קבלו 40% הנחה
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+קבלו 40% הנחה

איך הגיבו שוקי המניות והאג"ח בארה"ב להעלאת הריבית של הפד?

התפרסם 04.05.2023, 12:59
עודכן 09.07.2023, 13:32

| רינת אשכנזי, כלכלנית ראשית הפניקס בית השקעות |

בהתאם לציפיות, יו"ר הפד פאוול הודיע אתמול על העלאת שיעור הריבית ברבע נקודת האחוז ל-5%-5.25% (העלאה עשירית ב-14 החודשים האחרונים).

בנוסף פאוול אותת על אפשרות לעצירה ביוני. אותת, לא אמר מפורשות.

הרמז לעצירה הגיע מהשינוי הבא: במקום הביטוי כמה העלאות מדיניות נוספות עשויות להתאים שהופיע בהודעה הקודמת במרץ, הפעם הבטיחו בפד:

1. לעקוב אחר הנתונים הכלכליים והפיננסיים - מה שמכונה להיות data depended.

2. לפני כל פגישה הם יחליטו מחדש "באיזו מידה הידוק מדיניות נוסף עשוי להתאים למטרה להחזיר את האינפלציה ל-2% לאורך זמן".

הניסוח היה דומה להודעה משנת 2006 (אז אחרי 17 העלאות הריבית נעצרה). ב-2006 קובעי המדיניות חתמו את תהליך ההידוק בכך שהשאירו דלת פתוחה להעלאות נוספות, לא להפחתות.

במרץ 2023, חברי ה- FOMC דיברו על מיתון בהשפעת משבר הבנקים והתלבטו האם להעלות את הריבית. מאז, הכלכלה האמריקאית הראתה רק סימנים קלים של התקררות, ביניהם הוצאות צרכניות מתונות יותר ופעילות מפעלים חלשה יותר.

מספר המשרות ירד בפברואר ובמרץ, וחלקם של העובדים במגזר הפרטי שעזבו את מקום עבודתם מרצון חזר קרוב יותר לרמות טרום-המגיפה, מה שמרמז על כך ששוק העבודה הפך למעט פחות הדוק.

הצפי כעת הוא לצמיחה איטית, לא למיתון, כך לפי ג'יי פאוול עצמו, צפי אופטימי יותר מתחזיות הוועדה שכן צופה מיתון קל.

חוסנו הבלתי רגיל של שוק העבודה והתכנסותו ההדרגתית לשיווי משקל חדש העקבי עם יעד האינפלציה (345 משרות חדשות בממוצע ברבעון הראשון, 3.5% שיעור האבטלה, התמתנות הגידול בשכר), נותן לפד מקום להאמין ש"נחיתה רכה" עדיין אפשרית.

"This time will be different" לרוב מאכזב, אך מאחר ומצב הכלכלה לחלוטין חסר תקדים, אולי נגלה שהפעם דווקא כן יהיה שונה.

בפד מעריכים שהריבית הגבוהה, "הקיפול" המוניטארי (QT) והידוק האשראי מספקים ריסון הולם שיחזיר את ארה"ב ליעד האינפלציה, אך מדובר בתהליך איטי, ולא בבליץ. כעת קצב האינפלציה עומד על 4.2%, והליבה על 4.6%.

לאור זאת, הריבית, לפי הערכות הפד, לא צפויה לרדת השנה, בניגוד לציפיות השוק.

כדי להבליט את נחישותו, פאוול הבהיר כי לא יסתפק גם בקצב של 3%, המטרה היא לחזור אך ורק ל-2%.

יו"ר הפד התייחס לעדויות לשחיקה ברווחיות החברות כתהליך "בריא" שמעיד על ירידה בעודפי הביקוש על ההיצע - תהליך הכרחי להתקררות האינפלציה.

שכר אגב, לדעתו, אומנם גורם חשוב לאינפלציה, אך לא הגורם המרכזי (יש רבים).

מצב הבנקים ממשיך להטריד את חברי הפד, אם כי נרשם שיפור לעומת מרץ, פאוול הודה בטעויות רגולטוריות שנעשו עם SVB ואחרים, פעמים רבות הביע דאגה בנוגע לאשראי כשהוא ממתין לסקר Senior Loan Officer ומתקשה להעריך את עוצמת ההשפעה של המחנק המתהווה וכן, הכיר בכך שרכישת פירסט ריפבליק בנק (NYSE:FRC) על ידי ג'יי פי מורגן צ'ייס (NYSE:JPM) הוא הרע במיעוטו.

פאוול התייחס בזהירות לסוגיית תקרת החוב - בעיקר הדגיש כי אסור להניח שפד יכול להגן על הכלכלה מדיפולט. במילים אחרות, הפיתרונות אצל פוליטיקאים, לא אצלו.

תגובת השווקים? לא מאוד שונה מפעמים קודמות: שוק המניות התאכזב מכך שאם להאמין לפד, הפחתת הריבית לא תקרה ב-2023, שוק האג"ח המשיך לשדר לפד שהוא טועה והריבית דווקא תרד.

המידע המוצג מסופק ע"י קבוצת קסם (להלן: "קסם") מקבוצת הפניקס בית השקעות בע"מ (להלן: "הפניקס") כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם, ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת הפניקס וקסם עשוי להיות עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עלולות ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.

תגובות אחרונות

התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ