בצעד מהיר להתמודדות עם רוחות נגד כלכליות, הבנק המרכזי של סין אימץ מדיניות הקלה אסרטיבית יותר, הכוללת הזרמות נזילות והפחתת עלויות קבלת הלוואה.
החלטות מוניטריות אלו, שהוכרזו ביום שלישי, השפיעו באופן חיובי על תחושת שוק, בעיקר בשל ציפיות לחבילת תמריצים פיסקלית קרובה שתפעל במקביל לאסטרטגיות המוניטריות והפיננסיות הקיימות.
למרות צעדים אלה, ה-People's Bank of China (PBOC) סופג ביקורת על כך שאינו מתמודד ישירות עם הבעיה המרכזית המעכבת את הצמיחה הכלכלית: המשך המיתון בביקוש הצרכני.
אנליסטים טוענים כי ללא מדיניות פיסקלית המיועדת להגדיל את הוצאות הצרכנים, כגון שיפור קצבאות ותגמולים חברתיים, מאמצי הבנק המרכזי עלולים להיכשל בהחייאת הכלכלה.
פעולות ה-PBOC, שהן הנועזות ביותר מאז המגפה, מכוונות להתמודד עם לחצים דפלציוניים ומיתון חמור בשוק הנדל"ן, שניהם מאיימים לסכל את יעד הצמיחה הלאומי של כ-5% לשנה. עם זאת, חבילת התמריצים הכוללת נחשבת צנועה, ויעילותה נתונה בספק.
הקיצוץ האחרון של ה-PBOC בדרישת רזרווה לבנקים צפוי לשחרר 1 טריליון יואן (142 ביליון $) למערכת הפיננסית. עם זאת, הדבר עשוי להוביל ליותר רכישות של איגרות חוב סוברין מאשר הלוואות לכלכלה הריאלית, בהינתן הביקוש החלש לאשראי מצד משקי בית ועסקים.
יתר על כן, ההפחתה בשערי המשכנתאות צפויה לשחרר 150 ביליון יואן נוספים בשנה למשקי הבית, שהם רק חלק קטן מהתפוקה הכלכלית השנתית.
הבנק המרכזי גם הפחית את שער הריבית המרכזי ב-20 נקודות בסיס, קיצוץ גדול יותר מהרגיל אך עדיין צנוע בהשוואה לפעולות של בנקים מרכזיים אחרים, כמו ההפחתה של 50 נקודות בסיס של הפדרל ריזרב האמריקאי בשבוע שעבר.
באוקטובר 2023, בייג'ינג הכריזה על 1 טריליון יואן נוספים באיגרות אוצר מיוחדות למימון פרויקטי תשתית כדי להבטיח את השגת יעד הצמיחה לשנת 2023. עם זאת, יעילותם של צעדים דומים לשנה זו נותרת לא ברורה.
גורמים רשמיים רמזו על מעבר קל לכיוון הוצאות ממוקדות צרכן, כגון סובסידיות לרכישת מכשירי חשמל חדשים, מהלך התואם המלצות ארוכות טווח של כלכלנים לתיקון חוסר האיזון המשמעותי בין השקעות לצריכה במדינה.
אנליסטים מ-Nomura מציעים כי בייג'ינג יכולה לשפר את האיזון הכלכלי מחדש על ידי הגדלת קצבאות ותגמולי בריאות לקבוצות בעלות הכנסה נמוכה ומתן סובסידיות ללידה. עם זאת, הם מזהירים כי צעדים אלה עשויים לא להיות מיידיים וטוענים כי מדיניות מוניטרית ופיננסית לבדה אינה מספיקה לעצור את ההאטה הכלכלית.
הצעדים האחרונים של ה-PBOC פתחו אפשרות לתמריצים נוספים, כאשר השוק מצפה להכרזות על תוכנית הנפקת איגרות חוב משמעותית בשבועות הקרובים. עם זאת, הקונצנזוס בין המומחים הוא שתמריץ פיסקלי צריך להוביל את המהלך, ומייעצים למשקיעים למתן את ציפיותיהם.
Reuters תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.