| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות |
לאחר סבב נוסף של עליות, כלכלות אסיה הגדולות, סין ויפן, יעמידו שוב במבחן את שוק ההון הגלובאלי. נזכיר כי מדובר בכלכלות השנייה והרביעית בגודלן בעולם (אם לא מתייחסים לגוש האירו כאל כלכלה אחת).
ביפן מדובר בנתונים כלכליים חזקים מהמשוער
ובראשם מדד המכירות הקמעוניות, שבחודש אוגוסט עלה 0.8%, פי ½2 מהמשוער ומדד המחירים לצרכן, שקצב עלייתו ב-12 החודשים האחרונים עלה מ-2.8% ל-3.0%, העלייה הגבוהה ביותר זה קרוב לשנה. גם האינפלציה ללא מזון ואנרגיה, אינפלציית הליבה, מזנקת כבר 4 חודשים והגיעה ל-2.8%. הנתונים הללו מצביעים על כוח קנייה גדל של משקי הבית ומרחיקים את האינפלציה מרמת היעד של 2%. כל אלו גררו ירידות ניכרות של מדד Nikkei 225 שמאבד 5% הבוקר ועלול להשליך גם על המסחר בשוקי אירופה וארה"ב בהמשך היום. לאחרונה ניסה הבנק המרכזי של יפן לאותת כי לא ימהר להעלות שוב את הריבית, לאחר שבפעם הקודמת הגיב היין בעלייה חדה והחשש משחיקה של פעילות ה-carry trade טלטל את שוקי המערב ושלח אותם לירידות קצרות, אך חדות. כעת עלולים החששות הללו לחזור נוכח הנתונים החדשים.
בעוד יפן מתחממת, סין מתקררת, על אף צעדי הממשלה.
מדד מנהלי הרכש של סקטור הייצור הפתיע לרעה החודש ועבר להצביע על התכווצות בשיעור החד ביותר זה למעלה משנה. במיוחד מדאיג סעיף ההזמנות החדשות מהמפעלים שמנבא טוב יותר את המגמות לתקופה הקרובה וירד לרמתו הנמוכה ביותר זה למעלה משנתיים. גם ענפי השירותים בסין דרכו במקום בחודש האחרון ורשמו שפל של קרוב לשנתיים כאשר גם כאן ההזמנות החדשות מבית ומחוץ הוליכו את הירידות ולא מבשרות טובות לטווח הקצר. האינפלציה בסין עומדת על 0.6% בלבד וליבת האינפלציה אף נמוכה יותר ברמה של 0.3%, מה שמעיד על חולשת הביקוש המקומי. כאמור, שורת תמריצים של הממשלה שלחו את השווקים באזור לעלייה והמומנטום נמשך גם הבוקר (עלייה של 5%), שכן לממשלת סין מוניטין טוב בכל הנוגע לאישוש כלכלתה והיא מטפלת כעת ישירות בשוק הדיור הבעייתי. אולם, לתמריצים ייקח זמן להשפיע ובינתיים הנתונים החדשים מראים כי סין מתקשה להתאושש. השוק יבקש לראות צעדים נוספים מכיוון הממשלה על מנת שהראלי יימשך.
כך או כך, חולשה מתמשכת בסין מחד וחשש ממדיניות מוניטארית אגרסיבית יותר ביפן מהווים יחד תמהיל מאתגר לשוק ההון הגלובאלי ובשני המקרים לא מסתמן שינוי קרוב.