Investing.com -- התפתחויות אחרונות בשווקים הפיננסיים מרמזות כי הקשר ארוך השנים בין מחירי המניות והנפט התפרק, וצפוי כי התבדרות זו תימשך בעתיד הנראה לעין.
באופן מסורתי, שני סוגי נכסים אלה נעו יחד, לרוב משקפים שינויים בביקוש העולמי.
עם זאת, אנליסטים ב-Capital Economics מאמינים כי אנו נכנסים כעת לתקופה בה הם יעקבו אחר נתיבים נפרדים.
במהלך השנים האחרונות, המגמות בנפט ובמניות התבדרו באופן ניכר. בעוד שמחיר הנפט מסוג ברנט ו-{{8849|גולמי} ירד לאחרונה לרמתו הנמוכה ביותר מזה כמעט שלוש שנים - מתחת ל-70 דולר לחבית - שוק המניות, במיוחד בארה"ב, חווה ירידות מתונות בלבד.
מדד ה-S&P 500, למשל, ירד רק ב-3% משיאו ביולי, מה שמשקף עד כמה מנותקים השווקים הללו זה מזה. הסיבה להתנתקות זו טמונה בכוחות השונים המעצבים כל שוק.
אחת הסיבות העיקריות להתבדרות היא ההשפעה של גורמי היצע בשוק הנפט. בניגוד למניות, הרגישות יותר ליסודות הכלכליים ולסנטימנט המשקיעים, מחירי הנפט הושפעו מאוד מבעיות היצע ייחודיות.
החלטות OPEC+ להאריך את קיצוצי הייצור, בשילוב עם פרמיית סיכון גיאופוליטית, יצרו דינמיקת היצע מעוותת בשוק הנפט.
גורמי היצע אלה, ולא שינויים בביקוש, שמרו על לחץ על מחירי הנפט, למרות תנאים כלכליים עולמיים משתנים.
בו בזמן, שווקי המניות, במיוחד בארה"ב, הונעו על ידי גורמים שונים מאוד. התלהבות מהתקדמות בתחום הבינה המלאכותית (AI) הזריקה גל של אופטימיות לשוק המניות, במיוחד במדדים עתירי טכנולוגיה.
עד אמצע 2024, אופטימיות זו המונעת מ-AI עזרה לדחוף את שווקי המניות לשיאים חדשים, כאשר משקיעים מהמרים על הפוטנציאל המשנה של טכנולוגיות AI.
למרות שחששות לגבי הכלכלה האמריקאית ריסנו זמנית את ההתלהבות הזו בחודשים האחרונים, "אנו חושבים שיש עדיין מקום לבועת המניות המונעת מ-AI להתנפח מחדש ולתת דחיפה למניות בארה"ב ובעולם ברבעונים הקרובים", אמרו האנליסטים.
היבט נוסף של התבדרות זו נובע מהביצועים המנוגדים של סין וארה"ב בכלכלה העולמית. סין, מנוע מרכזי לביקוש הנפט העולמי, חוותה האטה בצמיחה הכלכלית שלה, כאשר יבוא הנפט הגולמי ירד בהשוואה לשנה שעברה.
האטה זו העיקה מאוד על מחירי הנפט, והחריפה את הירידה בביקוש העולמי. עם זאת, לא הייתה לכך השפעה משמעותית על שווקי המניות העולמיים, המושפעים יותר מהביצועים של ארה"ב וכלכלות מתקדמות אחרות, שם הביקוש נשאר יציב יחסית.
"העובדה שארה"ב וכלכלות מתקדמות גדולות אחרות יימנעו ממיתון השנה ובשנה הבאה משמעותה שהתחזית שלנו על הכלכלה העולמית היא די אופטימית. זה, לדעתנו, יספק סביבה חיובית למניות להצליח למרות ביקוש נפט חלש", אמרו האנליסטים.
בהמשך, התחזית למחירי הנפט נשארת חלשה. עם הצפי שהביקוש מסין יישאר מתון ו-OPEC+ סביר להניח תשמור על שליטה הדוקה בייצור, מחירי הנפט צפויים להישאר תחת לחץ לזמן מה.
עם זאת, לא צפוי שחולשה מתמשכת זו בנפט תגלוש לשווקי המניות.
ההתבדרות בין שני סוגי נכסים אלה, שכבר הייתה ניכרת בשנים האחרונות, צפויה להימשך כאשר המניות ממשיכות להיתמך מהביצועים של הכלכלות המתקדמות והמהפכה הטכנולוגית המתמשכת.
למניות, לעומת זאת, יש תחזית מבטיחה יותר. בעוד שהיו כמה חששות לגבי התחזית הכלכלית של ארה"ב, Capital Economics צופה התחדשות של אופטימיות סביב AI, שעשויה להניע רווחים נוספים בשוק המניות.
למרות שישנם סיכונים - כמו הפוטנציאל לפעולות אנטי-טראסט נגד חברות טכנולוגיה גדולות או מתחים גיאופוליטיים - תרחיש הבסיס נשאר חיובי.
מגזר הטכנולוגיה, בפרט, צפוי לשחק תפקיד מפתח בדחיפת שווקי המניות כלפי מעלה, כאשר AI פועל כזרז עיקרי לצמיחה.