מבזקי חדשות
קבלו 40% הנחה 0
🔎 צפו ב-ProTips המלאים של NVDA להערכה מיידית של סיכונים או הזדמנות קבלו 40% הנחה

המלכוד של הפד: טיפול באינפלציה או ביציבות הפיננסית?

מאת גיא בית אורסקירת שוק14.03.2023 16:28
il.investing.com/analysis/article-200437369
המלכוד של הפד: טיפול באינפלציה או ביציבות הפיננסית?
מאת גיא בית אור   |  14.03.2023 16:28
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| גיא בית-אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |

מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בהתאם לצפי ב-0.4% אם כי מדד הליבה עלה מעבר לצפוי עם עליה של 0.5%.

עם זאת, המדד הכי חשוב לפד בימים אלו הוא ההתפתחויות בשירותי ליבה ללא דיור ושם האינפלציה ממשיכה להיות גבוהה מדי, ו"דביקה מדי" – כאשר הקצב השנתי ירד מ-6.19% ל-6.13% בלבד.

כאשר סביבת האינפלציה ממשיכה להיות כל כך גבוהה מצד אחד, וקיימים חששות גוברים ליציבות הפיננסית מצד שני, הפד נמצא במלכוד והוא מגיע להחלטת הריבית בשבוע הבא בנקודה הכי קריטית שהייתה לו עד כה במהלך השנה האחרונה.

על פניו, אילולא אירועי הימים האחרונים בסקטור הבנקים האזוריים בארה"ב, נתון זה היה אמור לתמוך במהלך של 50 נ"ב על ידי הפד אך בכל זאת קרו כמה דברים שמורידים את האפשרות הזו מהשולחן. במהלך הימים האחרונים השווקים נעו בין תמחור של אי שינוי בריבית לבין עליה של 25 נ"ב.

כדאי להזכיר, למי שבמקרה לא שם לב, בסוף השבוע ארה"ב הייתה קרובה לקריסה פיננסית של ממש וזאת לאחר ש-3 בנקים אזוריים קרסו עקב שילוב של יציאת פיקדונות ביחד עם ניהול סיכוני ריבית גרוע.

תגובת הרשויות בארה"ב הייתה הכרחית ובלתי נמנעת – כל תגובה חוץ מהבטחה מלאה של הפיקדונות הייתה יוצרת תגובת שרשרת של ריצות אל הבנקים האזוריים האחרים. 

אגב, גם כעת, לא ברור כלל שהאירוע נגמר כאשר סביר מאוד להניח כי הרשויות בארה"ב נכנסו לעובי הקורה וכנראה בודקות מול כל הבנקים מה גודל החשיפות והסיכונים. המנגנון שאורגן במהירות בזק רומז לנו שישנן עוד בעיות בצנרת וזה ייקח עוד קצת זמן עד שיתבהר האם ישנם סיכונים סיסטמתיים נוספים. 

הבעיה? השווקים עובדים מהר, ויש לפד גם החלטת ריבית בשבוע הבא. אם במהלך השבוע הקרוב לא נראה התדרדרות נוספת בגזרת אירועי הנזילות בבנקים, מדד פברואר תומך בעליית ריבית של 25 נ"ב בשבוע הבא.

בתגובה למדד, החוזים העתידיים כעת מתמחרים מהלך של 19.2 נ"ב בשבוע הבא – הסתברות של 77% למהלך של 25 נ"ב.

ככל שהשווקים יעכלו את הנתון נראה מה תהיה ההשפעה על שוקי המניות שנכון לעכשיו נותרים ירוקים ואף המשיכו לעלות מאז פרסום הנתון. החלטת הריבית של הפד בשבוע הבא קריטית לאור אירועי הנזילות בבנקים האזוריים והסיפור יותר משמעותי מהאם מעלים ב-25 נ"ב, 50 נ"ב או נותרים ללא שינוי.

נזכיר כי בשבוע הבא חברי הפד גם מפרסמים את התחזיות המעודכנות שלהם, שעל פי דוברי הפד ובמיוחד פאוול, היו צפויות להתעדכן מעלה.

וכאן המלכוד – העלאת ריבית בשבוע הבא תשדר לשווקים שסיכוני הנזילות צפויים להמשיך ולגדול כאשר באופן כללי רמת הריביות הנוכחית עושה את מה שהיא צריכה לעשות לאורך זמן – לקרר את הפעילות הכלכלית ולנקז נזילות מהשווקים.

המשך העלאות ריבית אחרי התממשות סיכון נזילות כל כך דרמטי יגביר את החששות בשווקים כי בפד ימשיכו "לשבור דברים" בכלכלה. 

אי העלאת ריבית בשבוע הבא תשדר לשווקים שכנראה יש דברים בגו – והמשבר לא נגמר. במקרה כזה תהיה חשיבות עליונה אף יותר לדרך בה הם ישדרו מהלך כזה לשווקים, אחרי שהם עבדו מאוד קשה בשבועות האחרונים לשכנע אותנו כי העלאות הריבית יימשכו ויגיעו לרמות גבוהות יותר משהעריכו קודם לכן.

כך או אחרת, מחזורי העלאות הריבית של הפד מעולם לא הסתיימו בטוב, בין אם הוא יעצור את העלות הריבית בשבוע הבא או בעוד מספר חודשים, גם הפעם זה לא יהיה אחרת. 

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

המלכוד של הפד: טיפול באינפלציה או ביציבות הפיננסית?
 

מאמרים נוספים

המלכוד של הפד: טיפול באינפלציה או ביציבות הפיננסית?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל