| עינת מאיר, אנליסטית מאקרו ושווקים ממחלקת מאקרו כלכלה של בנק דיסקונט |
- הפד שמר על הריבית ותחזית הריבית ללא שינוי ומאמין שמכסים יובילו לעליה זמנית בלבד באינפלציה.
- להערכת הנגיד, הריבית נמצאת במקום "הנכון", והפד מעדיף להמתין עד להתבהרות אי הודאות.
- בשלב זה אנו מותירים את התחזית להפחתת ריבית הדרגתית ואיטית ב-2025 ל-3.9%, גבוה מהמגולם בשווקים.
כצפוי, הפד נשאר בעמדת המתנה ושמר על הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%-4.25%, במקביל, הפד שמר על תחזיות הריבית ללא שינוי בדומה לרמתן בדצמבר, וצופה שתי הפחתות ריבית השנה, ושתי הפחתות נוספות ב-2026, עם זאת, ארבעה חברי ועדה צופים כי הריבית לא תרד ב-2025, לעומת חבר ועדה אחד בתחזיות קודמות.
בהודעת הריבית הפד ציין כי הכלכלה ממשיכה להתרחב בקצב יציב, במקביל להתייצבות בשוק העבודה, בניגוד לחששות בשווקים מהאטה בכלכלה. אולם, הפד עדכן מטה את תחזיות הצמיחה לאורך כל טווח התחזית, במקביל להעלאת תחזית האינפלציה ל-2025. על פי התחזיות, העליה באינפלציה צפויה להיות זמנית והאינפלציה צפויה להתכנס ליעד ב-2027. הנגיד מחזיר את המושג עליה זמנית באינפלציה לשימוש, ומאמין כי רמת הריבית הנוכחית מאפשרת לפד להמתין ולבחון את ההתפתחויות באינפלציה.
כזכור, הפד השתמש במונח אינפלציה זמנית לאחר הקורונה וטעה, מכיוון שהעליה באינפלציה לא היתה זמנית והפד נאלץ להעלות ריבית בחדות. אולם, רמת הריבית הנוכחית גבוהה משמעותית בהשוואה לשנות הקורונה, ובנוסף, ציפיות האינפלציה לטווח בינוני וארוך לא עלו באופן משמעותי, ולכן הפד יכול להרשות לעצמו להמתין.
הפד הודיע כי ימשיך לצמצם את המאזן, אולם יאט את קצב הצמצום של האחזקות באג"ח ממשלתי מ-25 מיליארד דולר בחודש ל-5 מיליארד. צעד זה אינו משפיע על המדיניות המוניטרית ועל המאזן, ומהווה חלק מתהליך ההתאמה של המאזן, ככל שתהליך צמצום המאזן מתקדם סביר להאט את קצב הצמצום
הנגיד ציין כי אי הודאות הינה גבוהה במיוחד, לכן הפד נשאר בעמדת המתנה עד שאי הודאות תתבהר. לדברי הנגיד, המדיניות הנוכחית מאפשרת להתמודד עם אי הודאות הגבוהה על מנת להמתין ולראות את ההתפתחויות בכלכלה.
המסר של הנגיד במסיבת