אוורקור רואה סיכון ירידה מוגבל למניית פרמאונט גרופ, אך השכרת נכסים בסן פרנסיסקו נותרת חלשה

ביום שישי, אוורקור ISI עדכנה את מחיר היעד עבור פרמאונט גרופ (NYSE:PGRE), והעלתה אותו ל-6.00 $ מהמחיר הקודם של 5.00 $, תוך שמירה על דירוג In Line למניה. החלטת החברה מגיעה לאחר סקירה מפורטת של תוצאות הרבעון השלישי של פרמאונט גרופ ושיחת הועידה שלאחר מכן. למרות שהתחזית לשנת הכספים 2024 לגבי ה-core funds from operations (FFO) נותרה ללא שינוי על 0.78 $, האומדן לשנת הכספים 2025 קיבל עלייה קלה של 0.01 $ ל-0.66 $.

ההנהלה של פרמאונט גרופ עדכנה את התחזית לשנת הכספים 2024, והעלתה אותה ב-0.01 $ בנקודת האמצע לטווח חדש של 0.78 $ עד 0.80 $. התאמה זו משקפת שיפור בפעילות התיק, אך החששות נמשכים בשל פינויים שטרם נפתרו וסביבת השכרה איטית.

ברבעון השלישי, פרמאונט גרופ חתמה על חוזי שכירות ל-179,000 רגל מרובע של שטח, המהווה ירידה קלה מהרבעון השני אך עלייה מהרבעון הראשון. ראוי לציין כי פעילות ההשכרה התחלקה באופן שווה בין סן פרנסיסקו לניו יורק, למרות הביצועים החלשים של סן פרנסיסקו לאחרונה.

הירידה בנפח ההשכרה הובילה לירידה באחוז השטחים המושכרים של פרמאונט גרופ ב-1.6 נקודות אחוז ל-82.0%, והתפוסה ירדה גם היא ב-1.3 נקודות אחוז ל-79.0%. עם זאת, החברה צופה עלייה בפעילות ההשכרה, והעלתה את התחזית ב-63,000 רגל מרובע בנקודת האמצע, וכעת מצפה ל-825,000 עד 925,000 רגל מרובע.

פרמאונט גרופ עומדת בפני מספר פקיעות חוזה קרובות ופינויים ידועים, במיוחד בסן פרנסיסקו, עם שוכרים גדולים כמו ג'יי פי מורגן צ'ייס, Google, ו-Visa, מה שצפוי לשמור על לחץ על שיעורי התפוסה.

למרות אתגרים אלה, ההנהלה אופטימית לגבי צנרת השכרה חזקה של 230,000 רגל מרובע, כאשר 80% מזה מערב שוכרים חדשים. כתוצאה מכך, אוורקור ISI העלתה את הנחת ההשכרה החדשה לרבעון הרביעי של 2024 ל-175,000 רגל מרובע מ-100,000 רגל מרובע ולשנת הכספים 2025 ל-550,000 רגל מרובע מ-450,000 רגל מרובע.

לאור ירידה של 4% במחיר המניה של פרמאונט גרופ לאחרונה והמסחר שלה מתחת לערך הנכסי הנקי (NAV) באופן משמעותי, אוורקור ISI ערכה "ניתוח אדמה חרוכה" כדי לקבוע ערך רצפה פוטנציאלי למניה, המוערך בכ-4.70 $ למניה - רק 3% מתחת למחיר הסגירה האחרון של 4.85 $.

עם האומדנים והתחזיות המעודכנים לצמיחת ההכנסה התפעולית, אוורקור ISI מכירה באתגרי ההשכרה בטווח הקרוב שפרמאונט גרופ מתמודדת איתם, אך רואה סיכון ירידה מוגבל למניה, ומציעה שהאצה בפעילות ההשכרה יכולה לשמש כזרז בטווח הקרוב.

בחדשות אחרות לאחרונה, פרמאונט גלובל ביצעה מהלכים משמעותיים בפעילות העסקית שלה. החברה הבטיחה בונוסים שנתיים מלאים למנכ"לים המשותפים שלה, ג'ורג' צ'יקס, כריס מקארתי, ובריאן רובינס, גם אם הם יעזבו את תפקידיהם. החלטה זו מגיעה כאשר פרמאונט מתכוננת למיזוג עם Skydance Media, עסקה שתוכננה על ידי מיליארדר התוכנה לארי אליסון, שעתיד לקבל שליטה בפרמאונט באמצעות רכישה זו.

במקביל, פרמאונט גרופ, ישות נפרדת, השעתה את הדיבידנד הרבעוני הקבוע שלה כדי להגביר את הגמישות הפיננסית שלה. מהלך אסטרטגי זה מתיישר עם מחויבות החברה לחיזוק המאזן שלה, כפי שנאמר על ידי אלברט בהלר, המנכ"ל של פרמאונט גרופ.

בתוך התפתחויות אלה, פרמאונט גלובל גם מצמצמת את כוח העבודה שלה בארה"ב ב-15% כחלק מיוזמות החיסכון בעלויות שלה. החלטה זו באה בעקבות מאמצי החברה להפחית את ההוצאות השנתיות ב-500 מיליון $.

יתר על כן, פרמאונט גלובל הייתה נושא להצעת רכישה בשווי 4.3 ביליון $ מצד איש התקשורת אדגר ברונפמן ג'וניור, שאתגרה את ההסכם הקודם של Skydance Media לרכישת פרמאונט. למרות זאת, Skydance המשיכה עם ההשתלטות לאחר שברונפמן משך את הצעתו.

התפתחויות אחרונות אלה מדגישות את ההתאמות האסטרטגיות של פרמאונט ואת המיקוד שלה בחיזוק פעילותה העסקית ובריאותה הפיננסית.

תובנות InvestingPro

כדי להשלים את הניתוח של אוורקור ISI, נתוני InvestingPro מציעים תובנות נוספות לגבי המצב הפיננסי של פרמאונט גרופ. שווי השוק של החברה עומד על 1.15 ביליון $, עם יחס מחיר לערך ספרים של 0.36 נכון ל-12 החודשים האחרונים שהסתיימו ברבעון השלישי של 2024. מכפיל P/B נמוך זה, המודגש כטיפ של InvestingPro, מרמז שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ביחס לערך הספרים שלה, בהתאמה להערכת אוורקור לגבי המסחר של המניה מתחת ל-NAV שלה.

למרות האתגרים בתפוסה ובהשכרה שצוינו במאמר, טיפים של InvestingPro מציינים שהנכסים הנזילים של פרמאונט גרופ עולים על ההתחייבויות לטווח קצר שלה, מה שעשוי לספק גמישות פיננסית מסוימת בעוד היא מנווטת בתנאי השוק הנוכחיים. בנוסף, החברה מציעה תשואת דיבידנד של 2.89%, שעשויה למשוך משקיעים המתמקדים בהכנסה.

ראוי לציין שבעוד שהמאמר דן בשיפור פעילות התיק, נתוני InvestingPro מראים ירידה בהכנסות של 12.2% ב-12 החודשים האחרונים שהסתיימו ברבעון השלישי של 2024. זה מנוגד לצמיחת ההכנסות הרבעונית של 21.66% ברבעון השלישי של 2024, מה שמרמז על שיפורים אחרונים בהתאם לאופטימיות של ההנהלה לגבי צנרת ההשכרה.

עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 7 טיפים נוספים עבור פרמאונט גרופ, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומעמדה בשוק של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.