| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
השוק מתמחר כבר 10 העלאות ריבית בארה"ב, ומדד המחירים לצרכן צפוי להצביע השבוע על המשך עליית האינפלציה.
מקבץ של התבטאויות מצד חברי פדרל ריזרב בשבוע האחרון הבהירו לשוק כי הבנק הפדרלי מבין שהוא "בפיגור" בכל הנוגע לקצב העלאות הריבית וצמצום מאזן הנכסים. על כן, אנחנו עדים לתמחור של יותר העלאות ריבית.
לפי שעה, השוק מתמחר 10 העלאות ריבית לגובה של 3%, ויש סיכוי כי הריבית תעלה אף גבוה יותר. הסנטימנט הזה הוביל לעלייה בעקום התשואות על אג"ח לטווח קצר, ושיטח את העקום לטווחים הבינוני והארוך. המרווחים בתשואות לטווח ארוך מהווים אינדיקציה טובה יותר למיתון מאשר הריבית לטווחים הארוכים יותר, מאחר שהן פחות מושפעים מהפערים בין ציפיות האינפלציה לטווח הקצר וציפיות האינפלציה לטווח הארוך. והחלק הזה של עקום התשואות - כלומר, לטווח הקצר - הוא עדיין בעל שיפוע חיובי.
ביום שלישי יתפרסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ, והוא צפוי להצביע על עלייה נוספת באינפלציה מרמה שנתית של 7.9% לרמה שנתית של 8.5%. ביום רביעי יתפרסם מדד המחירים ליצרן, שגם הוא צפוי להצביע על עלייה באינפלציה.
לפי נתוני האשראי בארה"ב, הצרכנים בעלי ההכנסה הנמוכה יותר ממשיכים להוציא ולצרוך, וישנה עלייה משמעותית בהשוואה לשנה שעברה. ואולם, גם חוב האשראי הולך ותופח. השבוע יתפרסם דוח המכירות הקמעונאיות, שצפוי להצביע על גידול של 0.6% בחודש מרץ. עם זאת, חשוב יהיה לנתח את פרטי הדוח ולראות אם ניכרת ירידה בסעיפים מסוימים של צריכה, שעשויים להעיד על ירידה בכוח הקנייה של הצרכן.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.