| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
דוח התעסוקה שפורסם בארה"ב ביום שישי האחרון, שוב הפתיע כלפי מעלה והצביע על תוספת של 263 אלף משרות חדשות בחודש נובמבר, לעומת תחזיות מוקדמות של 200 אלף משרות חדשות. שיעור האבטלה נותר נמוך ברמה של 3.7%.
הדוח הצביע על המשך חוסנו של שוק העבודה האמריקאי, אבל ניתן גם לזהות סימני האטה, כמו למשל, דוח התעסוקה לחודש נובמבר של ADP, שהצביע על האטה ניכרת במגמות הגיוס במגזר הפרטי. הדוח של ADP הצביע על תוספת של 127 משרות חדשות בלבד במגזר הפרטי, לעומת 239 אלף משרות חדשות חודש לפני כן. הגידול במשרות בענף התיירות והפנאי קוזז על ידי אובדן משרות בענפי הייצור, הפיננסיים והשירותים המקצועיים.
הדבר מתיישב עם ריבוי ההודעות על קיצוצים, בייחוד בקרב עובדי צווארון לבן במגזר הטכנולוגיה. האזכורים בחדשות על פיטורים וקיצוצים הגיעו לרמה גבוהה יותר מאשר 2020, מה שמעיד על המשך הלחץ בשוק העבודה. גם העלייה ברמת השכר בארה"ב אינה מדביקה את קצב האינפלציה, והדבר יכביד על משקי הבית. אנחנו ב-GlobalX מעריכים כי נהיה עדים להמשך ההאטה בקצב גידול השכר, וזאת על רקע צמצום כוח האדם בקרב החברות.
למרות דוח התעסוקה החיובי, אנחנו מעריכים כי הפד ימשיך בהאטת קצב העלאות הריבית בשנה הבאה. הפד העלה באגרסיביות את הריבית - מה שהוביל לתנאים פיננסיים נוקשים יותר.
השוק צופה כי הפד יעלה את הריבית בחצי אחוז בדצמבר וכי הפד יעצור כאשר הריבית תגיע ל-5%. יו"ר הפד פאוול ציין כי ישנה "התקדמות משמעותית" במאבק נגד האינפלציה, אף שעדיין ישנה עוד כברת דרך.
עם זאת, הריבית צפויה להישאר ברמתה הגבוהה למשך תקופה ארוכה, וזאת עד ששוק העבודה והאינפלציה - בעיקר בשוק הדיור - יתקררו.
באירופה, מצב משבר האנרגיה משתפר הודות להיערכות טובה של המדינות לקראת החורף. רזרבות האנרגיה גבוהות יותר, וזה ייטיב עם השוק ב-2023. עד כה, מזג האוויר החורפי טוב יותר בהשוואה לשנים קודמות, מה שגם כן תורם ליציבות האנרגטית.
חלק ממדינות אירופה דורשות להטיל מגבלה על מחירי האנרגיה, וזאת כדי להקל על משקי הבית. מהלך כזה עשוי להיות חיובי עם הכלכלה האירופית, ודאי על רקע הסנטימנט הרעוע בקרב שוקי ההון.
בחודש דצמבר יהיה מעניין לעקוב אחר מגמות הצריכה הפרטית, וזאת על רקע החגים הקרבים. החברות הקמעונאיות שואפות לצמצם משמעותית את המלאים, וזאת באמצעות הנחות והטבות. לפחות לפי שעה, ישנם סימנים חיוביים לקראת החגים מבחינת סנטימנט הצרכן.
הצרכן האמריקאי הוכיח בשנה האחרונה את חוסנו, אבל רמות האשראי הצרכני הגבוהות והחשש מהעתיד הכלכלי עשויים למתן את הצריכה. הצריכה הפרטית אחראית ל-68% מהתמ"ג האמריקאי, ועל כן זה נתון שחשוב לעקוב אחריו.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.