| גיא בית אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |
כצפוי, הפדרל ריזרב העלה ביום רביעי את הריבית בארה"ב ב-75 נקודות בסיס לרמה של 2.25%-2.5%, כאשר בהחלטה צוין כי הוועדה המוניטרית מצפה שהמשך מהלך של העלאות ריבית נדרש.
בהצהרה נכתב, כרגיל, כי הוועדה מחויבת מאוד (Strongly committed) להחזרת האינפלציה בארה"ב אל יעד ה-2.0%.
בהצהרת הפד היו כמה שינויים חשובים, שמטים את הכף, להערכתנו בפסגות, אל הצד הניצי יותר. כלומר, הדיון המרכזי כיום בשווקים הוא מתי הפד הולך לעצור, וזאת לאור היחלשות הנתונים הכלכליים במהלך השבועות האחרונים והדיבורים ההולכים וגוברים על מיתון.
ובכן, בהחלטה בפד בחרו לאזן. מצד אחד, הם הכירו בכך שהנתונים הכלכליים נחלשו מעט לאחרונה, אך מצד שני, הם הדגישו כי שוק העבודה עודנו חזק, הן מבחינת תוספת המשרות והן מבחינת שיעור האבטלה הנמוך.
הצהרה זו היא חשובה, שכן בפד רוצים לראות מהי "סביבת האינפלציה הבסיסית בארה"ב", וזו תלויה מאוד במגמות השכר במשק האמריקאי, שכיום עולה בקצב של יותר מ-5.0%, מה שאומר שלחצי האינפלציה הבסיסיים במשק האמריקאי ממשיכים להיות מאוד גבוהים, גם ללא אפקט המזון והאנרגיה.
בפד ממשיכים לשים את הדגש על האינפלציה, ומציינים כי הלחצים האינפלציוניים רוחביים וכי המלחמה באוקראינה מעלה את הסיכון האינפלציוני, ובמקביל גם מעלה את הסיכון לפעילות הכלכלית.
אז מה היה לנו כאן? פד שמכיר בכך שהנתונים הכלכליים נחלשו, אבל הדגש על האינפלציה גובר. אם נשווה זאת לרגע להחלטת הריבית הקודמת, אז בפד ציינו כי הפעילות הכלכלית משתפרת - ואז בחרו להעלות את הריבית ב-75 נ"ב, עם מתנגדת אחת שחשבה שעדיף להעלות ב-50 נ"ב. הפעם, בפד אומרים שהפעילות הכלכלית נחלשה, אבל הם עדיין הלכו על עוד 75 נ"ב - והפעם לא היו מתנגדים כלל!
לפחות לנו זה נשמע מאוד ניצי: בפד ממשיכים להיות ממוקדים באינפלציה, וגם בהצהרה נכתב כי מחזור העלאות הריבית יימשך וצמצום המאזן של הפד ימשיך כמתוכנן.
הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.