| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי של מזרחי טפחות |
מדד המחירים לצרכן של אוקטובר בישראל, כקודמו, היה גבוה מממוצע התחזיות. זאת, בניגוד למדד בארה"ב, שהיה נמוך מהן.
סעיף הדיור במדד מושך קדימה, ואפשר כי ימשיך כך, לנוכח עליות שכר דירה גבוהות יותר לשוכרים חדשים/מתחלפים והעלייה החדה (קרוב ל-20% ב-12 החודשים האחרונים) במחירי הדירות. זוהי נקודה מהותית לנוכח משקלו הגבוה של הסעיף במדד.
עם זאת, עוד סעיפים רבים אחרים עלו, וגם המדד ללא דיור עלה 4.7% ב-12 החודשים האחרונים, יותר מאשר בחודש הקודם (4.2%+).
המדד ללא אנרגיה עלה 0.7% בחודש האחרון; סעיף זה עוד מיתן את עליית המדד, עדות נוספת לעוצמת הביקושים בתוך המשק.
נוסף על כך, לראשונה מגל העליות האחרון, אנו רואים כי גם המדד ללא מזון, פירות וירקות ודיור עלה 3.0% ב-12 החודשים האחרונים (2.7%+ בחודש הקודם) והגיע לרף הגבוה של יעד המחירים.
עם זאת, יש לציין כי חלק מהסעיפים שהרבו לעלות, כגון הלבשה והנעלה, פירות וירקות, הנם עונתיים.
בשורה התחתונה, מדד מאכזב משהו, המעיד על התגברות הקצב השנתי של עליית המדד, אך עדיין אין לשלול כי הריבית תעלה, החודש, ב-0.5%, ולא 0.75% כמו בפעמים הקודמות.
בנק ישראל קשוב מאוד לנעשה מעבר לים (בארה"ב ובגוש האירו) ומביא בחשבון שהאינפלציה אמנם עלתה גבוה מרמת היעד, אך עדיין נמוכה בהשוואה לחו"ל.
לסיום, חשוב לזכור להיזהר מהסקת מסקנות ממדד בודד - גבוה (או נמוך) ככל שיהיה.
הכותב הוא כלכלן שווקים ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.