למרות החששות ממערכת הבנקאות העולמית בנק ישראל ימשיך להעלות ריבית

| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |

| על רקע המדד הגבוה, למרות החששות כיום ממערכת הבנקאות העולמית אנו צופים עלייה של לפחות רבע נקודת אחוז בהחלטת הריבית הקרובה

מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר היה גבוה מהצפי המוקדם ועלה ב-0.5 אחוז. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי המזון (עופות וביצים), הנופש (+טיסות לחו"ל) והדיור (שכירות) שקוזזו באופן   עם ירידה במחיר הדלק וההלבשה.

התחזית הראשונית שלנו היא לעלייה של 0.6-0.5 אחוז בכל אחד מ-2 המדדים הבאים מרץ ואפריל. בהובלת מחירי השכירות, הנופש והטיסות (חופשת פסח) ועלייה עונתית במחירי ההלבשה וההנעלה.

למרות המדד הגבוה האינפלציה במבט לאחור ירדה ל-5.2 אחוזים ובמבט קדימה, אנו צופים ירידה באינפלציה בחודשים הבאים כאשר "יצאו" מהחישוב השנתי המדדים הגבוהים מהשנה שעברה (מרץ-מאי), שהושפעו מפרוץ המלחמה באוקראינה.

יחד עם זאת, שוק העבודה ההדוק, תוספות השכר בסקטור הציבורי, התקציב המרחיב וכמובן הפיחות בשקל צפויים להמשיך ולהחזיק את האינפלציה מעל ליעד בנק ישראל. אנו צופים אינפלציה של 3.2 אחוזים ב-12 החודשים הבאים.

משמעות הדבר שלמרות החששות כיום ממערכת הבנקאות העולמית להערכתנו בנק ישראל ימשיך להעלות את הריבית.

אנו צופים עלייה של לפחות רבע נקודת אחוז בהחלטה הבאה בתחילת אפריל (אנו לא פוסלים גם עלייה גבוהה מרבע נקודת אחוז), כאשר הפוקוס יהיה על האם הפיחות בשקל מתמיד.

| מחירי הדירות מעבר לשיא - להערכתנו, המחירים הגבוהים לצד תהליך העלאת הריבית שמתגלגלת לריביות למשכנתאות וההאטה בצמיחה ימשיכו למתן בטווח הקצר את הבקושים לנדל"ן

מדד מחירי הדירות בבעלות עלה 0.1 אחוז בלבד (בין אמצע דצמבר לאמצע ינואר 2023), העלייה החודשית הנמוכה ביותר מזה כשנתיים וחצי ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה.

יחד עם זאת, רמת המחירים עדיין גבוהה ב-15 אחוזים ביחס לתקופה המקבילה בשנה שעברה. בלט מדד מחירי הדירות החדשות שנותר ללא שינוי, אך זאת לאחר 3 חודשים רצופים של ירידה.

במבט קדימה, להערכתנו, המחירים הגבוהים לצד תהליך העלאת הריבית שמתגלגלת לריביות למשכנתאות וההאטה בצמיחה ימשיכו למתן בטווח הקצר את הבקושים לנדל"ן. הנתונים האחרונים מאוששים זאת כאשר בינואר נמשכה הירידה בסך המכירות של דירות חדשות לצד המשך עלייה במספר הדירות החדשות שנותרו למכירה.

| מדד תשומות הבניה בדרך למעלה

מדד תשומות הבנייה ירד ב-0.2 אחוז, בשל ירידה במחירי חלק מהמוצרים. למרות זאת להערכתנו המדד צפוי לעלות בחודשים הקרובים יותר מהתחזיות המוקדמות. זאת לאור רעידת האדמה ההרסנית בטורקיה (משם מיובא חלק גדול מהתשומות), לצד ביקושים עזים שצפויים בעתיד לחומרי גלם ולמוצרים משלימים שנועדו לבנייה מחדש של האזורים שנהרסו.

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים.