| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
שני אירועים מרכזיים, החלטת הריבית של הפד ודוח התעסוקה בארה"ב, הכתיבו את כיוון השוק בשבוע שעבר. ביום רביעי האחרון, הבנק הפדרלי העלה את הריבית ברבע אחוז, והיו"ר פאוול דבק בעמדתו, שלפיה העבודה טרם הושלמה וכי הבנק צפוי להמשיך ולהעלות ריבית, בייחוד לאור חוסנו של שוק העבודה. הבנק גם הבהיר כי מלוא ההשפעות של העלאות הריבית המהירות טרם חילחל לשוק, וכי יש לצפות להמשך ההיחלשות הכלכלית.
הבנק גם הבהיר כי בכוונתו להמשיך ולהותיר את הריבית ברמה מגבילה, בניסיון להוריד את האינפלציה לעבר היעד של 2%. ועדת הבנק ציינה כי ישנם סימנים לירידה באינפלציה במחירי המוצרים, אבל במחירי השירותים עדיין ניכרת אינפלציה עיקשת, וכי ימתינו עד לסימנים ממשיים לירידת מחירים לפני שיכריזו על ניצחון.
ואולם, פאוול חזר ואמר כי הבנק יעקוב אחר הנתונים ויכלכל את צעדיו על בסיסם. השוק פירש את דבריו כמתונים יותר - ועל כן ראינו עליות שערים, אבל אנו ב-GlobalX סבורים כי זו פרשנות מוטעית.
והנה, הגיע דוח התעסוקה של ארה"ב ביום שישי וצינן את ההתלהבות בשווקים. הדוח הצביע על תוספת של 517 משרות בחודש ינואר - נתון גבוה באופן משמעותי מהממוצע לאורך שנת 2022, שעמד על 401 אלף משרות בחודש. המגזרים שתרמו לגידול היו מגזרי השירותים, הפנאי וההארחה, והמגזר הממשלתי.
נוסף על כך, השכר הממוצע לשעה עלה ב-0.3% ל-33.03 דולר, ואילו שבוע העבודה עלה ב-0.4% ל-40.5 שעות. גם התיקונים כלפי מעלה של הנתונים לחודש נובמבר ודצמבר הוסיפו כ-71 אלף משרות.
הנתונים החזקים האלה ידרבנו את הפד להמשיך ולהעלות ריבית במטרה לצנן את הביקוש התעסוקתי ולמנוע עלייה מהירה של האינפלציה. פאוול הדגיש כי הוא עדיין מודאג מהתנאים בשוק התעסוקה - והדוח של יום שישי הוכיח את צדקתו.
ובעונת הדוחות הכספיים בוול סטריט, מרבית חברות השבבים כבר דיווחו על תוצאותיהן. התמונה שעלתה מהן היא של חולשה, כמצופה, בתחומים כמו מעבדי PC, זכרונות ואחסון, וזאת מאחר שתחומים אלה מושפעים מהתנאים הכלכליים והיחלשות הצרכן. רבות מהחברות גם לא פירסמו תחזית שנתית, עדות לאי הוודאות הכלכלית.
מנגד, תחום חוות השרתים דווקא הציג ביצועים טובים, מאחר שהוא פחות מושפע מהתנאים הכלכליים. אנו צופים כי חברות השבבים יתאוששו רק במחצית השנייה של השנה, ובעיקר בתחומים שפחות מושפעים ממצבו של הצרכן.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.