SAAB פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השלישי של 2026: הכנסות מעל 20 מיליארד קרונות שוודיות, צמיחה אורגנית של 30%, ו-EBIT שזינק 42% ל-1.95 מיליארד קרונות. חברת הביטחון השוודית דיווחה כי צבר ההזמנות הגיע ל-364 מיליארד קרונות, המרת המזומן טיפסה ל-77%, והנזילות נטו השתפרה ל-8.7 מיליארד קרונות. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 1.24% אל $31.86, ולא שינתה כיוון במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמצביע על תגובת שוק מתונה לתוצאות.
נקודות מפתח
- הכנסות צמחו 30% אורגנית ברבעון, ומשקפות ביקוש רחב לאורך תיק המוצרים הביטחוני של SAAB.
- EBIT עלה ל-1.95 מיליארד קרונות, כאשר המרג’ין השתפר ל-9.5% לעומת 8.7% בשנה הקודמת.
- צבר ההזמנות הגיע ל-364 מיליארד קרונות, המעניק לחברה נראות ארוכת טווח לגבי אספקות עתידיות.
- המרת המזומן עמדה על 77%, גבוה בהרבה מהתחזית הפיננסית של החברה שעמדה על 60%.
- תוכניות מרכזיות באוקראינה, מעקב הקשור לנאט"ו, פריגטות גרמניות וצוללות פולניות תמכו בתוצאות הרבעון.
ביצועי החברה
SAAB ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש חזק בכל ארבעת תחומי הפעילות: תעופה (Aeronautics), מערכות דינמיות (Dynamics), מעקב (Surveillance) וצי ימי (Naval). ההנהלה תיארה את התקופה כרבעון נוסף של פעילות עסקית ענפה, עם חוזי פלטפורמה גדולים ועלייה באספקות.
ביצועי תשעת החודשים של החברה הצביעו אף הם על מומנטום רחב. המכירות המצטברות על בסיס 12 חודשים נגלגלים הגיעו ל-93 מיליארד קרונות, בעוד ה-EBIT המתואם הגיע ל-9.6 מיליארד קרונות. הצמיחה האורגנית לתקופת תשעת החודשים עמדה על 27%, וצמיחת ה-EBIT על 39%, מה שמראה כי הרווחים עולים מהר יותר מהמכירות.
התוצאות מתאימות למגמה רחבה יותר בענף הביטחון, שבו הוצאות ביטחוניות גבוהות יותר באירופה ובאזורים אחרים ממשיכות לתמוך בהזמנות חדשות. SAAB ציינה כי הביקוש נותר חזק במדינות הבלטיות, מדינות נורדיות, גרמניה, פולין, קנדה ואוקראינה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: מעל 20 מיליארד קרונות, עלייה של 30% אורגנית משנה לשנה
- EBIT: 1.95 מיליארד קרונות, עלייה של 42% משנה לשנה
- מרג’ין EBIT: 9.5%, לעומת 8.7% ברבעון השלישי של 2025
- מרג’ין גולמי: 23.4%, לעומת 22.9% שנה קודם לכן
- מכירות על בסיס 12 חודשים נגלגלים: 93 מיליארד קרונות
- EBIT מתואם על בסיס 12 חודשים נגלגלים: 9.6 מיליארד קרונות
- תזרים מזומן תפעולי: 14.1 מיליארד קרונות על בסיס 12 חודשים נגלגלים
- שיעור המרת מזומן: 77%, מעל התחזית הפיננסית של החברה שעמדה על 60%
- נזילות נטו: 8.7 מיליארד קרונות, עלייה מ-2.5 מיליארד קרונות בסוף הרבעון השני
- צבר הזמנות: 364 מיליארד קרונות
שווי השוק של החברה עומד על $34.5 מיליארד, כאשר המניות נסחרות במכפיל רווח של 48.78. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת ביתר במעט ביחס לשוויה ההוגן, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המניות המוערכות ביתר. InvestingPro מציע 13 ProTips נוספים עבור SAAB, המספקים תובנות מעמיקות יותר לגבי שווי החברה וסיכויי הצמיחה שלה.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקו נתוני תחזית ישירים של רווח למניה או הכנסות לרבעון, ולכן לא ניתן לבצע חישוב פורמלי של הכאה או החמצה. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על ביצוע תפעולי חזק.
צמיחת ההכנסות האורגנית של 30% וצמיחת ה-EBIT של 42% ברבעון מרמזות כי SAAB המשיכה לבצע היטב. התרחבות המרג’ין חשובה במיוחד משום שהיא מראה כי החברה לא רק צומחת, אלא גם משפרת את הרווחיות ככל שהיקפי הפעילות עולים.
בהשוואה למגמה האחרונה של החברה, הרבעון נראה עקבי עם ריצה חזקה של מספר רבעונות. צמיחה אורגנית של 27% וצמיחת EBIT של 39% לתשעת החודשים מצביעות על כך שהעסק שמר על המומנטום שלו, ולא הסתמך על חוזה גדול בודד.
תגובת השוק
מניות SAAB סיימו את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 1.24% אל $31.86. לאחר שעות הפעילות, המניה לא שינתה כיוון ונותרה על $31.86.
המניה נסחרת בתוך טווח 52 השבועות שלה שבין $23.29 ל-$40.77, קרוב יותר למחצית התחתונה של הטווח. במהלך השנה האחרונה, המניות הניבו תשואה כוללת של כמעט 22%, עם עלייה של 10.2% מתחילת השנה. החברה זוכה לציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.04 מ-InvestingPro, המשקף יסודות פיננסיים חזקים. משקיעים המעוניינים בניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של SAAB ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות הזמינים ב-InvestingPro שהופכים נתונים מורכבים לתובנות מעשיות. התגובה המתונה מרמזת כי המשקיעים כבר ציפו לביקוש ביטחוני חזק ולצמיחת צבר הזמנות מוצקה.
היעדר תנועה גדולה יותר עשוי לשקף גם את תוכניות ההשקעה הכבדות של החברה. SAAB ציינה כי היא מוציאה יותר מ-8 מיליארד קרונות בשנה על הרחבת כושר הייצור, מה שתומך בצמיחה עתידית אך גם שומר על לחץ על השימוש במזומן בטווח הקרוב ועל הביצוע.
תחזית פיננסית והנחיות
SAAB ציינה כי היא נותרת בטוחה ביעדיה לתקופה 2023 עד 2027. ההנהלה הצביעה על ביקוש שוק חזק, עלייה בהוצאות הביטחוניות וצבר הזמנות גדול כתמיכה בתחזית.
החברה צופה:
- המשך תזרים מזומן חזק עד סוף השנה
- אספקות 2027 של 102 מיליארד קרונות, עלייה של 63% משנה קודמת
- השקעות בכושר ייצור שנתיות של יותר מ-8 מיליארד קרונות לפחות עד 2027
- ייצור תעופה עולה מ-15 מטוסים בשנה ל-25 עד 30
- תפוקת GlobalEye עולה מ-2 מטוסים בשנה ל-6
- ייצור T-7 מגיע בסופו של דבר ל-50 עד 80 מערכות בשנה, בהתאם לביקוש חיל האוויר האמריקאי
- מאות יחידות רדאר בשנה ב-Dynamics
- המשך עבודה על תוכניות הצוללות הפולניות והשוודיות
ההנהלה ציינה גם כי יום שוק ההון מתוכנן ל-12.05.2027 בלינקופינג, עם התמקדות בביצוע הרחבת כושר הייצור ופיתוח יכולות עתידיות.
דברי המנהלים
המנכ"ל Micael Johansson אמר כי הביקוש נותר חזק בכל השוק. "יש לנו ביקוש עצום בשוק, והשקעות מתבצעות במדינות רבות", אמר, והוסיף כי SAAB צמחה ביותר מ-27% אורגנית והרחיבה את ה-EBIT ב-39%.
הוא הדגיש גם את תוכנית ההשקעות של החברה. "אנחנו נמצאים ברמת השקעה נגלגלת של מעל 8 מיליארד קרונות בשנה, רק בהשקעות בכושר ייצור, וזה הכרחי לחלוטין לאור צבר ההזמנות שלנו כעת, שעומד על 364 מיליארד קרונות", אמר Johansson.
סמנכ"לית הכספים Anna Wijkander הצביעה על יצירת המזומן של החברה. "המרת המזומן המצטברת עומדת כעת על 77% לתקופה זו", אמרה, וציינה כי תשלומי מקדמה גדולים מלקוחות סייעו להגביר את תזרים המזומן ברבעון.
סיכונים ואתגרים
- לחץ תוכנית T-7: ההנהלה ציינה כי התוכנית עדיין מכבידה על מרג’יני תחום התעופה ותיקח זמן להרצה.
- תמהיל מרג’ין ימי: הרווחיות בתחום הצי הימי נותרת נמוכה יותר מכיוון שחלק מהתוכניות עדיין בשלבי פיתוח מוקדמים.
- נטל השקעות כבד: יותר מ-8 מיליארד קרונות בהוצאות כושר ייצור שנתיות עלולות להכביד על התשואות בטווח הקרוב.
- סיכון ביצוע: SAAB מריצה מספר תוכניות מרכזיות בו-זמנית, כולל מטוסים, טילים, מערכות מעקב וצוללות.
- מורכבות שרשרת האספקה: החברה ציינה כי עליה לנהל ברציפות סיכוני מקורות, מלאי וגיאופוליטיקה לאורך בסיס האספקה שלה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במרג’ינים, הרצות ייצור, תזרים מזומן וחוזים חדשים.
בנוגע ל-Dynamics, ההנהלה ציינה כי המרג’ין הרבעוני החלש לא מהווה מגמה. Johansson אמר כי המרג’ינים משתנים מרבעון לרבעון בהתאם לאספקות אצווה, בעוד המרג’ין לתשעת החודשים נותר חזק ב-18%.
השאלות על תחום התעופה התמקדו בתוכנית T-7. Johansson אמר כי עלויות הפעלה, כלי עבודה, הכשרה ושינויי קו ייצור מכבידים כולם על התוצאות, אך הוא מצפה שהתוכנית תשתפר ככל שהיקפי הפעילות יעלו.
האנליסטים שאלו גם על חוזה הצוללות הפולני. ההנהלה ציינה כי ההכרה בהכנסות כבר החלה ברבעון וכי התוכנית אמורה לתמוך בצמיחת תחום הצי הימי לאורך זמן.
נושא נוסף שעלה היה קנדה, שם SAAB רודפת אחר הזדמנויות הן ב-GlobalEye והן ב-Gripen. ההנהלה ציינה כי משא ומתן על GlobalEye מתקדם ותנאי הסכם נחתמו עבור שישה מטוסים, בעוד קמפיין ה-Gripen עדיין מצוי בדיון פוליטי ותעשייתי.
החברה התייחסה גם לחוסן שרשרת האספקה, וציינה כי היא מאזורת את המקורות, משתמשת בכפילות היכן שניתן ומגינה על חוזים מפני אינפלציה ותנודות חדות במטבע.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
