Swiggy Limited מסרה כי עסקי משלוחי המזון והמסחר המהיר שלה שיפרו את ביצועיהם ברבעון שהסתיים בספטמבר 2026, אך המניה ירדה 5.48% ל-$211.4 כשהמשקיעים שקלו את הלחץ התחרותי, דחיסת המרג’ין והיעדר היכה ברורה של התחזיות בנתונים שסופקו. על פי נתוני InvestingPro, החברה לא הייתה רווחית במהלך שנת הפעילות האחרונה, והמניה נסחרת כעת קרוב לשפל של 52 שבועות — שיקוף של זהירות מתמשכת מצד המשקיעים למרות ההתקדמות התפעולית. החברה מסרה כי משלוחי המזון הוסיפו כ-50 קרור INR ב-EBITDA מוחלט, בעוד Instamart צמחה 13.4% ברצף והוסיפה 1.3 מיליון משתמשים עסקאות חודשיים. Swiggy ציינה גם כי שיעור הלקיחה במשלוחי המזון הגיע לשיא של 26%, אך המרג’ין הגולמי של המסחר המהיר ירד בכ-110 עד 120 נקודות בסיס רבעון על רבעון.
נקודות מפתח
- משלוחי המזון רשמו כ-50 קרור INR ב-EBITDA נוסף, המשקף מינוף תפעולי משופר.
- Instamart חזרה לצמיחה רצופה, עלתה 13.4% והוסיפה 1.3 מיליון משתמשי עסקאות חודשיים.
- שיעור הלקיחה במשלוחי המזון הגיע לשיא כל הזמנים של 26%.
- הזמנות לחנות אפלה ליום עלו לכ-1,200, הרמה הגבוהה ביותר עד כה.
- ההנהלה מסרה כי פלטפורמת Toing הממוקדת בערך מביאה משתמשים חדשים ומצמצמת את החפיפה עם האפליקציה הראשית.
ביצועי החברה
Swiggy מסרה כי הרבעון הציג התקדמות יציבה בשני העסקים המרכזיים. במשלוחי המזון, החברה ציינה כי המשיכה לשפר את המונטיזציה והרווחיות גם כשהתחרות נותרה עזה. במסחר המהיר, Instamart חזרה לצמיחה לאחר תקופת אופטימיזציה של מרג’ין, עם איכות משתמשים טובה יותר ופרודוקטיביות חנויות חזקה יותר.
החברה פועלת בשוק צפוף. ההנהלה מסרה כי עסק משלוחי המזון מתמודד עם כשבעה מתחרים פעילים, ביניהם Zomato, Rapido ומאמצים בשלבים מוקדמים של Flipkart. במסחר המהיר, התחרות נותרת עזה, כשהמתחרים מרחיבים רשתות חנויות אפלות ומוציאים סכומים גדולים לרכישת לקוחות.
Swiggy ציינה כי היא מתמקדת בהעמקת נוכחותה ביותר מ-130 ערים שבהן היא כבר פועלת, במקום להתרחב לגיאוגרפיות חדשות בתקופה הקרובה. גישה זו משקפת אסטרטגיה רחבה יותר של בניית צפיפות, שיפור כלכלת היחידה ודחיפה לקראת רווחיות לפני הוספת שווקים נוספים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- EBITDA משלוחי מזון: כ-50 קרור INR נוספו במהלך הרבעון.
- שיעור לקיחה במשלוחי מזון: 26%, שיא כל הזמנים.
- צמיחה רצופה של Instamart: 13.4%.
- משתמשי עסקאות חודשיים של Instamart: עלייה של 1.3 מיליון ברבעון.
- מרג’ין גולמי של Instamart: ירידה של כ-110 עד 120 נקודות בסיס רבעון על רבעון.
- הזמנות לחנות אפלה ליום: כ-1,200, הרמה הגבוהה ביותר עד כה.
- הזמנות לחנות: עלייה של כ-9% רבעון על רבעון.
- שווי הזמנות נטו לחנות: עלייה של כ-9% רבעון על רבעון.
- ניצול רשת החנויות האפלות: כ-5% עד 7% מהרשת מגיעים לכושר בכל רבעון.
- תמהיל משתמשי Toing: 2 מתוך 3 משתמשים חדשים לפלטפורמת Swiggy.
תוצאות מול תחזית
התחזית הפיננסית קראה להפסד של $3.03 רווח למניה והכנסות של $73.41 מיליארד. הרווח למניה וההכנסות בפועל לא נכללו בנתונים שסופקו, ולכן לא ניתן היה לבצע חישוב הפתעה ישיר.
גם ללא השוואת תוצאות פורמלית, העדכון התפעולי הצביע על תמונה מעורבת. Swiggy הציגה התקדמות ברווחיות ובמעורבות, אך המסחר המהיר עדיין נשא לחץ על המרג’ין והחברה לא הציגה כותרת רווחים פשוטה שהייתה מאפסת בבירור את הציפיות. במובן זה, השוק נראה ממוקד יותר בביצוע ובמרג’ינים מאשר במומנטום ההכנסות בלבד.
תגובת השוק
מניית Swiggy ירדה 5.48% ל-$211.4 לאחר העדכון. המניה נמצאת כעת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה של $207.7 עד $434, מה שמרמז כי סנטימנט המשקיעים נותר שברירי.
הירידה עשויה לשקף חשש כי הצמיחה עדיין מגיעה עם לחץ עלויות משמעותי, בעיקר במסחר המהיר. החברה תיארה תוספות משתמשים בריאות ופרודוקטיביות חנויות טובה יותר, אך גם הודתה בדחיסת מרג’ין גולמי ועוצמת תחרות מתמשכת. עבור המשקיעים, שילוב זה יכול להיות פחות מרגיע מהיכה נקייה של התחזיות עם התרחבות מרג’ין.
לחותמי InvestingPro יש גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים עבור Swiggy, כולל תובנות על בריאות פיננסית ומיצוב תחרותי. הפלטפורמה מציעה גם דוחות מחקר Pro מקיפים עבור מניה זו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה באופן חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
Swiggy שמרה על טון בונה לגבי התחזית הפיננסית, בעיקר לגבי עסק משלוחי המזון הראשי. ההנהלה מסרה כי החברה נמצאת במסלול לצמיחה של 18% עד 20% שנה על שנה בעסק הראשי וממשיכה לכוון למרג’ין EBITDA של 5% במצב יציב.
עבור Instamart, החברה צופה צמיחה רצופה דו-ספרתית ומרג’ין תרומה בטווח של 0 עד מינוס 100 נקודות בסיס, עם שיפור צפוי ככל שהעסק יתרחב. ההנהלה ציינה גם כי היא צופה שיפור של כ-100 נקודות בסיס ב-EBITDA ברבעון הנוכחי, למעט תגמולים ממעבר למודל מבוסס מלאי.
החברה מסרה כי מעבר מודל המלאי יחל באמצע הרבעון וצפוי להסתיים במהלך שניים עד שלושה רבעונות הבאים. ההנהלה סבורה כי השינוי יסייע לפעולות ולמימון, אם כי ציינה כי תגמולים אלה אינם כלולים עדיין בתחזית הפיננסית הנוכחית.
Swiggy ציינה גם כי Toing, הצעת משלוחי המזון הממוקדת בערך שלה, עדיין בשלב מוקדם. ההנהלה מסרה כי היא קרובה יותר לקצה התחתון של ציפיית הצמיחה שלה של 25% עד 30% לעסק ורוצה יותר זמן לבדוק האם עליה להתרחב בצורה אגרסיבית יותר.
ראוי לציין, טיפי InvestingPro מצביעים על כך שאנליסטים אינם צופים כי החברה תהיה רווחית השנה, מה שמוסיף הקשר לגישה המדודה של ההנהלה להרחבת יוזמות חדשות תוך איזון שיפור המרג’ין בעסק הראשי.
דברי מנהלי העסקים
"אנו מנטרים מקרוב את בריאות העסק, ה-PMF, ואנו נרגשים מאוד ממה שאנו רואים כרגע," אמר Sriharsha Majety, המנהל הכללי של הקבוצה. הוא ציין כי התחרות החלה, אך Swiggy מאמינה שתוכל להגיב בחוזקה הן דרך הפלטפורמה הראשית והן דרך Toing.
Majety הוסיף: "אחוז החפיפה יורד, מה שמגביר את ביטחוננו כי זוהי פתיחה של שוק חדש." הערה זו מרמזת כי ההנהלה רואה ב-Toing מוצר מרחיב שוק ולא תחליף ישיר לאפליקציה הראשית.
Nandita Sinha, המנהלת הכללית של Instamart, אמרה כי לעסק היה "רבעון טוב עם צמיחה של 13.4%" וציינה כי שימור התדירות השתפרו. Rahul Bothra, נושא תפקיד הכספים הראשי, אמר כי החברה רואה "מדדי שימור טובים יותר מהאפליקציה הראשית" וכי משתמשים דו-אפליקציה מזמינים 25% יותר מאשר משתמשי אפליקציה בודדת.
סיכונים ואתגרים
- תחרות עזה: Swiggy מתמודדת עם לחץ הן במשלוחי מזון והן במסחר מהיר, מה שעלול להגביל את כוח התמחור ולהעלות עלויות רכישת לקוחות.
- דחיסת מרג’ין: המרג’ין הגולמי של Instamart ירד ב-110 עד 120 נקודות בסיס, המראה כי הצמיחה עדיין יקרה.
- סיכון ביצוע ב-Toing: פלטפורמת הערך עדיין מוקדמת, וההנהלה ציינה כי היא זקוקה לעוד רבעונות כדי להוכיח את הכלכלה ארוכת הטווח שלה.
- ריסון גיאוגרפי: Swiggy אינה מתרחבת לערים חדשות בתקופה הקרובה, מה שעלול להגביל הזדמנויות צמיחה בטווח הקרוב.
- ציפיות השוק: עם המניה קרוב לשפל של 52 שבועות, המשקיעים עשויים לדרוש ראיה ברורה יותר לשיפור הרווחים לפני שיעריכו מחדש את המניות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בתחרות, רווחיות ועתיד Toing.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם Rapido ו-Flipkart הופכות לאיומים רציניים יותר במשלוחי מזון, והאם Toing לוקחת עסקים מאפליקציית Swiggy הראשית. ההנהלה מסרה כי Rapido פעילה לציבור הרחב, בעוד Flipkart טרם התרחבה באופן נרחב. לגבי Toing, מנהלי העסקים אמרו כי החפיפה עם האפליקציה הראשית יורדת וכי רוב משתמשי Toing חדשים לפלטפורמה.
אנליסטים גם לחצו על החברה לגבי הפסדי Instamart ודרך לשיפור מרג’יני התרומה. Swiggy מסרה כי שיפרה את איכות המשתמשים על ידי קיצוץ לקוחות לא רווחיים ומשיכת משתמשים מעורבים יותר. ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית של 0 עד מינוס 100 נקודות בסיס נותנת לה מרחב לשיפור ככל שהעסק יתרחב.
מוקד נוסף היה פרודוקטיביות החנויות. Swiggy מסרה כי היא בדרך כלל פותחת חנות חדשה כאשר קיימת מגיעה לכ-2,000 הזמנות ליום, וכי חנויות חדשות בדרך כלל מגיעות ל-2,300 עד 2,500 הזמנות ליום תוך שניים עד שלושה חודשים. החברה מסרה כי כ-5% עד 7% מהרשת נמצאים בכושר מלא או קרוב לו בכל רבעון.
אנליסטים גם שאלו מדוע שיעור המונטיזציה של Instamart פיגר אחרי עמיתיה. ההנהלה אמרה כי המנופים העיקריים הם יצירת מותג משותפת, מגוון מובחן ובניית משתמשים רגילים יותר. Swiggy ציינה כי מותגים פרטיים כגון No!ce ו-Nectr כבר מסייעים לשימור ולתמהיל ההזמנות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
