- נפילתה של מניית נטפליקס מראה שענקית הסטרימינג איבדה מומנטום
- שווי החברה כעת עומד על פחות מ-100 מיליארד דולר, צניחה משווי של 308 מיליארד דולר בנובמבר
- אנליסטים בוול סטריט הנמיכו את דירוג מניית NFLX, בשל חוסר וודאות
הדוחות הכספיים המאכזבים של נטפליקס (NASDAQ:NFLX) בתחילת השבוע הראו למשקיעים שהזינוק בגידול בהיקף המנויים של החברה הודות למגפת הקורונה היה לא יותר מאשליה, כאשר המציאות בעולם הסטרימינג העמוס הופכת לקודרת יותר ויותר.
נטפליקס, שיושבת בעיר לוס גאטוס שבמדינת קליפורניה, אמרה למשקיעים ביום שלישי האחרון שהפעילות המסחרית שלה איבדה מומנטום ברבעון הראשון של 2022, כאשר איבדה 200,000 מנויים מהיקף המשתמשים הכולל שלה.
וגם העתיד לא נראה בהיר במיוחד. נטפליקס צופה שתאבד 2 מיליון מנויים נוספים ברבעון הנוכחי, תחזית שעזרה להביא לצניחה יומית של 35% במחיר המניה שלה - ההפסד היומי המשמעותי ביותר של החברה מאז 2004.
השקיעה של נטפליקס הייתה כל כך מהירה ועזה, ששווי החברה כרגע עומד על פחות מ-100 מיליארד דולר, נפילה משווי שוק שעמד על 308 מיליארד דולר בנובמבר.
ההתמוטטות מגיעה אחרי שנתיים של צמיחה חסרת תקדים, בראש ובראשונה בשל סביבת ההישארות בבית, וסגירת בתי הקולנוע בשל מגפת הקורונה העולמית. נטפליקס הוסיפה יותר מ-36 מיליון לקוחות ב-2020, ו-18.2 מיליון לקוחות ב-2021.
אחרי הנפילה של השבוע שעבר, מניית נטפליקס היא כרגע בעלת הביצועים הגרועים ביותר של השנה במדדי הבנצ'מרק S&P 500 ו-נאסד"ק 100.
| אבדן גובה
הסביבה האינפלציונית של אחרי מגפת הקורונה היא אחת מהרוחות הנגדיות הרבות עימן מתמודדות חברות צמיחה גבוהה בימים אלה. אך במקרה של נטפליקס, הסיבות לנפילה קשורות יותר לחברה עצמה.
נטפליקס הצביעה על המנהג המקובל של שיתוף סיסמאות וגדילת התחרות כשני הגורמים המובילים לנפילה בגידול היקף המנויים. החברה אמרה שיותר מ-100 מיליון בתי אב משתמשים בשירות שלה מבלי לשלם עליו.
נטפליקס גם מאבדת גובה מול חברות סטרימינג אחרות. אתמול, HBO ו-HBO Max דיווחו על 76.8 מיליון מנויים בסוף הרבעון הראשון של 2022. משמעות הנתון היא גידול של 3 מיליון מנויים לעומת הרבעון הקודם, וזינוק של 12.8 מיליון מנויים לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.
| לאן נטפליקס תמשיך מכאן?
בטווח הזמן הקצר, נראה שאיש אינו יודע בבירור. ואולם, אנליסטים הנמיכו את דירוג מניית נטפליקס אחרי הדוחות הכספיים הנוראיים שנטפליקס פרסמה.
לכל הפחות, עשר חברות שונות בוול סטריט חתכו את דירוג מניית נטפליקס השבוע, לפי אתר CNBC.com, כולל שתי חברות שבאופן נדיר ביצעו שתי הנמכות דירוג.
נאט שינדלר מבנק אוף אמריקה העביר את דירוג המניה ל'תשואת חסר' (Underperform) מדירוג של 'קניה' (Buy), ואמר ללקוחותיו שייקח לנטפליקס זמן להוכיח את עצמה כהשקעה טובה שוב. הודעת בנק אוף אמריקה הוסיפה ואמרה:
"הרחוב כעת יודע שהתדריך הנמוך ברבעון הקודם לא היה אירוע חריג, ואנו צופים שייקח זמן למשקיעים להאמין שנטפליקס יכולה לחזור למגמת צמיחה".
אנליסטים גם לא היו בטוחים בנוגע לזמן שייקח לנטפליקס להצליח בתוכניותיה להגביל את שיתוף הסיסמאות, ולהשיק שירות שכולל פרסומות.
בית ההשקעות פייפר סנדלר הוריד את דירוג המניה ל'ניטרלי' מדירוג של 'משקל עודף' (Overweight), ואמר שהפגיעה בשנתיים הקרובות תהיה משמעותית. בהודעה נמסר:
"בעוד ששיתוף הסיסמאות מטופל והשירות החדש התומך בפרסומות נשמע כבעל היתכנות, אנו הנמכנו משמעותית את תחזית הגידול במנויים ל-2022/23. מודל הגידול הנמוך והוודאות הנמוכה של נטפליקס, גורם לנו לזוז הצידה".
המשקיע המיליארדר וויליאם אייקמן מכר אתמול את כל נתח ההחזקה שקרן הגידור שלו צברה בנטפליקס, אחרי המכירה ההמונית של ינואר. משמעות היציאה שלו היא הפסד של כ-400 מיליון דולר לקרן ההשקעות שלו. אייקמן אמר שקרן שלו, Pershing Square:
“איבדה אמון ביכולתנו לצפות את עתידה של החברה".
| השורה התחתונה
נטפליקס איבדה מומנטום אחרי שסיפקה צמיחה יוצאת דופן במהלך העשור האחרון. קיים חוסר וודאות משמעותי בנוגע להצלחת תוכניותיה העתידיות, והסביבה התחרותית עדיין מתפתחת, כך שקניית הנפילה עשויה להיות אסטרטגיה מסוכנת.