 קרורות רופי הודי.
ביצועי החברה
Info Edge סיפקה רבעון חזק בסך הכל, בזכות ביקוש יציב בגיוס עובדים, מונטיזציה טובה יותר במוצרים חדשים ושיפור חד בפלטפורמת הנדל"ן שלה, 99acres. ההנהלה ציינה כי שיעור גידול החיובים העצמאי הבסיסי עמד על מעל 14% ברבעון השני כאשר Shiksha אינה נכללת, מה שמרמז כי העסקים הליבתיים צומחים מהר יותר ממה שהמספרים המאוחדים מצביעים עליו.
עסקי הגיוס של החברה נותרו המנוע הראשי, עם חיובים שעלו ב-13% ורווח תפעולי שעלה ב-20%. 99acres רשמה צמיחה של 21% בחיובים והפחיתה הפסדים תפעוליים לפחות מ-2 קרורות רופי הודי. מגזר השידוכים גדל אף הוא, בעוד ש-Shiksha המשיכה להתמודד עם לחץ מבני הנובע מהשינוי בהתנהגות החיפוש המקוון.
ההנהלה ציינה כי העסק נהנה משילוב של מנהיגות שוק, חדשנות במוצר ואימוץ בינה מלאכותית. היא הדגישה גם כי בסיס המגייסים הגדול של החברה, מאגר הפרופילים ורשת ההפצה יוצרים יתרון תחרותי עמיד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- חיובים עצמאיים: 842 קרורות רופי הודי, עלייה של 13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות עצמאיות: עלייה של 13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- רווח תפעולי: 347 קרורות רופי הודי, עלייה של 30% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מרג’ין PBT תפעולי: 41%, עלייה של 541 נקודות בסיס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מזומן מפעולות: 373 קרורות רופי הודי, עלייה של 27% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- חיובים לחצי שנה ראשון: עלייה של 14% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות לחצי שנה ראשון: עלייה של 12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- רווח תפעולי לחצי שנה ראשון: עלייה של 32% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- יתרת מזומן: 4,976 קרורות רופי הודי נכון ל-30.09.2024.
תוצאות מול תחזית
טבלת התחזית שסופקה לרבעון הצביעה על רווח למניה צפוי של $4.77 והכנסות של $8.45 מיליארד, אך לא סופקו נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל באותו פורמט. כלומר, לא ניתן לבצע חישוב ישיר של עמידה בתחזית או חריגה ממנה על בסיס נתוני הקונצנזוס שסופקו.
עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על רבעון מוצק. החיובים וההכנסות גדלו שניהם ב-13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהרווח התפעולי עלה בקצב מהיר יותר של 30%. הפער הזה מרמז על מינוף תפעולי חזק יותר, שהוא לרוב סימן חיובי לאיכות הרווחים העתידיים. ההנהלה ציינה גם כי שיעור הצמיחה הבסיסי בעסק הליבתי היה קרוב ל-14% עד 15%, בלא לכלול השפעות תזמון וגרירה מ-Shiksha.
בהשוואה למגמה האחרונה, הרבעון נראה עקבי עם עסק שעדיין מתרחב בקצב בריא ולא כזה שמאט בחדות. צמיחת חיובים של 14% לחצי השנה הראשון וצמיחת רווח תפעולי של 32% תומכות בתמונה זו.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-2.16% ל-$1,190, לעומת סיום המסחר הקודם של $1,216.3. מדובר בירידה של כ-$26.3 למניה. הירידה מותירה את המניה כ-31.1% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $908.3, אך כ-15.5% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $1,408.2.
הירידה מרמזת כי המשקיעים נקטו גישה זהירה, למרות שהחברה דיווחה על מרג’ינים חזקים יותר וצמיחה מוצקה בעסקים הליבתיים. ראוי לציין כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך ש-Info Edge נסחרת במכפיל רווח נמוך ביחס לצמיחת הרווחים הצפויה בטווח הקרוב, מה שמרמז כי השוק עשוי להמעיט בהערכת מסלול הצמיחה של החברה. ללא הפתעה ישירה ברווח למניה ובהכנסות מנתוני הקונצנזוס שסופקו, השוק עשוי להיות ממוקד יותר בקצב הצמיחה, תמהיל המגזרים והחולשה המתמשכת ב-Shiksha. לא סופקו נתוני מחזור מסחר, ולכן לא ניתן להעריך סחירות ניירות ערך חריגה.
תחזית והנחיות
ההנהלה לא סיפקה תחזית כמותית רשמית לשנה המלאה, אך התוותה כיוון תפעולי ברור. לגבי עסקי הגיוס, מנהלי העסקים ציינו כי הצמיחה הבסיסית נעה סביב 14% עד 15%, וכי הם מצפים שצמיחת ההכנסות תתכנס לטווח זה ככל שתזמון החיובים יתנרמל.
החברה גם מעמיקה את פעילותה בתחום הבינה המלאכותית. היא ציינה כי מוצרים ושירותי AI-first ייצרו כ-60 קרורות רופי הודי הכנסות ברבעון השני, השווה לשיעור גידול שנתי של כ-240 קרורות רופי הודי. אימוץ AI REX הנוכחי עומד על כ-2,000 לקוחות, עם שוק פוטנציאלי של 40,000 עד 80,000 לקוחות לאורך זמן. ההנהלה ציינה כי המטרה לטווח הקרוב היא להניע אימוץ תחילה ולאחר מכן להגדיל את המונטיזציה בחידוש.
לגבי 99acres, החברה מצפה להמשך רווחי נתח שוק ותזרים מזומנים תפעולי חיובי לשנת הכספים המלאה. בתחום השידוכים, Jeevansathi צפויה להאיץ את צמיחת החיובים במחצית השנייה, בעוד ש-Aisle צפויה להישאר במסלול צמיחה גבוה. Shiksha נמצאת עדיין במעבר כאשר החברה בונה מודל חדש סביב ייעוץ לימודים מקומי ושירותי לימוד בחו"ל.
דברי מנהלי העסקים
"תחושתנו היא שהעסק שלנו צומח ב-14%-15% כרגע," אמר Hitesh Oberoi, והדגיש את עמדת ההנהלה לפיה העסק הליבתי נמצא במסלול צמיחה בריא למרות השפעות תזמון בחיובים.
"הקומבינציה הזו של הפצה, נתונים וסקייל של מחפשי עבודה קשה לשכפול, ואנו מאמינים שהיא מעניקה לנו זכות ברורה לנצח בגיוס מבוסס בינה מלאכותית," אמר, תוך שהוא מצביע על אסטרטגיית החברה בטכנולוגיית גיוס עובדים.
"בלב האסטרטגיה שלנו, 99acres, היא המנהיגות שלנו במכירה חוזרת ובשוק משני," אמר Oberoi, תוך שהוא מתאר את העמדה התחרותית של פלטפורמת הנדל"ן והזדמנות הצמיחה ארוכת הטווח שלה.
המייסד Sanjeev Bikhchandani גם הגדיר את הדחיפה לבינה מלאכותית כתרגיל בנייה של שוק בשלב מוקדם. "אנחנו חזרנו לשנת 2000 כשעסקנו ביצירת שוק, ככל שמוצרי הבינה המלאכותית מעורבים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- Shiksha נמצאת תחת לחץ מתמשך, עם חיובים שירדו ב-27% והכנסות שירדו ב-9%, מה שמכביד על הצמיחה המאוחדת.
- צמיחת הגיוס עדיין תלויה בחלקה במגמות הגיוס בשירותי IT, שם הפעילות נותרת חלשה.
- JobHai עדיין במצב השקעה וצפויה לשרוף מזומן עוד מספר שנים.
- מוצרי הבינה המלאכותית צומחים, אך ההנהלה ציינה כי אימוץ בקנה מידה רחב קשה יותר מבניית המוצרים עצמם.
- סיכון מעבר מנהיגות נותר בעינו כאשר Hitesh Oberoi עוזב את תפקיד המנכ"ל ו-Sanjeev Bikhchandani נוטל על עצמו תפקיד תפעולי גדול יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במעבר המנהיגות, בקצב המונטיזציה של הבינה המלאכותית ובעמידות צמיחת הגיוס. השאלות התמקדו גם בשאלה האם החברה מתכננת למנות מנהיגות חיצונית או להסתמך על מנהלים פנימיים.
ההנהלה ציינה כי אין תוכניות מיידיות לגייס מנכ"ל חיצוני וכי לחברה יש ספסל פנימי עמוק. היא ציינה גם כי עסק הבינה המלאכותית עדיין בשלב מוקדם, עם מוצרים כגון AI REX ו-Talent Pulse הנמכרים בכרטיסי תעריף נפרדים אך לרוב מאוגדים בפועל.
לגבי הגיוס, מנהלי העסקים ציינו כי השוק נותר יציב אך לא רחב-בסיס. הם ציינו כי גיוס ב-IT עדיין חלש, בעוד ש-GCCs ומגזרים שאינם IT צומחים בחוזקה רבה יותר. הם ציינו גם כי גיוס הקשור לבינה מלאכותית וביקוש לכישרונות פרמיום תומכים בעסק.
השאלות על 99acres התמקדו בשאלה האם מנהיגות התנועה שלה מתורגמת למונטיזציה טובה יותר. ההנהלה ציינה כי הפלטפורמה מרוויחה נתח שוק הן בתנועה והן בהכנסות, וכי הוצאות שיווק נמוכות יותר לא האטו את צמיחת הפניות. האנליסטים שאלו גם על JobHai, שם ההנהלה תיארה הזדמנות ארוכת טווח גדולה אך הודתה כי הרווחיות עדיין רחוקה מספר שנים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
