הפד העלה ריבית כצפוי, אך שלח לשווקים מסר מרגיע לגבי ההחלטות הבאות

| גיא בית אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |

ג'רום פאוול בא נץ, נץ מבולבל בהתחלה, אבל בכל זאת נץ – כאשר הבהיר לשווקים כי אין עצירה בהעלאות הריבית, וכי רמת הריבית בסוף התהליך תהיה גבוהה יותר ביחס למה שהם העריכו בעבר.

כצפוי, בפד העלו את הריבית ב-75 נ"ב, ושינו את נוסח ההצהרה באופן שמעביר לשווקים את המסר כי בקרוב הם יעברו להעלאות ריבית במנות קטנות יותר. בהתחלה השווקים הגיבו להצהרה בחיוב עם עליות בשוקי המניות וירידה בתשואות האג"ח.

עם זאת, יו"ר הפד פאוול בא למסיבת העיתונאים כדי להבהיר לכולם כי אין בכלל סיבה לקיים שיחה על עצירה של תהליך העלאות הריבית בזמן הקרוב, שכן תמונת האינפלציה רק החריפה, ושוק העבודה ממשיך להיות הדוק מדי – עם עליות שכר שמתואמות לאורך זמן עם רמת אינפלציה אשר גבוהה משמעותית מהיעד.

על כן אמר פאוול כי הם יצטרכו להעלות את הריבית לרמות גבוהות יותר ביחס למה שהם העריכו בספטמבר, אך בשל העובדה שמעתה כבר נכנסים למדיניות יחסית מהדקת, קצב העלאות הריבית יואט.

בסוף פאוול נשאל, כמו כל פעם, האם "נחיתה רכה" עדיין אפשרית? על פי פאוול, ההסתברות לכך ממשיכה לרדת, ויורדת כבר בשנה האחרונה, אם כי זה עדיין אפשרי. החלון הצטמצם, כי האינפלציה בארה"ב לא יורדת. הם היו מצפים כבר לראות עד כה ירידה באינפלציה, אך זה עדיין לא ממש קורה, לפחות לא בהיקפים שהם רצו לראות. בשל העובדה שתמונת האינפלציה החריפה, העלאות הריבית יצטרכו להיות משמעותיות יותר - ולכן היכולת לחמוק ממיתון קטנה יותר.

לפחות להערכתנו בפסגות, ולא מהיום, מיתון כלכלי משמעותי בארה"ב הוא בלתי נמנע.

ומה כל זה אומר על בנק ישראל? אמנם סביבת האינפלציה בישראל נמוכה ביחס למדינות אחרות, אך היא עדיין גבוהה, והסיכונים האינפלציוניים למשק הישראלי ממשיכים להיות מאוד משמעותיים. 

העלאות הריבית האחרונות באירופה, ועכשיו בארה"ב, צפויות לתת עוד רוח גבית לבנק ישראל, שצפוי להערכתנו להעלות את הריבית בעוד 75 נ"ב בפגישתו הבאה, לרמה של 3.5%.

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.