ביום שלישי, התחזית הפיננסית של Tapestry Inc. עודכנה ליציבה משלילית על ידי S&P Global Ratings, בעקבות ביטול הסכם המיזוג שלה עם קפרי הולדינגס בשל אי-ודאויות באישור רגולטורי. טאפסטרי גם פדתה אגרות חוב בשווי 6.1 ביליון $, אשר מומנו באמצעות מזומנים זמינים. S&P Global Ratings אישרה את דירוג האשראי 'BBB' של טאפסטרי וצופה כי החברה תשמור על מינוף באזור ה-1x הגבוה במהלך השנה הקרובה תוך המשך החזרים עקביים לבעלי המניות.
התחזית היציבה לטאפסטרי מבוססת על תחזיות כי המכירות שלה יישארו יציבות בשנה הקרובה עם עלייה קלה צפויה ב-2026 ואילך. החברה צפויה לשמור על שולי EBITDA חזקים בהשוואה למתחרותיה. תחזית זו מגיעה לאחר שטאפסטרי פדתה סכום משמעותי של אגרות חוב בכירות, מה שהפחית משמעותית את התחייבויותיה הפיננסיות. החוב המיוצב ברוטו של החברה צפוי להיות כ-2.4 ביליון $ בסוף שנת הכספים המסתיימת ביוני 2025.
פרופיל הסיכון הפיננסי של טאפסטרי הוערך מחדש כמתון מבינוני, עם ציפיות למינוף מתמשך באזור ה-1x הגבוה לשנת הכספים 2025 ושיפורים מתונים בשנים שלאחר מכן. החברה אישרה תוכנית רכישה עצמית נוספת של מניות בשווי 2 ביליון $, אותה היא מתכננת לממן באמצעות הנפקת חוב. לטאפסטרי יש כעת הלוואות לתקופה בסך 750 מיליון $ ו-1 ביליון $ בקבלת הלוואה ממסגרת אשראי חוזר, אותן היא מתכוונת למחזר בקרוב.
למרות הביקוש הצפוי להישאר ללא שינוי ב-2025 והשקעות מתמשכות במותגים ובערוצים הדיגיטליים שלה, טאפסטרי צפויה לייצר מעל 850 מיליון $ בתזרים מזומנים תפעולי חופשי מדי שנה במהלך השנתיים הקרובות. החברה גם מתכננת להקצות כ-200 מיליון $ בשנה להוצאות הוניות לתמיכה בפעילותה ושיפוץ חנויות. המדיניות הפיננסית של טאפסטרי לאחר ביטול המיזוג שואפת לשמור על מינוף מתחת ל-2.5x ולשמור על תוכניות הקצאת הון איתנות בדירוג השקעה.
צמיחת ההכנסות של טאפסטרי צפויה להישאר יציבה למרות סביבת הוצאות שיקול דעת מאתגרת. ברבעון הראשון של שנת הכספים 2025, ההכנסות נשארו ללא שינוי בהשוואה לשנה הקודמת. Coach, מותג הדגל של טאפסטרי, ראה עלייה מתונה במכירות בזכות צמיחה במכירות ישירות לצרכן, בעוד ש-Kate Spade חוותה ירידה. הביצועים של Coach, המונעים ממוצרים חדשניים וצמיחה במכירות דיגיטליות, צפויים לתמוך בצמיחה ארוכת הטווח של טאפסטרי.
הרווחיות של החברה צפויה להשתפר, נתמכת בניהול עלויות מבוקר ומחיר קמעונאי ממוצע גבוה יותר ליחידה. ברבעון הראשון שהסתיים ב-28 בספטמבר 2024, שולי ה-EBITDA של טאפסטרי השתפרו, משקפים גידול בגודל העסקאות והפחתת עלויות משלוח. התמקדות ההנהלה במשיכת לקוחות חדשים, במיוחד מקרב הדמוגרפיה הצעירה יותר, וערוץ מכירות דיגיטלי מתרחב צפויים לתרום לשיפורים ברווחיות.
התחזית היציבה מ-S&P Global Ratings מבוססת על הציפייה שטאפסטרי תשמור על שולי תפעול חזקים ביחס למתחרותיה. טאפסטרי עלולה לחוות הורדת דירוג אם המינוף יתקרב ל-2.5x באופן מתמשך בשל הוצאות צרכנים גרועות מהצפוי או מדיניות פיננסית אגרסיבית יותר. מנגד, הדירוג עשוי לעלות אם החברה תשמור על מינוף של 2.0x או פחות תוך איזון בין החזרים לבעלי המניות ועומס חוב שמרני.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.