ביום שני, מניות Nu Holdings, הידועה כ-Nubank ומוכרת כאחת מפלטפורמות השירותים הפיננסיים הדיגיטליים הגדולות בעולם, ירדו ביותר מ-5%. ירידה זו סימנה את החברה כמבצעת הגרועה ביותר בין החברות הנסחרות בארה"ב עם שווי שוק העולה על 50 ביליון דולר. Nubank משרתת בסיס לקוחות חזק של 110 מיליון בברזיל, מקסיקו וקולומביה.
Citi הורידה את דירוג Nubank (NYSE:NU) מ"ניטרלי" ל"מכירה", תוך התאמת מחיר היעד ל-11.00 דולר מ-14.60 דולר קודם לכן. ההורדה משקפת חששות לגבי רמות הערכת השווי הגבוהות של החברה והאטה בפעילותה בברזיל, שהיוותה מנוע צמיחה משמעותי. למרות ההכרה בכושר המרשים של Nubank להתרחבות מהירה וצמיחת הכנסות בברזיל, הניתוח של Citi מציע גישה זהירה יותר בשל תנאי השוק הנוכחיים.
האנליסט מ-Citi ציין כי מחיר המניה של Nubank עלה ב-50% מתחילת השנה, ונסחר במכפילים של 24.2 פעמים מחיר-לרווח (P/E) ו-6.2 פעמים מחיר-לערך מאזני (P/BV). הערכות שווי אלו נתפסות כגבוהות, במיוחד בהקשר של ההאטה התפעולית של הבנק בברזיל. ביצועי הבנק עד הרבעון השלישי של 2024 הצביעו על האטה בהכנסות ריבית נטו/מרג'ין ריבית נטו (NII/NIM), מה שהוביל את החברה להמליץ על מימוש רווחים בנקודה זו.
הרבעון השלישי של 2024 הודגש כנקודת מפנה פוטנציאלית עבור Nubank, עם שילוב של גורמים שתרמו לתחזית צמיחה קשה יותר. אלה כללו ירידה קלה בהכנסה הממוצעת לחשבון (ARPAC), עלות מימון גבוהה יותר בברזיל ובמקסיקו, וירידה רבעונית ב-NII, במיוחד במגזר כרטיסי האשראי. אתגרים אלה הובילו להתכווצות במרג'ין ריבית נטו (NIM) המדווח וירידה ב-NIM מותאם סיכון, מה שהוביל לרווח יציב לפני מס לאחר מספר רבעונים של צמיחה.
Citi גם הביעה חששות שזרמי הכנסה חלופיים, כגון הלוואות שכר בברזיל, מקסיקו וקולומביה, עשויים לקחת זמן רב יותר כדי לפצות על ההאטה במגזרי כרטיסי האשראי והלוואות פרטיות בברזיל. כאשר Nubank מתאימה את האסטרטגיה שלה בתגובה לדינמיקה זו של השוק, התחזית של החברה משקפת עמדה שמרנית יותר לגבי ביצועי המניה בעתיד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.