הנה חמישה נושאים שצפויים לעמוד במוקד העניין של השווקים הפיננסיים השבוע.
1/ המוקד המרכזי
השבוע ייפגשו כמה מהשמות הגדולים בעולם הבנקים המרכזיים, וישיבת הפדרל ריזרב, שתתקיים ב-21-22 בספטמבר, מובילה את רשימת האירועים שאסור להחמיץ.
נושא התזמון של הפחתת רכישות הנכסים על ידי הפד בארה"ב הוא עדיין השאלה המרכזית, ולפי הנתונים, כדאי לשמור על זהירות: בחודש אוגוסט, כלכלת ארה"ב יצרה הכי פחות מקומות עבודה זה שבעה חודשים, והמחירים לצרכן עלו הכי לאט זה שישה חודשים.
חלק מראשי הפדרל ריזרב אומרים שההפחתה של התמריצים, שניתנו עקב מגפת הקורונה, תתחיל השנה (השקפה שגם יו"ר הפד, ג'רום פאוול, עשוי לבטא), והם מדגישים כי העלאה של שיעורי הריבית עדיין רחוקה.
הבנק המרכזי של יפן, שייפגש גם הוא בימים שלישי ורביעי השבוע, צפוי להשאיר את המדיניות המוניטרית שלו ללא שינוי, אך בהחלט עשוי להזהיר מפני עליית הסיכונים לייצוא, עקב שיבושי האספקה.
2/ הראשון והאחרון
אם יתברר שבנק מרכזי חשוב מעלה את הריבית, ולא רק מדבר על כך, תהיה לכך השפעה ניכרת על השווקים, שמכורים לכסף זול. ביום חמישי השבוע, הבנק המרכזי של נורווגיה צפוי להיות הבנק המרכזי הראשון בעולם המפותח שמעלה שיעורי ריבית מאז המגפה, וסביר להניח שיעלה את שיעור הריבית הראשי מ-0% ל-0.25%.
הבנק של אנגליה לא צפוי לשנות את המדיניות שלו, אבל אחרי שהמחירים לצרכן בבריטניה עלו באוגוסט בשיעור הכי גבוה זה 9 שנים, הסוחרים כבר מגלמים העלאת ריבית במאי 2022. הבנק של אנגליה עשוי לאותת, בישיבה שיקיים ביום חמישי השבוע, אם האינפלציה עדיין ארעית לדעתו.
אנו צפויים לשמוע השבוע גם מאלה שנשארו מאחור: סביר להניח ששווייץ תתחיל להקטין את המאזנים הכספיים שלה או להעלות את שיעורי הריבית, הנמוכים בעולם, רק זמן רב אחרי שאחרים יעשו זאת. שוודיה צפויה להשאיר את הריבית בשיעור של 0% עד לשנת 2024, אבל הכרזת המדיניות המוניטרית שלה ביום שלישי הקרוב בהחלט עשויה לשקף חישוב מחדש, אחרי נתוני אינפלציה חזקים.
3/ אוורגרנד: סוף המשחק?
חברת China Evergrande Group (HK:3333), מפתחת הנדל"ן הסינית, שסובלת ממחסור במזומנים, נדרשת לשלם סכום של 120 מיליון דולר בריבית על אג"ח.
את חומרת המצב אפשר להבין מכך שסכום קטן כזה עלול להפיל חברת ענק, ששווה 355 מיליארד דולר, עם יותר מ-1,300 פרויקטים לפיתוח במקומות שונים בסין, וחובות של יותר מ-300 מיליארד דולר.
מפתחת הנדל"ן השנייה בגודלה בסין מנסה לגייס את הכסף, עם מכירות חיסול של דירות ומכירת החזקות ברשת העסקים המסועפת שלה, אך ללא הצלחה מרובה.
בעוד החברה תלויה בין התפוצצות, קריסה מנוהלת או - במקרה הכי פחות סביר - חילוץ פיננסי מהממשלה הסינית, סכנת ההדבקה של חברות נוספות מרכזת עניין. המניות של אוורגרנד, הרשומות בבורסת הונג קונג, צללו השנה יותר מ-80%; המדד הסיני של חוב דולרי עם תשואות גבוהות (MERACYC) נמצא בשפל של 17 חודשים.
4/ הדלתא של מדדי מנהלי הרכש
המדדים של מנהלי הרכש, המשמשים בדרך כלל מדד לצמיחת הכלכלה ולסנטימנט החברות, גבוהים בהרבה מהממוצעים ההיסטוריים, אבל הנתון המוקדם לחודש ספטמבר - שאמור להתפרסם ביום חמישי בהרבה מדינות - צפוי לבטא ירידה נוספת של מדדי מנהלי הרכש מהשיאים שאליהם הגיעו מוקדם יותר השנה.
בחודשים האחרונים, וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה, המחסומים בשרשרת האספקה והזינוק בעלויות התשומה באו לידי ביטוי במדדי מנהלי הרכש. מדדי מנהלי הרכש המשוקללים של Markit לפעילות הייצור בגוש האירו, למשל, ירדו מ-63 נקודות בחודש יולי ל-61.4 נקודות באוגוסט, וצפויים להמשיך ולרדת החודש ל-60.5.
אחד ממדדי מנהלי הרכש עולמיים המשוקללים של ג'יי.פי מורגן הגיע בחודש אוגוסט ל-52.6 נקודות, ירידה של 6 נקודות מהשיאים שאליהם הגיע במאי. אלה עדיין נתונים בריאים, שגבוהים בהרבה מסף 50 הנקודות, שמפריד בין צמיחה להתכווצות. לכן, סביר להניח שלבנקאים המרכזיים שייפגשו בימים הקרובים עדיין אין סיבה לדאגה.
5/ המהמר
ראש ממשלת קנדה, ג'סטין טרודו, הימר כשקרא לבחירות מוקדמות, אבל לפי הסקרים, ייתכן כי המהלך הזה יפגע בו.
לקראת ההצבעה ביום שני השבוע, על פי הסקרים, המפלגה הליברלית של טרודו נמצאת כמעט בתיקו עם השמרנית מהאופוזיציה - מה שמעלה את הסיכוי לכך שאף מפלגה לא תצליח להקים אפילו ממשלת מיעוט יציבה.
האפשרות למצב של קיפאון פוליטי בקנדה, שמעכבת את תגובתה של אוטווה למגפת הקורונה, מעוררת חששות - הדולר הקנדי ירד 1% מול הדולר האמריקאי מאז שטרודו קרא להצבעה באמצע אוגוסט (שנתיים לפני המועד המתוכנן), ושוק המניות של קנדה קרוב לשפל של שלושה שבועות.
לא רק בקנדה שוררת אי-ודאות פוליטית: הבחירות בגרמניה, שיתקיימו ב-26 בספטמבר, עשויות להוביל לשיחות ממושכות להקמת קואליציה.
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.