אילו אירועים כלכליים יזיזו את השווקים השבוע? מחומש פיננסי

הגעת הכלכלה הגדולה בעולם אל תקרת החוב שלה פוגע באמון, בדיוק בשעה שכמה מהחברות הגדולות בארה"ב מתכוננות לפרסם את דוחותיהן.

דוח הפעילות העסקית העולמית יספק את תובנות עדכניות בנוגע לשאלה עד כמה ממושכת עשויה ההאטה להיות, מדד פוסטי (FTSE) הבריטי מתקרב לשיא, ויפן ניו זילנד ואוסטרליה יפרסמו את דוחות האינפלציה שלהן.

הנה מבט לשבוע שלפנינו בשווקים העולמיים:

1. לגעת בתקרה

ממשל ארה"ב הגיע לתקרת חוב ההלוואות שלו, שעומדת על 31.4 מיליארד דולר, על רקע סכסוך בין בית הנבחרים, הנשלט על ידי המפלגה הרפובליקנית, לבין המפלגה הדמוקרטית של נשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, סביב העלאת תקרת החוב של המדינה, במבוי סתום שעשוי להוביל למשבר פיסקלי, או גרוע מכך, לחדלות פירעון בתוך חודשים.

ההשפעות המיידיות עשויות להיות מוגבלות, אך הסיכונים יופיעו קרוב יותר ליוני, כשהממשל יתקרב לתאריך שלאחריו משרד האוצר האמריקאי צפוי למצות את המהלכים שברשותו למניעת חדלות פירעון.

מאבקים משפטיים בנוגע לתקרת החוב במהלך העשור האחרון נפתרו בדרך כלל לפני שהובילו לפגיעה בשווקים. אך מבוי סתום ממושך ב-2011 גרם לענקית הדירוג S&P להוריד את דירוג האשראי של ארה"ב בפעם הראשונה אי פעם.

היקף עסקות ההחלף לסיכוני אשראי (Credit Default Swaps), שמהוות מכשיר ביטוח נגד חדלות פירעון, הגיע לשיא של עשור בימים האחרונים.

גרף: לבהות בתקרה

2. השורה התחתונה

דוחות שיפרסמו ענקיות הטכנולוגיה והצמיחה יבחנו את התאוששות מניות הטכנולוגיה בשנה החדשה שהתחילה זה עתה.

ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT), שהינה החברה השנייה בגודלה בארה"ב לפי שווי שוק, תדווח ביום שלישי, כשאחריה תדווח ענקית כלי הרכב החשמליים של אילון מאסק, טסלה (NASDAQ:NASDAQ:TSLA) ביום רביעי, ואלו יהוו חימום בלבד לקראת פרסום דוחותיה של ענקית הטכנולוגיה אפל (NASDAQ:AAPL), שהינה החברה הגדולה בארה"ב, והחברה האם של גוגל (NASDAQ:GOOGL), ענקית החיפוש אלפבית (NASDAQ:GOOGL), שיפרסמו את דוחותיהן שבוע לאחר מכן.

בסך הכל, חברות שערכן המשותף עולה על מחצית משווי השוק של מדד S&P 500 יפרסמו את דוחותיהן במהלך השבועיים הבאים.

עונת הדוחות הכספיים התחילה בצורה פושרת. החברות במדד S&P 500 צפויות לרשום ירידה כוללת של 2.6% ברווחים ברבעון הרביעי, לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, לפני נתוני IBES באתר רפיניטיב.

זרזי תנודות בשוק אחרים עשויים להגיע מכיוון הדוחות הכלכליים, שכוללים את דוח מכירות הבתים החדשים ביום חמישי, ואת מדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית ביום שישי.

גרף: המיתון מאיים על הרווחים בארה"ב

3. שמיים שטופי שמש או שמש שקרנית?

האם ייתכן שזהו סוף הראלים של השוק הדובי? המניות העולמיות נותרו כמעט 20% מתחת לשיא שאליו הגיעו בינואר 2022. מדד המניות הגלובלי של סוכנות הדירוג MSCI גם נמצא ברצף העליות הארוך ביותר שלו מאז שהגיע אל מעמקי השוק הדובי באוקטובר שעבר, כאשר סוחרים הימרו על שיפור בתנאים הכלכליים.

כל העיניים יהיו נשואות אל מדדי מנהלי הרכש, שמסכמים את השקפות המנהלים על האקלים הכלכלי, במטרה לראות אם הכלכלה העולמית באמת צועדת לכיוון פחות קודר.

מדד מנהלי הרכש הגלובלי של בנק ג'יי פי מורגן (NYSE:JPM) שפורסם בדצמבר נותר מתחת לרמת הבנצ'מרק של 50 נקודות, שמפרידה בין התרחבות לכיווץ. המדד, שרמתו עמדה על 48.2 נקודות, עלה במעט על רמת שפל של 29 חודשים, שאליה הגיע בנובמבר.

שוקי המניות בארה"ב מסוגלים להוות תחזית לרמות מדד מנהלי הרכש הגלובלי, ונוטים לזנק לקראת עלייה משמעותית במדד. שיפורים במדדי מנהלי הרכש בכלכלות מתפתחות צפוי להעלות את התיאבון לסיכונים. שפל נוסף עשוי לגרום לדובים לשוב לשאוג.

גרף: ראלי השוק הדובי האחרון?

4. אינפלציה נגד יונים

הבנק של יפן בדיוק שלח איתות חזק לשוק האג"ח: הפסיקו להמר על סיום קרוב של חבילת התמריצים.

אך דוחות שיפורסמו עשויים לתדלק את הספקולציות בשוק. האינפלציה ברחבי המדינה קבעה שיא חדש נוסף של מעל ארבעה עשורים בחודש שעבר, והיא עומדת על כפול משיעור היעד של הבנק המרכזי של יפן.

דוח ינואר, שטוקיו תפרסם ב-27 בינואר, עשוי לדחוף את האינפלציה אף גבוה יותר.

בעוד שהתשואות על אג"ח ממשלתיות של יפן ל-10 שנים נותרות נמוכות, בעקבות ההחלטה פה אחד מצד הבנק המרכזי של יפן ביום רביעי לשמור על הסטטוס קוו, שוקי המט"ח מספרים סיפור אחר. הין מחק את רוב הירידה הגדולה והצפויה שרשם כבר ביום ההחלטה, והוא קרוב לשיא של שבעה חודשים.

ביום רביעי, שימו לב גם לדוח האינפלציה שיפרסמו אוסטרליה וניו זילנד, כאשר הבנק המרכזי של ניו זילנד שוקל כמה עוד ניתן להדק, והבנק המרכזי של אוסטרליה תוהה אם הגיע הרגע לעצור.

גרף: אינפציית הליבה ביפן בשיא של 41 שנה

5. קריאה מלונדון

מדד פוטסי 100, שעוקב אחרי מניות החברות הגדולות (Bluechips) בבורסת לונדון, נחוש לפתוח בניסיון חדש לרשום שיא של כל הזמנים בימים הקרובים.

הראלי מהווה סימן, לפחות חלקי, להקלה במה שזכה לשם "פרמיית הטמטום", שהכבידה על הנכסים בבריטניה אחרי הסערה הפוליטית בסתיו 2022. לא מדובר בגורם היחיד שעוזר למדד לרשום ביצועי יתר מול מקביליו, כאשר המשקל הרב של מגזר הכרייה ומניות ממוקדות סחורות אחרות קיבל תמיכה מהפתיחה המחודשת בסין.

העובדה שהוא רק מתקרב להשוות את שיאו ממאי 2018 משקפת את חולשת מדד הפוטסי בשני האחרונות, כאשר מדד S&P 500 הגיע לשיא בינואר 2022, והוא כרגע עומד על 40% מעד לרמת במאי 2018.

גם דוח ההלוואות של המגזר הציבורי בבריטניה, מדד המחירים ליצרן ומדד מנהלי הרכש צפויים להתפרסם, לקראת פגישת הבנק של אנגליה בשבוע שלאחר מכן.

גרף: מדד פוסטי המאכזב לאט לאט מצמצם פערים

- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו; מקור הגרפים: Reuters Graphics