| דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X |
פאוול רומז שייתכן שסבב ההעלאות לא תם, ענקיות הטכנולוגיה נהנות ממהפכת ה-AI, והשבוע דוח תעסוקה גורלי
ייתכן שהשוק ממעיט בנחיצות של המשך הקשחת המדיניות המוניטרית במטרה להשיב את הכלכלה למסלולה. יש לזכור כי היעדים המוגדרים של הפד הם תעסוקה מלאה, יציבות מחירים ויעד אינפלציה של 2%.
השוק סבור כי העלאת הריבית בשבוע שעבר היתה האחרונה, אך חשוב להקשיב למילותיו של הנגיד פאוול, שאמר
"המדיניות שלנו עדיין לא היתה נוקשה מספיק למשך זמן מספק כדי להשיג את התוצאה הרצויה."
לצד זאת, הנגיד גם ציין כי הוא מזהה סימנים כלכליים חיוביים, בעיקר על רקע מדד המחירים האחרון.
עד לישיבה הבאה, בחודש ספטמבר, צפויים לנו עוד שני דוחות תעסוקה ושני מדדי מחירים לצרכן - והתוצאות של הדוחות הללו כנראה יכריעו את הכף.
בגזרת הדוחות, הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה לימדו כי הן רק מתחילות לקצור את פירות מהפכת ה-AI. גוגל (NASDAQ:GOOGL) ומיקרוסופט הציגו רווחים גבוהים מהתחזיות. אצל מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT), הדבר נבע בעיקר מתחום הענן, בעוד שאצל גוגל תרמו לכך גם תחום הענן וגם הכנסות מפרסומות.
המלכוד בנוגע לבינה מלאכותית נובע מכך שהחברות הללו צריכות להשקיע ראשית משאבי הון גדולים בתשתית לפני שיוכלו לראות החזר ממשי להשקעה שיתבטא גם בחיסכון בהוצאות התפעוליות.
מיקרוסופט משקיעה גם בהשקה של הגרסה הבאה של כלי העזר לתכנות, Copilot, שעליו היא תגבה דמי מנוי של 30 דולר לחודש, וגם בפלטפורמת הענן, Azure, שבאמצעותה יכולים לקוחות לפתח מוצרי בינה מלאכותית.
החברה צופה לראות הכנסות משמעותיות מהשירותים הללו רק החל מהמחצית השנייה של שנת 2024 הפיסקאלית.
גוגל, לעומת זאת, מנסה לנהל את הוצאותיה בצורה שמרנית יותר, אך הדבר מוביל לעיכובים בהקמת מרכזי נתונים.
הפרסום המרכזי השבוע יהיה דוח התעסוקה לחודש יולי, שצפוי להצביע על תוספת של 180 אלף משרות.
בחודש שעבר ראינו נתון של 209 אלף משרות, הנתון הנמוך ביותר מאז דצמבר 2020 ומתחת לתחזיות המוקדמות. אם נראה פספוס נוסף, יהיה בכך כדי להעיד שמהלכי הפד מצליחים להשפיע ולצנן את שוק התעסוקה, מה שעשוי להוריד מהפרק העלאת ריבית נוספת.
מנגד, נתון גבוה מהמצופה יספק לפד צידוק נוסף להעלאה של רבע אחוז עוד לפני סוף השנה.
הכותב הוא אנליסט מחקר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.