| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
חוק האקלים, שאושר ביום שישי בארה"ב, ייצר מיליוני משרות חדשות ויאיץ את הצמיחה של מניות הקלינטק, כאשר התמתנות האינפלציה תומכת בסנטימנט החיובי בשוק.
השבועות האחרונים היו טובים למדי עבור שוקי המניות, הן מבחינת ביצועים והן מבחינת כניסה של הון. מדד המחירים לצרכן לחודש יולי, שפורסם בארה"ב בשבוע שעבר והיה נמוך מהציפיות המוקדמות, תרם למגמה החיובית. המדד הצביע על אינפלציה שנתית של 8.5% וללא שינוי ברמה החודשית בהשוואה לחודש הקודם. עליות מחירים בסעיפי המזון והדיור קוזזו על ידי ירידה במחירי הדלק והאנרגיה. הצפי של השוק היה לנתון שנתי של 8.7%, והתוצאה בפועל התקבלה באופן חיובי מאוד בקרב המשקיעים, שמחכים לראות סימני התמתנות באינפלציה.
גם מדד הליבה של המחירים לצרכן, ללא אנרגיה, הציג עלייה קטנה מהצפוי. המדד הצביע על ירידה במחירים של מוצרים בני-קיימא, והדבר עשוי להוביל להתמתנות במדד הליבה בשארית השנה.
הגורם המכריע במגמה של האינפלציה יהיה מחירי המזון לקראת חודשי השנה הקרים יותר, בייחוד באירופה, שבה אילוצי שרשרת האספקה מורגשים בצורה חריפה יותר. מציאות זו צפויה לעודד את תחומי האג-טק והפוד-טק, מתוך הצורך להגביר את הביטחון בזמינות המזון. גם תחום האנרגיה המתחדשת יכול לספק למשקיעים גידור מול שינוי תמהיל האנרגיה, בעיקר על רקע חוק האקלים, שצפוי לעודד את התחום במשנה תוקף.
אם האינפלציה תרים שוב את ראשה, הבנק הפדרלי יידרש לנקוט שוב פעולות אגרסיביות, אבל נראה כי לפי שעה השוק מרוצה מהמצב הנוכחי.
ביום שישי אושר חוק האקלים, שמקצה כ-369 מיליארד דולר על פני 10 שנים לעיצוב מחדש של האופן שבו אמריקה תייצר ותצרוך אנרגיה בדורות הבאים. הכסף יוקצה באמצעות תמריצים והשקעות לשדרוג תשתית הייצור של ארה"ב ועידוד של ייצור מקומי של סוללות, פאנלים סולאריים וטורבינות רוח, ויסייע לארה"ב להתחרות בכלכלה הנקייה העולמית. הדבר צפוי לייצר מיליוני משרות חדשות בתחום האנרגיה הנקייה. החוק גם מקצה מענקים לרכישת כלי רכב חשמליים בסכומים של אלפי דולרים.
מטבע הדברים, החוק צפוי לתת רוח גבית לחברות בתחום הקלינטק והאנרגיה המתחדשת, כמו אנרגיה סולארית, כלי רכב חשמליים, טורבינות רוח ועוד. חברות אלה צפויות לקבל תמריצים והטבות מס שיגבירו את כושר התחרותיות שלהן בעולם ויאיצו את הצמיחה שלהן.
באשר לעונת הדוחות הכספיים בארה"ב, עד כה התוצאות מעורבות למדי ומשתנות ממגזר למגזר. כך למשל, חברות האנרגיה והתעופה הציגו הכנסות ורווחים גבוהים מהמצופה, ואילו חברות השבבים הציגו תוצאות מעורבות, על רקע הצפי לירידה בביקושים למחשבים נייחים, מכשירי מובייל ומוצרים לעולם הגיימינג. מנגד, ההשקעות בתשתיות ענן ומרכזי נתונים ממשיכות להיות גבוהות ולספק תמיכה מסוימת למגזר.
כצפוי, חברות הצריכה הפרטית הציגו את הירידה הגדולה ביותר ברווחיות, ואנו ב-GlobalX צופים כי נראה הורדת תחזיות הכנסות ורווחים במגזר זה, על רקע צמצום ההוצאה של הצרכן. ייתכן כי אם נראה ירידה ממשית באינפלציה, הדבר יעודד שוב את הצריכה הפרטית.
גם התחזקות הדולר נוגסת בקצב הצמיחה של החברות, בעיקר כאלה שחשופות לשווקים בינלאומיים, כמו חברות חומרים וחברות טכנולוגיה. גם המס שיוטל על רכישה עצמית של מניות על ידי חברות (buy back) צפוי לפגוע במידת מה בצמיחה של החברות.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.