מדדי המניות בארה"ב עלו, סקירת ההצהרה סוכנות הדירוג - סקירה שבועית

| מודי שפריר הוא אסטרטג ראשי בבנק הפועלים (TASE:POLI) |

1. שווקים - תשואות ה- Treasuries וציפיות האינפלציה בארה"ב ירדו השבוע בחדות ומדדי המניות עלו, בתמיכת מינוי Bessent לתפקיד שר האוצר בממשל טראמפ .

2. בארה"ב - פרוטוקול הריבית הצביע על כך שהפד מתכנן להמשיך ולהוריד את הריבית לרמתה הניטראלית. עם זאת, רבים מחברי הפד ציינו שיש להוריד את הריבית בהדרגתיות .

3. באירופה - ליבת האינפלציה נותרה לל"ש ברמה של YoY ,+2.7% וציפיות האינפלציה ל- 5 שנים בעוד 5 שנים ירדו לרמה נמוכה מיעד ה- ECB) 2%) .

4. ביפן - ירידה חדה בתשואות ה- Treasuries בארה"ב, היחלשות הדולר בעולם ועלייה חדה מהציפיות בליבת האינפלציה בטוקיו בחודש נובמבר - הובילו השבוע להתחזקות ניכרת של היין היפני.

5. בישראל - סוכנות הדירוג s'Moody ציינה השבוע כי הסכם הפסקת האש בין ישראל ללבנון מוריד במידת מה את הסיכונים הגיאופוליטיים, אך המשך המתיחות הביטחונית מול אירן, וחוסר נכונות הממשלה להציג תוכנית לסיום המלחמה בעזה ימשיכו להכביד על דירוג האשראי .

6. אינפלציה - תחזית מדד נובמבר נותרת על כ- .-0.30% תחזית מדד דצמבר יורדת קלות ל- ,+0.05% והתחזית לשנה הקרובה יורדת קלות ל- YoY +2.70% .

7. ריבית ב"י - על רקע הורדת תחזית האינפלציה, סיום המלחמה בלבנון, הייסוף החד בשקל והערכתנו להמשך התחזקות השקל בשנת ,2025 אנו מעריכים עתה כי הריבית תתחיל לרדת בתחילת הרבעון השלישי של 2025 .

8. שוק המט"ח - מגמת התחזקות השקל נמשכה בשבוע האחרון (+1.6% כנגד סל המטבעות), בתמיכת הירידה הנוספת בפרמיית הסיכון של ישראל .

9. מח"מ התיק המקומי - אנו נותרים בהמלצתנו להחזקת התיק במח"מ בינוני, בעיקר דרך אגרות החוב הבינוניות, זאת למרות הירידה החדה בשבועיים האחרונים בקמירות עקום האג"ח הממשלתי וה- IRS .