| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
לקראת החלטת הריבית הערב (יום רביעי) בארה"ב, השוק מתמחר סבירות של 95% שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית ברבע אחוז. לאחר מכן, העיניים יהיו נשואות לדבריו של יו"ר הפד ג'רום פאוול, כאשר הציפייה שלנו ב-GlobalX היא שהוא ישוב להציג עמדה ניצית. הדבר עשוי לייצר טלטלה בשווקים, מאחר שבחודש האחרון ראינו נסיקה גם בשוק המניות וגם בשוק האג"ח, על רקע ההנחה בשוק כי הפד קרוב לסיום סבב העלאות הריבית על רקע התמתנות האינפלציה וההשפעה המצננת של הקשחת המדיניות המוניטרית על הכלכלה.
חשוב לשים לב לרמזים לגבי המשך סבב העלאות הריבית והיקפן. ההערכה היא שהפד לא יאותת בטווח הקרוב והבינוני על הורדות ריבית, וזאת עד שנראה האטה ממשית בשוק התעסוקה או ירידה של האינפלציה בארה"ב לעבר היעד של 2%.
ביום חמישי צפוי הבנק המרכזי האירופי, ECB, לפרסם את החלטת הריבית שלו. במהלך השנה החולפת, ECB העלה את הריבית באופן הדרגתי יותר ביחס לפד, והדבר גם התבטא בהיחלשות הדרגתית יותר של הכלכלה באירופה לעומת ארה"ב.
הנתונים הטובים מהמצופה המתפרסמים באירופה, חרף האינפלציה העיקשת, צפויים להביא את ECB להעלות את הריבית השבוע בכחצי אחוז. לכך השוק מצפה, אבל אם הנגידה כריסטין לגארד תציג עמדה ניצית יותר, הדבר עשוי להפתיע את השוק.
אנחנו ב-GlobalX צופים כי ה-ECB יסיים את סבב העלאות הריבית שלו לאחר הפד, וזאת מאחר שהלחצים על אינפלציית הליבה בגוש האירו חזקים יותר ונדרשת מדיניות נוקשה יותר מצד ECB כדי למתנה. ייתכן בהחלט כי נראה העלאות ריבית בהיקף של אחוז וחצי במחצית הראשונה של השנה.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.