📅 תכנון עושר: אל תפסידו את האירועים הכלכליים החשובים השבוע ליומן האירועים הכלכליים

שקל ריבית וטראמפ: שינוי המגמה בפרמיית הסיכון והבשורה למשקיעים

התפרסם 28.01.2025, 14:38

| עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי, סיגמא בית השקעות |

הנזק הכלכלי הגדול ביותר שנגרם למשק מאז שפרצה המלחמה היה העלייה בפרמיית הסיכון של ישראל שבאה לידי ביטוי במספר אופנים. שני הבולטים שבהם היו הזינוק במחירי ה CDS ובשער השקל. בנקודת השיא עמדו ה CDS לחמש שנים ברמה של 2.2% לעומת כ 0.7% טרום המלחמה ושער השקל לעומת הדולר העפיל עד לרמה של 4.08. במהלך 2024 פרמיות הסיכון של ישראל ירדו ועם חתימת הסכם הפסקת האש בצפון ולאחרונה בדרום ה CDS ירד ל 0.98% ושער השקל מול הדולר ירד ל 3.55. שינוי המגמה בפרמיית הסיכון הוא הבשורה הכלכלית הטובה ביותר שיכלו המשקיעים לקבל. דומה שאין צורך להכביר במילים על החשיבות שיש לירידה בפרמיית הסיכון על המשק מבחינת עלות החוב, אינפלציה, זרימת השקעות ועוד. בשבוע שעבר פורסמו נתוני סחר החוץ של המשק הישראלי לשנת 2024. המשק הישראלי ייצא בשנה שעברה סחורות בהיקף של 223.6 מיליארד ₪ וייבא 339.5 מיליארד ₪, מה שמסתכם בגירעון של 115.9 מיליארד ₪, עלייה של 10.6% לעומת 2023. לא משהו דרמטי.

Imports, Exports, Trading Balance

האיחוד האירופאי הוא שותף הסחר הכי גדול שלנו, כאשר היבוא והיצוא אליו מהווה 35% ו 31% בהתאמה. היבוא והיצוא לארה"ב מהווים 10% ו 26% בהתאמה. נזכיר שהיצוא שחלקו הגדול מגיע מתעשיית ההייטק המקומית הוא משמעותי ביותר למשק הישראלי היות והוא מהווה קרוב למחצית מהתוצר. עד כאן הנתונים היבשים. חזרה למטבע. כפי שכתוב לעיל, התחזקות השקל היא מבורכת מאחר והיא מסייעת להורדת האינפלציה. אבל זה רק צד אחד של המשוואה. מאחר והיצוא הוא כל כך משמעותי למשק, התחזקות השקל בשנה האחרונה הן מול הדולר (5.3%) ובעיקר מול האירו (9.2%) מציבה אתגר לא פשוט בפני היצואנים שזקוקים לשקל חלש כדי לשמור על ריווחיות גבוהה. זו לא רק הריווחיות של היצואנים, אלא גם ההשלכה שיש לזה על תקבולי המיסים והתוצר. זוכרים שלפני כמה שנים, בכל פעם שהשקל התחזק קמה זעקה לעבר בנק ישראל כדי שיחל לקנות דולרים על מנת לייצב את השער? מה יעשה עכשיו? שוב יקנה דולרים? יוסיף עוד לערימה של 217 מיליארד דולר שנמצאים כעת בחזקתו?

זוהי פרסומת מטעם צד שלישי. לא מדובר בהצעה או בהמלצה של Investing.com. אפשר לקבל מידע כאן או להסיר את הפרסומות.

ויש עוד משהו בהקשר הזה, הריבית. הפחתת הריבית על השקל תומכת בהתחזקותו, מה שמקטין עוד יותר את הסבירות שזו תקרה בקרוב, ככל שמישהו הניח שכך יקרה. בבוא השעה וככל שבאותו זמן השקל ימשיך להפגין עוצמה, שיקולי המטבע יצטרפו לשלל שיקולים אחרים בטרם בנק ישראל יוריד את הריבית. שורה תחתונה, השקל החזק מעיד על חוזקו של המשק ויכולת ההתאוששות שלו. עם זאת, ככל שהמגמה הזו תימשך, היא עלולה לפגוע בהכנסות היצואנים ולאלץ את בנק ישראל לפעול בשיטות בהן פעל בעבר בהצלחה מוגבלת למדי, אם בכלל.

-----

רגע לאחר שהושבע לנשיא, טראמפ חתם על מספר רב של צווים נשיאותיים שחלקם עומדים להשפיע לא רק על ארה"ב אלא על העולם כולו. במקביל טראמפ הכריז על מיזם "סטארגייט" (Stargate), שאמור לייצר פלטפורמות מתקדמות אשר יאפשרו לארה"ב להוביל את העולם בתחום של בינה מלאכותית. המיזם הוא למעשה שותפות בין כמה חברות טכנולוגיה מובילות שאמורות להשקיע במהלך ארבע השנים הקרובות סכום עצום של 500 מיליארד דולר (100 מיליארד בשנה הראשונה) לצורך הקמה של דאטה סנטרים ותשתיות אחרות לצורך קידום של השימושים של בינה מלאכותית. כמה גדול זה יהיה? דמיינו שאתם מחברים 20 בנייני אמפייר סטייט ברחבי ארה"ב, זה סטארגייט בתמצית. השלב הראשון לבדו - מקדמה של 100 מיליארד דולר - נועד להקים 20 מרכזי נתונים, שכל אחד מהם משתרע על פני שטח ששווה ל12 מגרשי כדורגל. כל אתר כזה יצרוך כ 1.2 ג'יגה וואט. למען הפרספקטיבה, זו כמות אנרגיה שמספיקה ל 240,000 בתים - או להטעין 15 מיליון משאיות טסלה (NASDAQ:TSLA) זמנית. לאחרונה כתבנו הרבה על הצורך בחשמל ותשתיות חשמל שעולה נוכח ההתפתחות של בינה מלאכותית. זהו בעינינו אחד התחומים שירשמו שיעורי צמיחה גבוהים בשנים הקרובות ולכן הגדלנו את חלקו בתיק ההשקעות שלנו. המיזם אמור ליצור את התנאים שיציבו את ארה"ב כמובילה בתחום של בינה מלאכותית לאור המירוץ הטכנולוגי שמתפתח מול סין. בין שהיקף ההשקעה במיזם הזה יעמוד על חצי טריליון דולר או בין שיהיה זה פחות (כך לדברי אילון מאסק, כזה קנאי), מדובר כנראה במיזם הטכנולוגי החשוב ביותר שבוצע אי פעם.

זוהי פרסומת מטעם צד שלישי. לא מדובר בהצעה או בהמלצה של Investing.com. אפשר לקבל מידע כאן או להסיר את הפרסומות.

----

בשבוע שעבר פורסמה ב"וול סטריט ג'ורנל" כתבה שכותרתה היתה זו:

הכתבה עסקה במדיניות הכלכלית המהפכנית של נשיא ארגנטינה, מיליי (Milei) שנבחר לפני שנה ועל תוצאותיה המאוד מוצלחות של התוכנית. מיליי יישם תוכנית קיצוצים נרחבת (אותה כינה "המסור החשמלי") שכוללת קיצוצים נרחבים בהוצאות הממשלה לצד ביטול סיטוני של משרדי ממשלה לא חיוניים (למה זה נשמע מוכר?), צמצום סובסידיות, ביטול מכסים על יבוא וביטול תוכניות רווחה. במונחים של מגמות כלכליות, התוצאות הגיעו כמעט מיד. לראשונה מזה 14 שנים נרשם בארגנטינה עודף תקציבי, האינפלציה ירדה לשפל של חמש שנים (מ 26% ל 2.7%), התוצר זינק ל 3.9% לאחר שלושה רבעונים של מיתון ומודי'ס העלתה את דירוג האשראי. לצד זה צריך לציין שהקיצוצים בשירותים החברתיים והפיטורים במגזר הציבורי גרמו לעלייה בשיעור העוני ופגיעה בשכבות החלשות. חזרה לכתבה ב WSJ. לפי הכתבה, מדיניותו הכלכלית של מיליי הפכה אותו לגיבור בעיניי קהל MAGA (Make America Great Again), כמו גם בקרב מנהיגים ימניים אחרים כמו ראש ממשלת איטליה ובמקביל גם קירבה מאוד בינו לבין מאסק אשר אמור להוביל את תהליך ההתייעלות של הממשל החדש בארה"ב. המדיניות של מיליי זיכתה אותו בכינוי "El loco" - "המשוגע". שבירת הכלים והמוסכמות של מיליי יוצרת למעשה לגיטימציה לכל ממשל ובעיקר לזה של טראמפ לפעול בניגוד לכל תיאוריה כלכלית "קונבנציונלית". כמה שיותר קיצוני ומחוץ לקופסה, כך יותר טוב. מה שנראה לא הגיוני יכול להיות הגיוני בהחלט. בקיצור, בתי הספר לכלכלה צריכים לעשות רוויזיה מוחלטת מפני שעוד כמה תיאוריות כלכליות עומדות להתנפץ מול המציאות. שורה תחתונה, צפו לשנים סוערות מבחינה כלכלית. הן יכללו רפורמות מרחיקות לכת, חלקן יצליחו וחלקן לא. המהפכות בדרך. אלא שהפעם ובניגוד לעבר, אף אחד כבר לא יוכל לטעון ש"אין סיכוי שזה יעבוד".

זוהי פרסומת מטעם צד שלישי. לא מדובר בהצעה או בהמלצה של Investing.com. אפשר לקבל מידע כאן או להסיר את הפרסומות.

איזו מניה כדאי לקנות ביום המסחר הבא?

כוחות העל של ה-AI משנים את שוק המניות. ProPicks AI של Investing.com כולל 6 תיקים מנצחים להשקעה במניות, שנבחרו על-ידי ה-AI המתקדם שלנו. רק בשנת 2024, ProPicks AI זיהה 2 מניות שקפצו יותר מ-150%, 4 מניות נוספות שזינקו יותר מ-30%, ועוד 3 מניות שעלו יותר מ-25%. מה המניה הבאה שתמריא?

קבלו גישה ל-AI של ProPicks

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2025 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ