TGS דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השלישי עלו ב-2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהרווח הבסיסי ירד בחדות בשל עלויות תפעול גבוהות יותר ושני שיבושים בפרויקטים. חברת הנתונים הסיסמיים הנורווגית דיווחה על הכנסות של $397 מיליון ברבעון השלישי של 2026, לעומת $388 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, ו-EBITDA של $222 מיליון, הכולל רווח של $41 מיליון ממכירת עסקי Well Data. ה-EBIT המתואם, שמנטרל את הרווח האמור, ירד ל-$46 מיליון לעומת $94 מיליון ברבעון השלישי של 2025. המניה עלתה לאחרונה ב-1.37% ל-$14.8, סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלה בין $8.1 ל-$17.2.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-2% על בסיס שנתי, בסיוע פעילות רכישת נתוני ים חזקה יותר.
- ה-EBIT המתואם ירד בכמחצית, בשל בעיות תפעוליות ועלויות גבוהות יותר.
- TGS ציינה כי כל שש ספינות הסטרימר שלה מוזמנות עד פברואר 2027, סימן לכושר ייצור מוגבל.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש מתחיל לעלות על ההיצע, מה שעשוי לתמוך בשיעורי יומי גבוהים יותר.
- החברה שמרה על דיבידנד רבעוני של $0.155 למניה והמשיכה לצמצם את חובותיה.
ביצועי החברה
TGS סיפקה רבעון מעורב. ההכנסות עלו במתינות, אך הרווחיות נחלשה לאחר שני אירועים תפעוליים שהעלו את העלויות בכ-$30 מיליון מעל לרמות הרגילות. החברה ציינה כי הרבעון הושפע גם מרמות פעילות גבוהות יותר ועליות בעלויות פרויקטים הקשורות למחירי דלק ותפעול.
תמהיל העסקים המשיך להתמקד בעבודות חוזה. הכנסות חיצוניות מרכישת נתוני ים עלו ב-33% ל-$180 מיליון, בעוד שהכנסות חיצוניות מרב-לקוח ירדו ל-$195 מיליון לעומת $219 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. TGS ציינה כי הירידה בהכנסות הרב-לקוח נבעה בחלקה מדמי העברה חד-פעמיים שהתקבלו בתקופה המקבילה אשתקד.
גם תחום ההדמיה והטכנולוגיה הציג ביצועים טובים. סך הכנסות ההדמיה, כולל ייצור פנימי, עלה ב-28% ל-$41 מיליון, כאשר מרכזי ההדמיה של החברה פעלו בכושר מלא.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $397 מיליון, עלייה של 2% על בסיס שנתי לעומת $388 מיליון.
- EBITDA: $222 מיליון, כולל רווח של $41 מיליון ממכירת Well Data.
- EBIT מתואם: $46 מיליון, ירידה מ-$94 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות חיצוניות רב-לקוח: $195 מיליון, ירידה מ-$219 מיליון.
- הכנסות חיצוניות מרכישת נתוני ים: $180 מיליון, עלייה של 33% מ-$135 מיליון.
- סך הכנסות הדמיה: $41 מיליון, עלייה של 28% מ-$32 מיליון.
- מרג’ין רווח גולמי: 84.7% על פני שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף את כוח התמחור החזק של החברה בשירותי נתונים סיסמיים.
- שווי שוק: $2.93 מיליארד.
- תזרים מזומנים תפעולי: $124.8 מיליון.
- הוצאות הון: $27.6 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי לאחר הוצאות הון ומכירת Well Data: חיובי של $6.9 מיליון.
- חוב נטו: עדיין מעל טווח היעד של החברה שבין $250 מיליון ל-$350 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית קונצנזוס לרבעון, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה ישירה בתוצאות. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על פיצול ברור בין צמיחת ההכנסות ולחץ על הרווח.
צמיחת ההכנסות של 2% הייתה מתונה אך חיובית. הנתון החשוב יותר למשקיעים היה ה-EBIT המתואם, שירד ב-51% על בסיס שנתי. ירידה זו מרמזת כי הרבעון היה חלש יותר ממה שמספר ה-EBITDA הכותרתי מרמז, שכן ה-EBITDA כלל רווח חד-פעמי ממכירת Well Data.
מבחינה מעשית, הרבעון נראה יותר כאיפוס מרג’ין מאשר כהכאת תחזיות. ביצועי הפעילות הבסיסיים של החברה נפגעו משיבושי פרויקטים, עלויות דלק גבוהות יותר ועלייה בעלויות התפעול הגולמיות לשנה המלאה.
תגובת השוק
המניה עלתה לאחרונה ב-1.37% ל-$14.8. זה מציב את המניה כ-47% מעל לשפל של 52 שבועות של $8.1 וכ-14% מתחת לשיא של 52 שבועות של $17.2.
העלייה המתונה מרמזת כי המשקיעים התעודדו מתחזית הביקוש החזקה יותר של החברה, הזמנות מלאות של כלי השיט והתייחסויות לכוח תמחור גובר. במקביל, התגובה נראית מרוסנת, ככל הנראה משום שהרווח המתואם ירד בחדות וההנהלה העלתה את תחזית העלויות לשנה.
לא נמסרו נתונים על נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
TGS ציינה כי היא צופה כעת עלויות תפעול גולמיות לשנה המלאה 2026 של כ-$1.05 מיליארד, לעומת הערכה קודמת של כ-$950 מיליון. היא צופה עלויות תפעול גולמיות לרבעון הרביעי של כ-$250 מיליון. על אף לחצי העלויות לטווח הקרוב, נתוני InvestingPro מראים כי TGS שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 17 שנים רצופות, עם תשואה שוטפת של 2.3%. הפלטפורמה מעניקה לחברה ציון בריאות פיננסית "GREAT" של 3.13 מתוך 5, המשקף יסודות איתנים על אף רוחות נגדיות תפעוליות. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של TGS ב-InvestingPro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים, המהפכים נתונים מורכבים למידע מעשי.
לרבעון הרביעי, החברה סיפקה תחזית פיננסית הכוללת:
- ניצולת ספינות סטרימר מעל 80%
- מספר צוותי OBN: 1.3
- השקעות רב-לקוח של כ-$100 מיליון
- הוצאות הון של כ-$30 מיליון
- דיבידנד רבעוני של $0.155 למניה
ההנהלה הצביעה גם על רקע חזק יותר לשנת 2027. היא ציינה כי אנליסטים צופים עלייה של כ-6% בהוצאות חיפוש וייצור ב-2027, העלייה השנתית הראשונה מאז 2024. החברה ציינה כי כל שש ספינות הסטרימר מוזמנות עד פברואר 2027 וכי כושר הייצור לקיץ 2027 כבר מתמלא.
TGS ציינה כי היא צופה שיעורי יומי גבוהים יותר לקיץ 2027 לעומת קיץ 2026, כאשר הביקוש מתחיל לעלות על ההיצע.
דברי ההנהלה
המנכ"ל קריסטיאן יוהנסן אמר כי הרבעון הדגים הן ביקוש חזק יותר והן את מגבלות כושר הייצור הנוכחי של הענף.
"אנחנו בעצם אזלנו מכלי שיט לחמשת החודשים הקרובים," אמר, והוסיף כי זהו מצב שהחברה לא חוותה מאז רכישת PGS.
הוא גם ציין כי השוק משתנה: "הביקוש מתחיל לעלות על ההיצע, וזהו מצב חדש עבורנו."
בנושא התמחור, אמר יוהנסן כי חוזים אחרונים עדיין תואמים את השנתיים האחרונות, אך הוסיף כי שיעורים אלה "אינם בני קיימא להמשך" וכי החברה רואה כעת הזדמנות לדחוף מחירים גבוהים יותר.
סמנכ"ל הכספים סוון בורה לארסן אמר כי רוב סינרגיות המיזוג מרכישת PGS כבר מומשו, כאשר נותרו רק כמה מיליוני דולרים לתפיסה באמצעות יישום מערכות.
סיכונים ואתגרים
- אירועים תפעוליים: שתי בעיות בפרויקטים ברבעון השלישי הוסיפו כ-$30 מיליון בעלויות עודפות וגרעו מהרווח.
- עלויות תפעול גבוהות יותר: תחזית עלויות התפעול הגולמיות לשנה המלאה עלתה בכ-$100 מיליון מהיעד המקורי.
- לחץ מחירי דלק: החברה צופה השפעת עלות דלק של $10 מיליון עד $15 מיליון במחצית השנייה של 2026.
- חוב נטו מעל היעד: לחברה עדיין יש עבודה לעשות לפני שתגיע לטווח המינוף הרצוי.
- תחרות OBN: השוק נותר מפוצל, ומשמעת התמחור אינה אחידה עדיין בין המתחרים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בתמחור, ניצולת כלי השיט, משמעת עלויות ותחזית לשנת 2027.
השאלות התרכזו בשאלה האם כושר הייצור המוגבל הנוכחי יוביל לשיעורי יומי גבוהים יותר. ההנהלה ציינה כי חוזים אחרונים עדיין מתומחרים קרוב לרמות האחרונות, אך היא צופה עלייה בשיעורים ככל שהביקוש ימשיך לעלות על ההיצע.
אנליסטים שאלו גם על בסיס העלויות של החברה לאחר רכישת PGS. TGS ציינה כי רוב הסינרגיות כבר מיושמות, אם כי חלק מהחיסכון עדיין קשור ליישום תוכנת ERP והדמיה.
נושא נוסף שעלה היה שוק ה-OBN, שם ציינה ההנהלה כי התחרות הפכה ממושמעת יותר. TGS ציינה כי ויתרה בכוונה על חלק מנתח השוק שלה ב-2026 כדי להגן על המרג’ין והחזר ההון.
משקיעים שאלו גם על דיבידנדים. ההנהלה ציינה כי היא רוצה להחזיר את החוב הנטו לטווח שבין $250 מיליון ל-$350 מיליון לפני הגדלת חלוקות לבעלי המניות. לאחר שהיעד יושג, ציינה החברה כי תשקול מחדש דיבידנדים ורכישות חוזרות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
