הבורסות מסביב לעולם מנפצות שיאים - לאן מכאן?

| רוברט כרמלי מנהל השקעות ראשי בארבע עונות מקבוצת אי.בי.אי |

חודש יוני התאפיין במגמה חיובית ברוב שוקי ההון בעולם, ובמיוחד בלטו שווקי ההון בישראל ובארה"ב ששברו שיאים היסטוריים. המלחמה עם איראן דחפה את שוק ההון הישראלי לנסוק החודש בתשואה דו ספרתית בהובלת מגזרי הנדל"ן והפיננסים. בארה"ב המשך אופטימיות ורגיעה בגזרת המכסים בארה"ב מחד ועליות במגזר הטכנולוגיה מנגד הובילו את מדדי ה S&P 500 והנאסד"ק לשבירת שיאים חדשים.

שאלת התמחור של השוק חוזרת לקדמת הבמה: משקיעי ערך רבים מדגישים את חשיבות החברות לייצר רווחיות גבוהה על מנת להצדיק את רמות התמחור הנוכחיות. מכפיל הרווח העתידי של מדד ה S&P 500 נושק ל 22.50. צמיחה מהירה ברווחיות החברות מחד והפחתות ריבית מנגד דרושות על מנת לחזק את אמון המשקיעים ברמות התמחור בשוק ובפוטנציאל המשך העליות שלו עד לסוף השנה.

מדדי הבנצ’מארק בארה"ב הציגו כאמור עליות רוחביות וגבוהות זה חודש שני ברציפות. מדד ה S&P 500 שבר את שיא כל הזמנים כאשר ננעל במחיר 6,204 נקודות המציג עליה חודשית של 4.96% ותשואה מתחילת השנה של 5.50%. מדד ה Nasdaq 100 קבע גם הוא שיא חדש וננעל

בשער 22,679 נקודות המהווה תשואה חודשית של 6.27% ותשואה של 7.93% מתחילת השנה. מדד Dow Jones 30 עלה 4.32% החודש ומדד ה Russell 2000 עלה 5.39%.

בישיבת הפד החודש לא ראינו הורדת ריבית אך קיבלנו מעט מסרים יוניים יותר שעזרו להוריד את התשואות ובכך אג"ח ארה"ב 10 שנים עומד על 4.231.

כתוצאה מכך מדד S&P 500 Bond Mega 30 Investment Grade 3-5 עלה 0.95% ובמח"מ 5-7 הניב המדד תשואה של 1.33%.

חלק מהסקטורים בארה"ב הניבו תשואות פנטסטיות כאשר מניות השבבים חזרו לקדמת הבמה. מדד PHLX Semiconductor Sector עלה 16.73% ומציג תשואה של 11.92% מתחילת השנה, מדד Index Semiconductor Equipment Providers עלה 17.80% ועולה 10.12% מתחילת השנה. מניות התעשיות הביטחוניות ממשיכות במומנטום והיו גם החודש במוקד על רקע מלחמת ישראל-איראן כאשר החודש החברות האמריקאיות נהנו יותר כאשר מדד S&P Aerospace & Defense עלה 10.11% ועומד על 27.63% מתחילת השנה.

וול סטריט מסכמת חודש שני ברציפות של עליות חדות והתאוששות לאחר ירידות חדות שנוצרו בחסות מלחמת המכסים. עיני המשקיעים יהיו נשואות להמשך החודש בו צפוי להגיע תאריך הדד ליין לתקופת ההקפאה של המכסים ולפגישת הפד בו הוא עשוי לאותת על כוונתו להפחית ריבית בזמן הקרוב.