אירופה נקראת להתכונן לתקנות הקרובות בארה"ב שיחייבו סליקה של עסקאות אג"ח ממשלתיות אמריקאיות, על פי הצהרה של גוף עולמי בתעשיית הנגזרים ביום שלישי. רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) נמצאת בתהליך של גיבוש כללים לסליקת חלק ניכר מהמסחר בשוק האג"ח הממשלתיות של ארה"ב בשווי 25 טריליון דולר, אחד השווקים העמוקים והנזילים בעולם. המטרה היא להגביר את היציבות והחוסן.
מסלקה, המגובה בקרן חדלות פירעון, מבטיחה השלמת עסקה גם אם אחד הצדדים פושט רגל. לאחר המשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008, רגולטורים החלו לחייב שימוש נרחב יותר בסליקה בשוקי הנגזרים כדי להגביר את היציבות והשקיפות. מהלך זה נבע גם מהלחצים באג"ח הממשלתיות ובפלחי שוק אחרים כאשר הכלכלות נכנסו לסגר במרץ 2020, מה שהצריך התערבות של בנקים מרכזיים.
אריק ליטבק, יו"ר איגוד ההחלף והנגזרים הבינלאומי (ISDA), ציין כי השינויים בכללי הסליקה אינם רק עניין מקומי בארה"ב. הם ישנו למעשה את "הצנרת" עבור הנכסים הפיננסיים המשמעותיים ביותר בעולם, מה שישפיע על מימון דולרי ברחבי העולם. הוא הדגיש כי יש לשקול היטב את תהליך סליקת המזומנים והריפו של האוצר האוצר, שכן יש עדיין יותר שאלות מתשובות, בשלב זה.
מנכ"ל ISDA, סקוט או'מליה, הדגיש את החשיבות להבטיח שפלחי שוק מסוימים לא יאבדו גישה לאג"ח ממשלתיות או ייסוגו בשל הדרישות הרגולטוריות החדשות. הפרטים הסופיים של הכללים, שיכתיבו מי יהיה בתחומם, יהיו קריטיים. או'מליה הדגיש גם את הצורך בלוח זמנים מתאים כדי לעמוד באתגר היישום.
השווקים הפיננסיים בארה"ב כבר מתמודדים עם לחץ ציות משינויים צפויים בכללי ההון של הבנקים ומעבר להסדרת המסחר במניות בארה"ב בתוך יום עבודה אחד בשנה הבאה. או'מליה ציין כי כיום רק חלק קטן מהרפואים מנוקים, כלומר גופים רבים צריכים להתחבר למסלקות. הוא הציע שהדבר ייכנס בהדרגה לאורך זמן, בדומה לאופן שבו המרווח לנגזרים לא מסולקים יושם במשך כמה שנים.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.