קבלו 40% הנחה
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+קבלו 40% הנחה

העודף התקציבי בישראל תומך בצמצום הנפקות האוצר ובעוצמת השקל

התפרסם 09.08.2022, 12:40
עודכן 09.07.2023, 13:32

| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |

הכנסות המדינה ממסים ביולי עמדו על כ-40 מיליארד שקל - עלייה של כ-5% בהשוואה ליולי בשנה שעברה, אך נמוך יותר מהקצב שנרשם בחודשים הקודמים. עם זאת, העודף בתקציב המשיך להתרחב ל-0.6% מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים עד ליולי. תרם לכך גם הגידול המתון בהוצאה הממשלתית, שממשיך להיות קטן מהתכנון. העודף התקציבי שנוצר עד כה הוא בין הטובים בהשוואה בינלאומית ותומך בצמצום הנפקות האוצר, בדירוג האשראי של ישראל ובחוזקו של השקל.

בשבוע הבא יתפרסם מדד המחירים לחודש יולי, ואנו בהראל צופים מדד גבוה בשיעור של 0.8-0.7%, בשל עלייה עונתית במחירי הנופש, עלייה משמעותית במחירי השכירות והעלייה החדה במחיר הדלק. מנגד, הירידה החדה במחיר הנפט (ובמרווחי הזיקוק באירופה) והייסוף החד בשקל (כ-7% מול סל המטבעות מתחילת יולי) הפחיתו את התחזית למדדים הבאים.

המדדים הקרובים לא משנים את הערכתנו שבנק ישראל יעלה את הריבית בחצי אחוז בעוד כשבועיים, כשברקע עליית ריבית משמעותית נוספת גם בארה"ב וגם באירופה.

| בארה"ב: מחר מדד המחירים לחודש יולי - להערכתנו, מוקדם להאט את קצב עליית הריבית

בניגוד להערכות המוקדמות, דוח התעסוקה בארה"ב ליולי היה טוב בהרבה מהצפי, כאשר נוספו 528 אלף משרות חדשות וקצב גידול השכר השעתי הממוצע נותר גבוה על כ-5%.

בעקבות הנתון החזק, לצד השיפור המפתיע ביולי גם במדד מנהלי הרכש לענפי השירותים שעלה ל-56.7 נקודות, אנו לא פוסלים עלייה נוספת של 0.75 נקודת אחוז בהחלטת הריבית הבאה של הפד ב-21 ספטמבר. במידה והדבר יתממש, הדבר יגביר את הסיכוי שגם ב-3 באוקטובר בנק ישראל יעלה את הריבית בעוד חצי נקודת אחוז, אחרי שיעלה, להערכתנו, בחצי נקודת אחוז ב-22 באוגוסט.

כדי שתרחיש זה יתממש, נצטרך לראות את אינפלציית הליבה ממשיכה לעלות בחודשיים הבאים. איתות ראשון לכך נראה מחר (יום רביעי) עם פרסום מדד המחירים ליולי, שבו להערכתנו, האינפלציה הכללית אמנם תרד, אך אינפלציית הליבה תעלה קלות בהובלת רכיב השכירות.

| בבריטניה - עדיפות למלחמה באינפלציה על חשבון הצמיחה והתעסוקה

גם הבנק המרכזי בבריטניה הצטרף השבוע לשאר העולם ועבר להעלאה של חצי נקודת אחוז בריבית, שהגיעה ל‑1.75%. נראה שהאינפלציה החריגה, שצפויה לעלות להערכתם ל-13% עוד השנה (9.4% ביוני), תחייב אותם להעלות את הריבית ל-3% בעוד כשנה.

נוסף על כך, בתחזית הבנק מודה בכך שעלייה מהירה בריבית לצד ההאטה הגלובלית יובילו לצמיחה שלילית בשנתיים הבאות ולעלייה בשיעור האבטלה.

| בסין: התחלה חיובית לרבעון הנוכחי

לאחר צמיחה שלילית בסין ברבעון השני, הנתונים לתחילת הרבעון הנוכחי מצביעים ברובם על התאוששות. ביולי היצוא צמח יותר מהצפי (18% מול יולי בשנה שעברה), והנתונים מסירים חלק מהחששות בנושא האטה בביקושים הגלובליים.

נוסף על כך, ההקלה (החלקית) בהגבלות בחודשיים האחרונים תרמה לשיפור בפעילות המקומית ביולי, כך על פי מדדי מנהלי הרכש לענפי השירותים בסין, שעלה ל-55.5 נקודות - הרמה הגבוהה ביותר זה כשנה.

מנגד, ביקורה של יו"ר בית הנבחרים האמריקאי בטייוואן תפס את מרבית הכותרות וגרם כצפוי גינויים מצד סין. החיכוך המחודש בין ארה"ב לסין מקטין, להערכתנו, את הסיכוי שהנשיא האמריקאי יסיר את המכסים על יבוא מוצרים מסין לארה"ב, לפחות עד לבחירות האמצע לקונגרס ב‑8 בנובמבר.

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים

תגובות אחרונות

התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ