| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
בהתאם לתחזיות המוקדמות, העלה אתמול הפדרל ריזרב את הריבית בארה"ב בפעם השלישית ברציפות, בשיעור של 0.75%, לרמה של 3.00%-3.25%.
הגורם העיקרי להמשך העלאות הריבית ממשיך להיות האינפלציה העיקשת וחוסנו של שוק העבודה האמריקאי. ועדת הבנק המרכזי חזרה על העמדה הניצית שהציגו בכנס בג'קסון הול, ולפיה ימשיכו בהעלאות הריבית למרות הסיכון למיתון. בבנק המרכזי גם ימשיכו בצמצום מאזן נכסי איגרות החוב הממשלתיות והנכסים מגובי המשכנתאות.
הפד פירסם את תחזיות הנגידים שלו לריבית בטווח הקצר, מה שקרוי dot plot, שהצביעו כי ישנה יותר תמימות דעים לגבי הצפי לעליית הריבית. אם בישיבה קודמת רוב הנגידים העריכו כי הריבית בסוף השנה תעמוד על 3.4%, הרי שהפעם ההערכה הרווחת עלתה ל-4.4%%, נוסף על צפי להמשך העלאות הריבית גם ב-2023 ועצירה פוטנציאלית ב-2024. הצפי להעלאות הריבית בטווח הארוך יותר נותר ללא שינוי.
ישנה גם ירידה בתחזיות התמ"ג הריאלי של ארה"ב לשנת 2022 ולשנת 2023, ומנגד עלייה בתחזיות האינפלציה. בטווח הארוך יותר אין שינוי מהותי, והתחזיות עומדות על צמיחה בטווח של 1.8%-1.9%.
החשש מפני הקשחת יתר של המדיניות המוניטרית בארה"ב נותר בעינו, וזאת לאור העובדה שהשפעותיהן של העלאות ריבית ניכרות רק בפרק זמן ארוך יותר. הריבית על משכנתאות בארה"ב כבר נמצאת ברמה גבוהה וצפויה להמשיך לעלות, ולכן יש סיכון ממשי להמשך הירידות בשוקי המניות, האג"ח והנדל"ן.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.