מדד המחירים של ספטמבר מראה שהמשק הישראלי האט עוד לפני המלחמה

| נירה שמיר, כלכלנית ראשית, בנק דיסקונט |

מדד ספטמבר ירד ב-0.1%, לעומת צפי לעליה של 0.2%. האינפלציה מאטה ל-3.8% (מ-4.1%), ואינפלציית הליבה יורדת אף היא ל-3.8%.

מספר סעיפים הפתיעו מטה, וביניהם סעיף הדיור שעלה ב-0.2%. מדד שירותי דירות בבעלות הדיירים נותר ללא שינוי, והקצב השנתי מתמתן ל-5.5%, לעומת 6.1% באוגוסט. בדירות בהן היתה תחלופה של שוכרים נמשכת ההתמתנות לקצב עליה של 7.6% (8.4% בחודש קודם).

בנוסף הפתיעו סעיף תחבורה ותקשורת, וסעיף חינוך, תרבות ובידור.

מדד ספטמבר מצביע על העובדה שהמשק האט עוד בטרם פרצה המלחמה.

לפיכך, יש בכך בכדי לחזק את הערכתנו שבנק ישראל צפוי להוריד ריבית בהחלטה הקרובה.

להערכתנו, התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח סללה את הדרך להורדת ריבית, כבר בהודעה הקרובה, ואולי אף לפני המועד הרשמי (ה-23/10).

זאת, בהתבסס על ההערכה שהתערבות בנק ישראל תימנע המשך פיחות משמעותי בשער השקל, ובכל מקרה במצב הנוכחי, של האטה חדה בצמיחה בכלל ובצריכה הפרטית בפרט, התמסורת בין שוק המט"ח לאינפלציה תהיה נמוכה מ-20% (שיעור התמסורת שבנק ישראל העריך לאחרונה).

לפיכך, שילוב של משק וסביבת אינפלציה בהאטה, יובילו, להערכתנו, את בנק ישראל להוריד את הריבית, אף ב-0.5%.

הסקירה הוכנה על ידי מחלקת מאקרו כלכלה של בנק דיסקונט, בניהולה של נירה שמיר, כלכלנית ראשית בבנק, ונכתבה על ידי עינת מאיר, אנליסטית מאקרו ושווקים של דיסקונט. הניתוח בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת.