ביום שלישי, מורגן סטנלי חזרה על דירוג ה-Equalweight שלה ל-ASML Holding NV (ASML:NA) (NASDAQ: ASML) עם יעד מחיר יציב של 800.00 אירו. הניתוח של החברה הדגיש סביבת הוצאות מאתגרת, כפי שמצוין בהנחיות הפיננסיות האחרונות של ASML. התחזית המעודכנת של ASML חשפה ירידה במכירות הצפויות לשנת הכספים 2025, כאשר המכירות צפויות להיות בין 30 ביליון אירו ל-35 ביליון אירו, ירידה מהטווח הקודם של 30 ביליון אירו עד 40 ביליון אירו.
ההנחיות הרבעוניות של ASML אישרו את הכרת ההכנסות של שני כלי ה-High NA הראשונים, שמאמינים כי הם מיועדים לאינטל. זאת על רקע דינמיקה תחרותית במגזר הלוגיקה, שהובילה להאטה בהרצת צמתים חדשים ועיכובים בתפעול מפעלי ייצור מוליכים למחצה (fab). למרות המשך ההוצאות הקשורות ל-HBM/DDR5, זה לא הספיק לאזן את החולשה בביקוש ללוגיקה, שהוא יותר אינטנסיבי ב-EUV.
החברה גם התאימה את תחזית המרג'ין הגולמי (GM%) שלה, וכעת צופה 51-53% לעומת 54-56% הקודמים. התאמה זו נובעת בחלקה מההסתמכות הצפויה על TSMC למשלוחי EUV בנפח נמוך של NA, כאשר TSMC הוכיחה יעילות במשא ומתן על מחירים להזמנות כלים. יתר על כן, ספר ההזמנות לרבעון נראה חלש מהצפוי, בסך כולל של כ-2.65 ביליון אירו, עם רק כ-1.4 ביליון אירו ל-EUV וכ-1.2 ביליון אירו ל-DUV. ההאטה בהזמנות DUV מעלה חששות לגבי ירידה אפשרית בהוצאות של סין בשנה הבאה.
ASML גם ציינה כי המכירות לסין עשויות לרדת לכ-20% בשנה הבאה, ירידה משמעותית מכ-49% במחצית הראשונה של 2024. בנוסף, מכירות ניהול בסיס מותקן (IBM) היו נמוכות מהערכת מורגן סטנלי של 1.82 ביליון אירו, ועמדו על 1.54 ביליון אירו, מה שמצביע על כך שהצמיחה הצפויה בתחום זה טרם התממשה.
בחדשות אחרות לאחרונה, ASML Holding NV דיווחה על ירידה משמעותית בהזמנות ברבעון השלישי, במיוחד במערכות EUV, וירידה בהזמנות לוגיקה. למרות זאת, החברה סיפקה הנחיות חזקות לרבעון הרביעי, עם תחזית מכירות בטווח של 8.8 ביליון אירו עד 9.2 ביליון אירו. Stifel שמרה על דירוג Hold ל-ASML, בעוד Citi שמרה על דירוג Buy, תוך הדגשת גורמים כמו האצת הטרנספורמציה הדיגיטלית והבשלת טכנולוגיית ה-Extreme Ultraviolet (EUV). Raymond James הפחיתה את יעד המחיר ל-ASML אך שמרה על דירוג Strong Buy, תוך התמקדות בהזמנות הרבעוניות לטווח הקצר של החברה ויעדים פיננסיים לשנת 2025.
מורגן סטנלי שינתה את הדירוג שלה מ-Overweight ל-Equalweight, בטענה להאטה אפשרית בהוצאות שעלולה להשפיע על צמיחת הרווחים של ASML בשנים 2025 ו-2026. לבסוף, UBS הורידה את דירוג המניה של ASML מ-Buy ל-Neutral, ו-Barclays העלתה אותה מ-Equal Weight ל-Overweight. אלה הן התפתחויות אחרונות עבור ASML Holding NV.
תובנות InvestingPro
המדדים הפיננסיים הנוכחיים והמעמד בשוק של ASML מספקים הקשר נוסף לאתגרים שהודגשו בניתוח של מורגן סטנלי. על פי נתוני InvestingPro, שווי השוק של ASML עומד על 286.33 ביליון $, המשקף את מעמדה המשמעותי בתעשיית המוליכים למחצה. יחס ה-P/E של החברה העומד על 40.29 ויחס ה-P/E (מתואם) של 46.16 לשנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024 מצביעים על כך שהמשקיעים עדיין מתמחרים ציפיות לצמיחה, למרות התאמות ההנחיות האחרונות.
טיפים של InvestingPro מציעים ש-ASML היא "שחקנית בולטת בתעשיית המוליכים למחצה וציוד המוליכים למחצה", מה שמתיישב עם תפקידה של החברה באספקת כלי EUV ו-DUV קריטיים ליצרני השבבים הגדולים. עם זאת, הטיפ המציין ש-ASML "נסחרת במכפיל רווחים גבוה" מחזק את החששות לגבי הערכת השווי שעשויים לעלות מתחזית המכירות המופחתת ותחזית המרג'ין.
יכולתה של החברה לשמור על תשלומי דיבידנד במשך 18 שנים רצופות, כפי שמודגש בטיפ נוסף של InvestingPro, מדגימה יציבות פיננסית גם בתנאי שוק מאתגרים. זה עשוי להרגיע משקיעים המודאגים מההנחיות המעודכנות וההאטה הפוטנציאלית בהוצאות של סין.
לקוראים המעוניינים בניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 8 טיפים נוספים שעשויים לספק תובנות נוספות לגבי הבריאות הפיננסית והמעמד בשוק של ASML.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.