| שמואל קצביאן, אסטרטג שווקים בחדר עסקאות דיסקונט |
הדולר-שקל רשם אתמול במסחר הבינבנקאי ירידה חדה מאוד של 2.6%-.
ירידה יומית כה חדה נרשמה רק ב-18/3/20 ולפני כן בסוף 2008.
הירידה בדולר-שקל הושפעה ממספר סיבות ובהן:
ההודעה החיובית יחסית לציפיות של S&P (שלא הפחיתה את הדירוג של ישראל), המגמה החזקה של שוק המניות בעולם ובפרט לאחר ההפתעה כלפי מטה באינפלציה בארה"ב, היחלשות הדולר בעולם ואחר הצהריים אולי גם בשל הדיווחים על עסקה אפשרית להחלפת שבויים כשברקע המהלך הקרקעי בעזה מתקדם ללא החמרה מתמשכת בגזרות אחרות.
כל הגורמים הללו נכונים. יחד עם זאת עוצמת ההתחזקות של השקל היתה חדה במיוחד.
השקל התחזק מול הדולר הרבה מעבר לקשר הנגזר מול המניות , גם אם נתעלם מהעובדה שקשר זה די התנתק במהלך חלק ניכר מהשנה הנוכחית.
הנזילות הנמוכה יחסית בשווקים (לא תמיד יש קונה מול מוכר) השפיעה אף היא על עוצמת ההתחזקות, אך היא עדיין לא מסבירה את הסיפור במלואו.
כבר היו מקרים עם פערי נזילות חדים יותר ב-2022, 2021, 2016 ועדיין לא נרשמה אז התחזקות כה חדה של השקל ליום אחד.
להערכתנו עניין שהשפיע על חוזקת השקל הוא העובדה שהשקל מתומחר (עדיין) באופן זול מאוד לפי מודלים ושיטות הערכה שונות.
לאור התמחור הזול, כשהגיעו הטריגרים השונים (ההודעה של S&P, העלייה במניות בעולם וכו') נרשמה התחזקות חדה של השקל כשנראה שזרים יצאו ב- Stop Loss מפוזיציות נגד השקל והיו גם פקודות מכירה אוטומטיות של הדולר מול השקל.
בהקשר זה נציין כי הציטוטים בשוק הראו המשך התחזקות של השקל מול הדולר גם לאחר שעות המסחר העיקריות בישראל.
הכותב הוא אסטרטג שווקים בחדר עסקאות דיסקונט. האמור לעיל אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.