Investing.com - פרוטוקול מהישיבה האחרונה של הפדרל ריזרב הצביע על כך שקובעי המדיניות יאמצו קצב איטי יותר של הורדות ריבית בעתיד, לפי אנליסטים של גולדמן זאקס (NYSE:GS).
תוכניותיו של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ למכסים נרחבים וגירושים המוניים הובילו לאי-ודאות מיוחדת בקרב צוות הפד לגבי תחזית האינפלציה, כפי שהראה הפרוטוקול מהפגישה של הבנק המרכזי בדצמבר.
בכירים היו מודאגים מכך שהתקררות אחרונה בעליות המחירים עשויה להיות מושפעת משינויי המדיניות של טראמפ, והוסיפו כי תהליך הירידה באינפלציה ליעד הסופי של הפד של 2% "עלול לקחת זמן רב יותר מכפי שהוערך בעבר".
המשתתפים ציינו "התקדמות מתמשכת באינפלציה אך הדגישו סיכוני עלייה", אמרו האנליסטים של גולדמן זאקס.
חששות אלה, בשילוב עם העובדה שהוועדה הפדרלית לשוק הפתוח כבר הורידה את שערי הריבית בנקודת אחוז שלמה ב-2024, שכנעו חלק מהחברים לבחור בגישה "זהירה" להורדות נוספות השנה, נכתב בפרוטוקול.
בעקבות הפרסום, התחזקו ההימורים שהפד יבחר להשאיר את עלויות ההלוואה ללא שינוי בשתי הפגישות הקרובות הבאות, כאשר ההורדה הראשונה צפויה כעת לא לפני מאי במוקדם.
השווקים מצפים כעת לדוח התעסוקה החודשי של ארה"ב ביום שישי, שעשוי להשפיע עוד יותר על חשיבת צוות הפד. ביום רביעי, נתוני השכר הפרטי לדצמבר הואטו, אם כי המספר השבועי של אמריקאים המגישים תביעות לדמי אבטלה ירד.
בינתיים, בהערה ללקוחות, האנליסטים של גולדמן זאקס ציינו כי הפרוטוקול לא כלל דיון בנוגע למהלך של הפד לצמצם את מאזנו. חלק מהמשקיפים הציעו כי הבנק המרכזי עשוי לעצור ב-2025 מאמץ להקטין את אחזקותיו באמצעות תהליך הידוע כהידוק כמותי, או QT.
"בהתחשב בהיעדר דיון קונקרטי מצד בכירי הפד, ההערכה המתמשכת שהרזרבות נותרות שופעות, והתמתנות מהירה בלחצי המימון בתחילת השנה, אנו מזיזים את העיתוי של הצמצום השני ב-QT שאנו צופים בחזרה בפגישה אחת", כתבו האנליסטים של גולדמן זאקס.
"אנו צופים כעת שהפחתת אגרות החוב הממשלתיות תימשך עד סוף מרץ (מינואר קודם לכן) אך שומרים על דעתנו שהפחתת ניירות הערך המגובים במשכנתאות תסתיים בסוף יוני".