| דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X |
חשוב לעקוב אחר הרטוריקה של הפד לגבי ההמשך, דוחות הבנקים מעוררים אופטימיות וגם הביקוש למניות הטכנולוגיה גובר.
השבוע יתכנס הפד לישיבת הריבית החודשית, והוא צפוי להעלות את הריבית ברבע אחוז לרמה של 5.25%-5.50%. זו גם הציפייה הרווחת בשוק. השאלה היא מה יקרה בספטמבר והלאה.
מאחר שבישיבה הפעם לא יתפרסמו תחזיות, נצטרך להסתמך על הרטוריקה של ההצהרה ומסיבת העיתונאים.
אנחנו סבורים כי הנגיד פד ינסה לשדר עמדה נוקשה, ולהזכיר למשקיעים כי נגידי הפד חזו בישיבה ביוני עוד שתי העלאות ריבית עד סוף השנה.
הפד צפוי להבהיר כי מדיניותו תלויה בנתונים, וכי למרות מדד המחירים האחרון, שהיה נמוך מהציפיות, נתון אחד אינו בהכרחב מלמד על מגמה.
אנחנו אופטימיים לגבי עונת דוחות הרווח. סיבה אחת לכך היא הדוחות הטובים מהמצופה של בנקים כמו ג'יי פי מורגן (NYSE:JPM), וולס פארגו (NYSE:WFC) וסיטי בנק, וזאת על רקע גידול הרווחים כתוצאה משולי הריבית.
הבנקים מדגישים כי מצב הצרכן והכלכלה איתן, אולם יש גם סימנים מדאיגים שנובעים מהגידול באשראי הצרכני ובעלויות ההלוואה, שמגבירים את הסיכון להלוואות אבודות וחדלות פירעון של עסקים.
הסכנה הזאת עומדת בעיקר מעל הבנקים האזוריים, וזאת מאחר שהם נסמכים על פקדונות מסחריים ולעולם הנד"לן המסחרי, שמצוי בסיכון גובר. תנאי השוק מורכבים, אך חוסנו של הצרכן ושל שוק העבודה תורמים לסנטימנט החיובי הכללי.
ככלל, החברות הרבה יותר אופטימיות בכל הנוגע לאינפלציה ופחות מודאגות מתרחיש של מיתון. לאחר שני רבעונים של ירידה ברווחיות, ייתכן כי אנו עדים למפנה חיובי, וגם האנליסטים מעדכנים את תחזיותיהם כלפי מעלה.
במגזר הטכנולוגיה, ישנה אופטימיות סביב הגידול בצבר ההזמנות בקרב החברות. במגזר הסייבר, למרות אי-הוודאות המקרו-כלכלית חברות הסייבר מגלות חוזקה וצפויות לתפקד טוב למרות התנאים. עם זאת, חשוב לעקוב אחר תחזיות ההכנסות העתידיות.
במבט כללי, קרנות הטכנולוגיה נהנות מביקוש גבוה, ומשכו הון של 1.8 מיליארד דולר בשבוע שעבר, ובכך רשמו שבוע רביעי ברציפות של רמה גבוהה של הון נכנס. הדבר מלמד על כך שהמשקיעים מוכנים לקחת את הסיכון הכרוך בהשקעה במניות הטכנולוגיה חרף אי הוודאות הכלכלית.
השבוע יתפרסם מדד המחירים על הוצאות הצרכנים (PCE), אשר צפוי לרשום עלייה חודשית של 0.2%. מדד הליבה צפוי לרדת לרמה שנתית של 4.2%.
המדד הראשי צפוי לרדת לרמה שנתית של 3.0%. נתוני המוצרים בני קיימא צפויים לעלות בשיעור חודשי של 2.5%.
הכותב הוא אנליסט מחקר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.