| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
השבוע יתכנס הבנק הפדראלי לישיבת המדיניות החודשית. להערכתנו, העלאת ריבית של כ-1.00% הינה צעד אגרסיבי מדי והבנק יסתפק בהעלאה של 0.75% ועוד העלאה של 0.75% בישיבתו בספטמבר.
הצמיחה הכלכלית מגלה סימני האטה, וזה מחייב את הפד לנקוט במדיניות יותר מאוזנת. למרות שהמכירות הקמעונאיות לחודש יוני הפתיעו לטובה, והסנטימנט הצרכני השתפר ביולי, החששות לגבי עתיד הכלכלה גוברים.
מדד התנאים העתידיים ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז שנות השמונים, וגם התפוקה התעשייתית מאטה. החולשה בנתונים הכלכליים משתקפת גם בירידה בתשואות על אג"ח של ממשלת ארצות הברית.
גם העלאת הריבית המשמעותית שביצע הבנק המרכזי של אירופה מכבידה על השוק.
עוד נתון חשוב שיתפרסם השבוע הוא מדד מחירי ההוצאה הצרכנית (PCE), הנחשב לברומטר אינפלציוני חשוב עבור הפד. השבוע המדד יסייע לאמוד האם למהלכי הפד יש השפעה מצננת על האינפלציה.
מחירי האנרגיה מתחילים לרדת, וניכרת גם האטה בהזמנות של טיסות, וגם מחירי המכוניות המשומשות יורדים על רקע השיפור בזמינות השבבים לתעשיית הרכב.
כל אלה צפויים להוביל להמשך הירידה של המדד, וזאת למרות העובדה כי הצרכן ממשיך לצרוך בשיעור גבוה.
בתוך כך, גם דוח התמ"ג לרבעון השני צפוי להתפרסם השבוע ולהצביע על צמיחה שלילית גם ברבעון השני של השנה. שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית מהווים ברמה הטכנית מיתון, והדוח השבוע צפוי לאשש זאת.
עם זאת, איננו סבורים כי לדבר תהיה משמעות מרחיקת לכת, וזאת מאחר שהמלאים הגבוהים מעוותים במידה מה את הנתונים ומאחר שמדובר בנתון פחות עדכני.
עונת דוחות הרווח מעלה הילוך ועד כה, למרות ציפיות לתוצאות נמוכות, החברות מפתיעות לטובה. הדוחות של בנק אוף אמריקה(NYSE:BAC) וג'יי פי מורגן הראו כי מצבו של הצרכן עדיין בריא וכי מאזן ההפקדות נמצא ברמה גבוהה יותר מהרבעון הקודם למרות שהצרכן מוציא הרבה על טיולים ומסעדות.
מנגד, נטפליקס ממשיכה לאבד מנויים וסנאפ ורשתות חברתיות אחרות מצביעות על ירידה במכירת פרסומות. השוק ימשיך לעקוב אחר תחזיות החברות למחצית השנייה של השנה ולדלות רמזים על הצריכה הפרטית ומגמות גיוס העובדים.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.