הפחתת ריבית ניצית בארה"ב

הפד הפחית את הריבית ב50- נ"ב, בטווח הגבוה של הציפיות, על מנת לשמר את הכלכלה במצב של נחיתה רכה.
תחזיות הריבית לשנים 2024 - 2026 עודכנו מטה לרמה הגבוהה מהמגולם בשווקים, אך, תחזית הריבית לטווח הארוך עודכנה מעלה, והנגיד ציין כי הבנק מודע לסיכון שבהפחתת ריבית מהירה מדי.
בניגוד למסר של הנגיד במסיבת העיתונאים, השווקים ממשיכים לגלם צפי להפחתת ריבית מהירה יותר מתחזיות הפד, בהתאם, אנו מעריכים כי הפוטנציאל לירידה נוספת בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב הוא מוגבל ומותנה בהפתעה מטה בנתוני הכלכלה.

הפד הפחית את הריבית ב50- נ"ב ל,4.75%-5%- בטווח הגבוה של הציפיות, על מנת לשמר את הכלכלה במצב של נחיתה רכה. עם זאת, ההפחתה החדה אינה סימן לעתיד, הנגיד ציין כי הבנק מודע לסיכון שבהפחתת ריבית מהירה מדי, ובהתאם, ההפחתות הבאות יהיו מתונות יותר )25 נ"ב(, בתלות בנתונים הכלכליים.

תחזיות הריבית לשנים 2024 - 2026 עודכנו מטה, אך, תחזית הריבית לטווח הארוך עודכנה מעלה. עד סוף 2024 צפויות שתי הפחתות נוספות ל,4.4%- וארבע הפחתות נוספות ב2025- ל3.4%- בסוף ,2025 גבוה מהציפיות בשווקים. עם זאת, הסיכון לתחזית הפד לסוף 2024 מוטה מעלה, מכיוון שתשעה מתוך 19 חברי ועדה צופים ריבית גבוהה יותר. במקביל, תחזיות הריבית לטווח הארוך עודכנו מעלה, ל,2.9%- לעומת 2.75% בתחזית קודמת ו-2.6% במרץ.

שחרור הלחץ בשוק העבודה והתמתנות האינפלציה, אפשרו לבנק להיות בטוח יותר בהצלחתו להשיג את יעד האינפלציה, ולהפחית את הריבית בשיעור חד, על מנת לשמר את הפעילות הכלכלית ולמנוע נחיתה קשה. להערכת הפד, הכלכלה ממשיכה להתרחב בקצב יציב, על רקע המשך התרחבות הצריכה הפרטית והתאוששות בהשקעות, במקביל, לשחרור הלחץ בשוק העבודה שכבר אינו מהווה מקור ללחצים אינפלציוניים. 

אי הודאות לפני הודעת הריבית הנוכחית היתה גבוהה במיוחד, והשווקים לא היו בטוחים אם הריבית תרד ב25- נ"ב או ב50- נ"ב, בבוקר ההודעה ההסתברות להפחתה של 50 נ"ב היתה .60% זה אירוע נדיר במחזור הריבית הנוכחית מכיוון שהפד השתדל והצליח, עד כה, לשדר את כוונותיו מראש כך שהשווקים לא יופתעו.

לאור ההפתעה ובניגוד למסר של הנגיד במסיבת העיתונאים, השווקים ממשיכים לגלם צפי להפחתת ריבית מהירה יותר מתחזיות הפד, בהתאם אנו מעריכים כי הפוטנציאל לירידה נוספת בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב הוא מוגבל ומותנה בהפתעה מטה בנתוני הכלכלה.

הערות ואזהרות כלליות מטעם בנק דיסקונט (TASE:DSCT) לישראל בע"מ:

הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ )להלן: "הבנק"( לייעץ ללקוחותיו
בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא"ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני"ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו /או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו /או בעלי מניותיו ו /או עובדיו ו /או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור
לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו /או חברות הבנות שלו ו/או החברות הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו /או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרות שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו' למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא ישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למונען במאמץ סביר.