הקלות במדיניות הקורונה של סין עשויות להשפיע לטובה על השווקים

| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי של מזרחי טפחות |

הנתונים החלשים בסין מכריעים, כנראה, את הכף לטובת הקלות של ממש במדיניות אפס הסובלנות של השלטונות כלפי הקורונה - מדיניות שנמשכת כבר 3 שנים, במקום שבו הכל התחיל.

אחד "הקשים האחרונים על גב הגמל" נוגע לענפי השירותים של סין. הבוקר דווח כי הן רשמו התכווצות נוספת, שלישית במספר, בחודש נובמבר, תוך ירידה חדה של התעסוקה וההזמנות החדשות. בהיעדר די הזמנות חדשות, ההתאוששות המיוחלת במדינת הענק הולכת ומתרחקת - ולכן גם הסנטימנט נמצא בשפל של 8 חודשים.

כמו במקומות אחרים, כל נתון כלכלי חלש שעשוי לגרום למדיניות מרסנת פחות (במקרה של סין, במישור הרפואי) הוא איתות חיובי מבחינת השוק. 

הדיווחים שהגיעו מסין בסוף השבוע האחרון, מראים כי בשטח התחילו כמה ערים גדולות, כמו שנגחאי ושנזן, להקל את המגבלות. בין השאר, דווח על מתן אפשרות לסגר ביתי, חלף סגר במתקנים ריכוזיים במקרה של אימות לנגיף.

נראה כי הנתונים הכלכליים החלשים ואולי גם המחאות הנדירות שהתחוללו במדינה, נותנים את אותותיהם. נזכיר כי שלטונות סין, כמדינת מחוזות, נשענים על יכולתם של מושלי המחוזות לספק פרנסה ותעסוקה לתושבים. המחאות שציינתי גרמו, תחילה, לשוקי המניות ברחבי העולם לרדת, מחשש להשפעות שליליות לטווח הקצר; לכן, כשדווח כי השלטונות ריסנו אותן, נרשמה התאוששות.

עם זאת, אם ככל שהמחאות הללו יצטרפו לנתונים הכלכליים החלשים ויגרמו למדיניות של סין כלפי הקורונה להיות קשוחה פחות, התועלות לטווח הבינוני לכלכלת סין ולכלכלה העולמית יהיו גדולות יותר.

מכל מקום, השווקים מייחלים לחדשות מסוג זה מכיוון סין, וגם אם הרשויות טרם הוציאו הודעה רשמית על כך, איתותים שניתנו לאחרונה, וכעת גם פעולות בשטח, כבר מדרבנים אותם לעלות.

בסופו של יום, סין הולכת ומתרחקת מיעדי הצמיחה שהשלטונות הציבו (5.5%+), שאף הם נמוכים בהרבה מקצבי הצמיחה שאליהם הורגלו בעבר. 

להערכתי, נושא זה ילך ויתפוס את קדמת הבמה במערכת השיקולים של הממשלה הסינית, אפילו "על חשבון" הקורונה, תוך ניצול העובדה שהזן הנוכחי שלה קטלני פחות.

מבחינה גלובלית, שילוב של הקלות בסין יחד מיתון של העלאות הריבית בארה"ב עשוי להשפיע לטובה על השווקים. עם זאת, התנודתיות תימשך, כל עוד לא יימסרו הודעות רשמיות בשני המקרים.

הכותב הוא כלכלן שווקים ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.