😎 מבצע בלעדי לקיץ - עד 50% הנחה על מניות שנבחרו באמצעות AI מאת InvestingProלמימוש המבצע

לא רק בגלל עליית מחיר האשלג: מניית כיל היא עדיין קנייה כדאית

התפרסם 05.04.2022, 09:45
עודכן 09.07.2023, 13:32
ICL
-
BHP
-
NTR
-

| מיכל אלשיך, מנהלת יחידת מחקר ברוקראז' בדיסקונט ברוקראז' |

  • סקירה זו נכתבה במקור ב-29 במרץ

חברת איי.סי.אל (TASE:ICL) גרופ (כיל) צפויה ליהנות השנה מסביבת פעילות חזקה, המאפיינת את כלל המגזרים. זה שנים שלא נצפו כל כך הרבה גורמי שוק חיוביים שמשתלבים בו-זמנית. מחירי הסחורות המאמירים מעלים את מחירי הדשנים, אבל לא רק - לכך מצטרפת גם ירידה מהותית ביכולת מכירת האשלג בעולם לצד ביקושים גבוהים.

אף שאנו בדיסקונט ברוקראז' אופטימיים מאוד, וסבורים שהסייקל הנוכחי יכול להימשך גם לתוך 2023, מטעמי שמרנות אנו מגלמים במודל רגיעה הדרגתית במחירים החל במחצית השנייה של 2022, עם נרמול הרווחים בשנים הקרובות.

גם כשאנו מגלמים ירידה ברווחים כאמור ומנרמלים את התוצאות הצפויות, המודל עדיין מגלם אפסייד. לסיכום, אנו ממשיכים בהמלצה חיובית על מניית כיל. תמחור המניה לצד המשך סנטימנט חיובי גוזר המלצת קנייה במחיר יעד של 47 שקל.

| צפי לשנה חזקה מאוד ב-2022

אמנם כיל מוגבלת ביכולת הייצור, אבל בהתחשב בכלל הגורמים, אנו צופים שנה מאוד חזקה ב-2022, עם EBITDA של כ-3.1 מיליארד דולר (מעל לצפי העליון של החברה לכ-2 מיליארד דולר) וכן הכפלה ברווח הנקי לכ-1.7 מיליארד (הפער בין ה-EBITDA לנקי נובע, בין השאר, ממס עודף).

התחזיות שלנו גבוהות ביחס לצפי בשוק. אנו סבורים כי בקרוב נראה בשוק העלאת תחזיות, הן מצד החברה עצמה והן מגורמים נוספים.

מבחינה אסטרטגית, הרווחים הגבוהים שמייצרת כיל, מעבר לשיפור בסכום הדיבידנד, יכולים, להערכתנו, לתרום לשיפור הפורטפוליו בזכות רכישת חברות והשקעות חדשות.

| אשלג 2022: גידול בכמויות לצד קפיצה במחירים

אנו צופים גידול ב-2022 בכמויות האשלג מכ-4.4 מיליון טונה לכ-4.8 מיליון טונה. זאת, עקב עלייה בייצור בספרד.

ברמת המחיר אנו רואים כעת עליות חדות מדי שבוע. יש סיבות טובות להניח כי הסייקל הנוכחי כאמור יכול להימשך גם ב-2023, אבל מטעמי שמרנות אנו צופים התמתנות, וחוזים לכיל מחיר שנתי ממוצע ב-2022 של כ-611 דולר לטונה. מחיר זה קרוב למחיר החוזי מול הודו וסין (590 דולר). אנו מגלמים במודל גם עלייה בהוצאות, בין השאר, בשל עלייה בעלויות השינוע.

| אשלג בשנים הבאות: ירידה ברווח לרמות נורמטיביות יותר

המצב הנוכחי אינו צפוי להישמר לאורך שנים. לכן, אנו מגלמים במודל ירידת מחירים עם צפי בשנה המייצגת למחיר אשלג של 350 דולר לטונה.

מניתוח משוואת הביקוש-היצע, אנו מאמינים כי בעתיד נפעל תחת שוק בשיווי משקל. כיום החברה שיש לה יכולת להגדיל היצע באופן מהותי היא נוטריין (NYSE:NTR), וזאת פועלת בצורה אחראית, תוך שמירה על רמת המחירים. BHP (NYSE:BHP) צפויה להיכנס לשוק, אבל זו תתחיל ייצור רק לקראת סוף העשור, ומדובר בתוספת שלהערכתנו, תוכל להיטמע בביקושים הצפויים, בהנחה שאלה יצמחו באופן ממוצע בלבד (אחוזים בודדים בלבד).

| סביבה חזקה גם בפעילויות האחרות

מחירי הברום ממשיכים להיות גבוהים, לצד ביקושים נאים. נוסף על כך, רואים התעוררות רבה בתחום של תמיסות צלולות. בדשנים המיוחדים אנו צופים צמיחה יפה מאיחוד על פני שנה מלאה של החברה שנרכשה בברזיל, וכן צמיחה אורגנית. בפוספט סביבת הפעילות חזקה מאוד, אם כי בשנים הבאות אנו מגלמים ירידה, לאור צפי לסביבה מתונה יותר בקומודיטיס.

הכותבת היא מנהלת יחידת מחקר ברוקראז' של דיסקונט. האמור לעיל אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותבת האנליזה אין עניין אישי בניירות הערך המומלצים.

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ