| מאת רינת אשכנזי, מנהלת מחקר מדדים בקסם קרנות ETF |
לפי הדיווחים בתקשורת, נשיא סין שי ג'ינפינג נחוש להבטיח שהצמיחה הכלכלית של המדינה תעלה על זו של ארה"ב השנה, למרות העובדה שהכלכלה הסינית מתמודדת עם התפרצות הקורונה החמורה ביותר מאז שהתחילה המגפה.
בפגישות שקיים במהלך השבועות האחרונים, הבהיר שי לבכירים מהעולם הכלכלי כי חשוב להראות לעולם שהמערכת החד-מפלגתית של סין היא אלטרנטיבה עדיפה למודל הדמוקרטיה הליברלית שמקדמות מדינות המערב, וכן כי ארה"ב בדעיכה פוליטית וכלכלית.
בתגובה לקריאתו של הנשיא שי להגביר את הצמיחה, כל הסוכנויות הממשלתיות בסין דנות בימים אלה בתוכניות להאצת מיזמי בנייה גדולים, במיוחד בענפי התעשייה, הטכנולוגיה, האנרגיה והמזון, וכן, ישנן הכנות להנפיק קופונים לאנשים פרטיים כדי לדרבן הוצאות צרכניות.
כלכלת ארה"ב גברה על כלכלת סין ברבעון האחרון של 2021, כאשר צמחה בכ-5.5% בהשוואה ל-4.0% בסין. הנשיא ג'ו ביידן זקף את זה לזכותו והדגיש שזו הפעם הראשונה זה כ-20 שנה שכלכלת ארה"ב צמחה מהר יותר מהכלכלה הסינית - מה שהרגיז את הבכירים בבייג'ין.
לדברי אחד החברים בוועדה המוניטרית שהושמעו בכנס הפורום הכלכלי בבייג'ין, סין צריכה לאמץ מדיניות מאקרו "נמרצת יותר" כדי לגדר את השפעת המגפה. נוסף על כך,
"הרשויות צריכות לוודא ששיעור הצמיחה הכלכלית ברבעון השני של השנה חוזר לקצב של 5% ומעלה. הדבר חשוב במיוחד כדי לעמוד ביעד הצמיחה לשנת 2022 שעומד על 5.5%".
התמ"ג של סין צמח בכ-4.8% ברבעון הראשון של 2022, אם כי כלכלנים רבים טוענים שמספר זה עשוי להגזים כלפי מעלה בכוחה של כלכלת המדינה. כך, הנתונים הרשמיים אומנם מראים שכלכלת סין התרחבה ברבעון הראשון, אבל ברור שהסגרים פגעו במסחר, בהוצאות הקמעונאיות ובתפוקת המפעלים במרץ.
התפשטות המגבלות בין הערים הגדולות בסין הדגישה את המתח בין ההשתלטות על המגפה לעידוד הצמיחה. כלכלנים רבים מורידים את ציפיותיהם לגבי צמיחת סין השנה, מתוך אמונה שהעלויות הכלכליות של מאמצים חוזרים ונשנים להדביר את הנגיף יקזזו כל תמריץ ממשלתי. לפי הערכות השונות, המדיניות הנוקשה של בייג'ין מול הקורונה "תעלה" לה בכ-4% צמיחה השנה.
רבים תוהים מהו הרציונל שעומד בבסיס zero-covid policy ומדוע לא לבחור בצעדים "רכים" יותר? הרי שמחד מדיניות כזו גובה מחירים כלכליים וחברתיים כבדים (הציבור בערים הגדולות עייף וממורמר), ומנגד הנתונים בעולם מראים שזן אומיקרון פחות מסוכן לחולים מחוסנים?
כלכלנים מציעים שתי עובדות שחיוניות להבנת הרציונל לסגירה נוקשה. ראשית, בעוד שממשלת סין שואפת להיות מובילה עולמית בייצור חיסונים, חיסונים סיניים נחשבים בדרך כלל כפחות יעילים מאלה של מקומות אחרים. אם הקלת הסגר היתה מביאה לשיעורי תמותה גבוהים יותר בקרב סינים מחוסנים (בהשוואה לאוכלוסיות מחוסנות במקומות אחרים), המוניטין של סין היה נפגע, ולזה הממשל לא מוכן.
שנית, ישנה תחרות מתמשכת בתוך ההנהגה הסינית בין אלה המאמינים בסמכות ריכוזית חזקה לבין אלה שמעדיפים ממשל מבוזר יותר. קצת רקע היסטורי. לאחר מדיניות כלכלית ריכוזית מאוד, ובדיעבד הרת אסון של שנות ה-50, בשנת 1978 התחיל בסין עידן הרופרמות. במסגרתן, חלק ניכר מקבלת ההחלטות עבר למועצות אזוריות. אלה קיבלו הרבה יותר אוטונומיה על המדיניות הכלכלית ואף עודדו להתחרות אחת בשניה. פדרליזם פיסקאלי היה יעיל מאוד בקידום הצמיחה, אבל הוא גם נתן למועצות אזוריות טעם של עצמאות - בעיני שי, עצמאות יתר.
לפיכך, אולי הגל הנוכחי של הקורונה הוא הזדמנות עבור שי ותומכיו להחזיר את העטרה ליושנה, מה שבמערב מזהים כ-re-centralization. הטענה הרשמית של השלטון היא שלממשל מרכזי יש יתרונות רבים בניהול המשאבים, הרי שהחלטות מתקבלות מתוך ראייה אסטרטגית ארוכת הטווח.
לא אחת קרה שטובת כלל המדינה באה בסתירה עם אינטרסים מקומיים. בין הדוגמאות: מלחמת הסחר מול ארה"ב שנהנתה מתמיכה לאומית רחבה, אך פגעה בערים תעשייתיות לאורך רצועת החוף, כמו שנגחאי; מיזמי תשתיות, כמו כבישים מהירים שהטיבו עם כלל הציבור, אבל לעתים נתקלו בהתנגדותן של ערים בודדות לאורך הכביש, וכן הדוגמה בולטת מכולן ליתרון הריכוזיות הוא הצלחת הגל הראשון. אז, בייג'ין איפשרה לשנגחאי (המשכילה והמבוססת) לנהל מדיניות גמישה יותר ומתונה יותר מזו של השלטון המרכזי. בגל הנוכחי הנשיא החליט שלא.
השאלה המעניינת היא את מי יאשימו בעלויות הכלכליות והחברתיות הנרחבות שנבעו מהסגר? האם זה ייפול על שנגחאי על כך שנתנה לשיעורי ההדבקה לעלות, או על אלה שאילצו את העיר לסגר פתאומי? התשובה תהיה אינדיקציה לעתיד הריכוזיות של סין.
הכותבת היא מנהלת מחקר מדדים בקסם קרנות ETF. המידע המוצג מסופק על ידי קבוצת קסם מקבוצת אקסלנס השקעות כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות בידי בעל רישיון על פי דין המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת אקסלנס וקסם עשוי להיות עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עלולות ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.