מבזקי חדשות
קבלו 40% הנחה 0
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+ קבלו 40% הנחה

תשואות אג"ח ארה"ב ממשיכות לטפס: האם שוקי המניות עומדים לרדת?

מאת מייקל קריימרמניות28.03.2022 15:04
il.investing.com/analysis/article-200434356
תשואות אג"ח ארה"ב ממשיכות לטפס: האם שוקי המניות עומדים לרדת?
מאת מייקל קריימר   |  28.03.2022 15:04
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 
 
US500
-0.17%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 
US10Y...
-1.06%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 

המאמר נכתב בלעדית ל-Investing.com

התשואות עלו בחדות בעקום אג"ח ארה"ב, ואפילו התחילו להראות סימוני היפוך. בעוד שתשואות האג"ח מזנקות, ואולי אפילו מאותתות על עתיד כלכלי פחות בהיר, מדד S&P 500 רושם עליות.

זה מוזר במיוחד לאור העובדה שתשואת הדיבידנד של S&P 500 יורדת, וזאת בניגוד למגמה בשוק האג"ח.

מבחינה היסטורית, יש הפרש גדול בין תשואת הדיבידנד של S&P 500 לתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים.

ב-10 השנים האחרונות, המרווח הממוצע בין תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים לתשואה של S&P היה כ-10 נקודות בסיס (BPS). בימים האחרונים, המרווח התרחב ל-97 נקודות בסיס בערך, בטווח העליון של הטווח היסטורי.

סטיית התקן בממוצע ההיסטורי היא כ-60 נקודות בסיס, ולכן המרווח נמצא בטווח של ‎-0.5 נקודות בסיס עד 0.70 נקודות בסיס. המרווח הנוכחי גבוה מהטווח ההיסטורי ביותר מסטיית תקן אחת, ובדרך כלל, כשהמרווח מתרחב ככה, יש בסופו של דבר התכווצות.

| המרווח מתרחב

המרווח הגדול גם נוטה להוביל לתקופות של התייצבות או ירידה בשווקים, כפי שקרה בשנים 2014-2016 ובחלק גדול משנת 2018. זו דוגמה נוספת לדמיון בין השוק כיום לשוק בשתי התקופות האלה.

10-year Treasury Yield Vs. S&P Dividend Yield
10-year Treasury Yield Vs. S&P Dividend Yield

אפשר להבין מכך שתשואת הדיבידנד הנוכחי של מדד S&P 500 נמוכה מדי, לאור המצב הנוכחי של תשואות אג"ח האוצר ל-10 שנים. הפעם האחרונה שבה תשואת הדיבידנד של S&P 500 הייתה כה נמוכה או קרובה לכך, הייתה בסוף שנות ה-90 של המאה ה-20, בבועה הקודמת בשוק המניות.

S&P 12-month Dividend Yield
S&P 12-month Dividend Yield

| נתק עמוק

ב-10 השנים האחרונות, תשואת הדיבידנד של S&P 500 הייתה כ-1.92% בממוצע, בטווח של סטיית תקן אחת של הממוצע, בין 1.68% ל-2.17%. שווי המדד מאוד ייפגע אם התשואה תחזור ל-1.68% בלבד.

הערכות הקונצנזוס צופות למדד S&P 500 דיבידנד של 67.83 דולר למניה ב-12 החודשים הקרובים. זאת בהנחה שהקצה התחתון של הטווח לתשואת דיבידנד אפשרית ב-S&P 500 יביא את המדד קרוב ל-4,060 נקודות. אך כדי לחזור לממוצע ההיסטורי, 1.92%, המדד יצטרך ליפול ל-3,570 נקודות.

אין זה אמור, כמובן, שצפויה לשוק ירידה גדולה, אבל אפשר להניח שכשתשואות אג"ח האוצר עולות, תשואת הדיבידנד של S&P 500 אמורה להתחיל לעלות איתן עם הזמן.

בסופו של דבר, המרווח בין התשואה של S&P לעומת זו של אג"ח ל-10 שנים נמצאת כעת בנקודת רוחב היסטורית, ובדרך כלל, מצב כזה לא נמשך זמן רב.

ייתכן גם שיש אי-התאמה בתשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים, ושהיא מה שאמור לרדת חזרה אל התשואה של S&P 500, כדי לעזור לכווץ את המרווח. אבל ברור שנכון לעכשיו השוק מתמחר זאת לא נכון, ומשהו משובש.

לאור השאיפה של הפדרל ריזרב להדק את המדיניות המוניטרית, להקטין את המאזנים שלו ולהדק את התנאים הפיננסיים, סביר יותר להניח שהחריגה היא של מדד S&P 500.

תשואות אג"ח ארה"ב ממשיכות לטפס: האם שוקי המניות עומדים לרדת?
 

מאמרים נוספים

תשואות אג"ח ארה"ב ממשיכות לטפס: האם שוקי המניות עומדים לרדת?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל