דוחות ענקיות ההייטק יאתגרו את השיאים בשוק המניות? השבוע בוול סטריט

משקיעים מתכוננים למבול של דוחות מענקיות הטכנולוגיה והאינטרנט בוול סטריט, כאשר מניות הצמיחה הגבוהה, שהביאו לעליות שערים בשווקים במשך שנים, מתמודדות עם שורת לחצים הנובעים מהחמרה ברגולציה, עיכובים בקווי האספקה ועלייה בתשואות על אג"ח אוצר ארה"ב.

אפל (NASDAQ:AAPL), מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT), החברה האם של גוגל, אלפאבית (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), אמזון (NASDAQ:AMZN) ופייסבוק (NASDAQ:FB) צפויות לפרסם את הדוחות הכספיים שלהן השבוע. במצטבר, חמש החברות אחראיות למשקל של יותר מ-22% ממדד S&P 500, ותנודתיות המניות שלהן משפיעה באופן עצום על המדד הרחב יותר.

בסך הכל, חברות המהוות 46% משווי השוק של מדד S&P 500 יפרסמו את ביצועיהן הרבעוניים השבוע, לפי גולדמן זאקס (NYSE:GS).

דוחות חזקים יעזרו להזניק את S&P 500 לשיאים חדשים, כאשר מדד הבנצ'מרק עלה ב-5.5% עד כה באוקטובר. בספטמבר, המדד רשם את שיעור הירידה החודשית הגדול ביותר שלו מאז שפרצה מגפת הקורונה במרץ 2020.

בעוד משקיעים צופים שרוב חברות הטכנולוגיה ידווחו על רווחים מרשימים, רבים יחפשו גם אינדיקציות לגבי יכולתן של אותן חברות לשמור על הצמיחה לאורך זמן. עוד במוקד תהיה כל תחזית שהיא בנוגע לצווארי הבקבוק בקווי האספקה, כמו המחסור בשבבים שהשפיע על קשת רחבה של תעשיות עולמיות, ואף על השקפתן בנוגע לעמידות הזינוק האחרון במחירים. 

ישנם כבר כמה סימנים לכך שחברות הטכנולוגיה עומדות בפני רף שיהיה קשה לחצות. מניות אינטל (NASDAQ:INTC) ויבמ (NYSE:IBM) רשמו ירידות חדות לאחר שפרסמו דוחות מאכזבים בשבוע שעבר.

בינתיים, מניית פייסבוק (NASDAQ:FB) צללה 5% ביום שישי האחרון, לאחר שחברת סנאפ (NYSE:SNAP), שבבעלותה אפליקציית המסרים בתמונות Snapchat, הודיעה כי שינויי הפרטיות שהוטמעו על ידי אפל במכשירים מבוססי מערכת ההפעלה iOS, פגעו ביכולתה לפלח ולמדוד את הפרסום הדיגיטלי שלה.

הגידול בשוק ההון החודש היה בהובלת מגזרים שנתפסים כרגישים במיוחד לתנודות בכלכלה, ובהם מגזר האנרגיה (S&P 500 Energy) והמגזר הפיננסי (S&P 500 Financials), שצמחו ב-11% ו-8%, בהתאמה. מדד מגזר הטכנולוגיה של S&P 500 עלה ב-6% החודש עד כה.

חברות ממוקדות טכנולוגיה רבות קיבלו דחיפה בעקבות מגפת הקורונה, בשל שינויים בהתנהגות הצרכנית בזמן שהכלכלות היו תחת סגרים, ומעבר לעבודה מהבית.

"כעת נשאלת השאלה האם הן יוכלו לעמוד בקצב?"

אמר לרויטרס סמיר סמאנה, אסטרטג בכיר לשווקים גלובליים בבנק ההשקעות וולס פארגו.

"כיצד נראים שיעורי הצמיחה של חברות הטכנולוגיה?"

סקר של המכון למחקר עולמי של בנק אוף אמריקה הראה מוקדם יותר החודש כי מנהלי הקרנות השקיעו פחות במניות טכנולוגיות, באופן יחסי למיצוב הממוצע שלהם ב-20 השנים האחרונות. באותה עת, נאמר כי מסחר לונג על מניות הטכנולוגיה הוא העמוס ביותר, זה החודש הרביעי ברציפות.

הבעיות בקווי האספקה, כולל המחסור במוליכים למחצה, יהוו השבוע נושא לדיון בדוח של יצרנית האייפון אפל, בעוד אמזון עשויה לספק מושג לגבי השפעתם האפשרית של הקשיים הלוגיסטיים על מכירות בעונת החגים בארה"ב.

"אם אפל אומרת 'כן, היינו מוכרים הרבה יותר אייפונים אלמלא המחסור בשבבים', אתה חייב לחשוב שהמשבר חמור ביותר, מכיוון שאפל היא כנראה הראשונה בתור לקבל שבבים מכל הספקים",

אמר פיטר טוז, נשיא חברת ניהול העושר האמריקאית Chase Investment Counsel.

גם האפשרות של התערבות רגולטורית מצד הממשל האמריקאי מרחפת מעל לראשן של חברות הענק, כך שמשקיעים משוועים לכל פיסת מידע.

השבוע, ארגון זכויות הצרכן האמריקאי Consumer Watchdog הודיע כי דרש מידע מכמה מענקיות הטכנולוגיה בנוגע לאופן איסוף נתוני התשלום של צרכנים והשימוש בהם.

עלייה מתמשכת בתשואות על אג"ח האוצר של ארה"ב, הנעות ביחס הופכי למחירי האג"ח, עשויה גם להוות איום לטווח הארוך עבור מניות הטכנולוגיה ומניות צמיחה אחרות. הערכות השווי של אותן חברות מסתמכות יותר על תזרים מזומנים עתידי, שמצטמצם באופן חד במודלים סטנדרטיים במקרה של גידול בתשואות. התשואה על אג"ח אוצר ארה"ב ל-10 שנים עלתה בכ-35 נקודות בסיס בחודש האחרון עד לשיעור של 1.64%.

"לא כל החדשות היו טובות בחזית ההכנסות",

כתב ארט הוגאן, אסטרטג שוק בכיר בחברת הברוקראז' National Securities.

"עד כה, החדשות הטובות ניצחו בקרב משיכת החבל מול החדשות הרעות, אך לפנינו עוד דרך ארוכה, ופוטנציאלית מלאת מהמורות".

• רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.