מאז פרוץ מגפת הקורונה במרץ 2020, ההזמנות לטיסות קרסו עם התפשטות הסגרים ברחבי העולם. ובכל פעם שנראה היה כי הגל החדש של הקורונה נרגע, התחושה במגזר התעופה התחילה להתאושש. אבל עם כל זן חדש של הנגיף, המשקיעים בענף הזה, שנפגע קשה, חוו הרבה התחלות כוזבות. כך גם השנה.
בדיוק כשההתאוששות בשוק הטיסות מתחילה להתבסס, אחרי התפשטותו המהירה של הזן אומיקרון בחורף שעבר, נראה כי מחירי הדלק העולים שוב פוגעים בתחזיות הצמיחה.
כתוצאה מכך, קרן הסל U.S. Global Jets (NYSE:JETS) רשמה ירידה של 13% בחודש האחרון. ביום רביעי השבוע, ננעלה הקרן בשער של 20.35 דולר.
עם הקשיים בשוק האנרגיה העולמי, עקב פלישתה של רוסיה לאוקראינה, כעת חברות התעופה צופות כי דלק מטוסים יעלה 2.80 עד 3 דולרים לגלון ברבעון הנוכחי - עלייה מהערכות קודמות של 2.50 דולרים בערך.
הנתונים האלה עלולים לערער את מאמציהן של רוב חברות התעופה בארה"ב לחזור לרווחיות, בתקופה שבה הן מנסות להתאושש מקריסת הענף במגפת הקורונה.
עם זאת, המנהלים הבכירים של חברות התעופה עדיין אופטימיים. השבוע, הם אמרו למשקיעים שהביקוש לטיסות מתאושש מהר, ושהאפשרות לגלגל את הלחצים האינפלציוניים לצרכן צפויה לשמור על הרווחיות ברבעונים הקרובים.
| מורידים קיבולת
כמה מחברות התעופה הגדולות, ביניהן United Airlines (NASDAQ:UAL) ו-American Airlines (NASDAQ:AAL), הקטינו את התחזיות מבחינת קיבולת המושבים לרבעון הראשון. המהלך יעזור להן לגבות יותר על כרטיסים.
הקיבולת של יונייטד לרבעון הראשון של 2022 תהיה נמוכה ב-19% מזו של שנת 2019. אצל Southwest Airlines (NYSE:LUV), המדד הזה צפוי לרדת לא פחות מ-10% לעומת הרבעון המקביל בשנת 2019, ואילו Delta (NYSE:DAL) תקטין ברבעון זה את קיבולת הטיסות כ-17% בהשוואה ל-2019.
לדברי אנדרו נוסלה, סמנכ"ל מסחרי ב-United, יש "ביקוש חסר תקדים במגזר הפנאי". עוד אמר בדיווח בבלומברג:
"אנשים רוצים לצאת שוב. יש פריחה בתעבורה העסקית, למרות שיש לנו עוד דרך ארוכה".
עם זאת, המגמות המעודדות בתעבורה האווירית לא יכולות להסתיר את העובדה שכבר כמה שנים פחות משתלם להשקיע במניות של חברות תעופה. למשל, קרן הסל JETS ירדה 27.2% בחמש השנים החולפות, שבהן מדד S&P 500 עלה 82.7%.
נוסף על כך, גם אם תעבורת הפנאי תמשיך להתאושש, נמוכים הסיכויים לכך שמגזר הטיסות העסקיות – שהכי רווחי לחברות התעופה – ישוב בקרוב למה שהיה לפני הקורונה.
לכן, האנליסטים לא מתלהבים מהמניות של חברות תעופה. בדיווח מאת Seaport Research, שהוריד את הדירוג של American Airlines מדירוג קנייה לניטרלי, נאמר:
"לנוכח הכאוס בשוק האנרגיה, שקשור למלחמת רוסיה/אוקראינה, וחוסר ההתאמה בין דינמיקה של ביקוש/היצע לבין מבנה העלויות החדש של הענף, אנחנו נכנעים עקב החולשה היחסית במאזנים".
מבנק אוף אמריקה נמסר שהביקוש לטיסות אמור לעלות על ההיצע, בייחוד בתקופות השיא לטיסות פנאי, אולם הביקוש לא ייתן לחברות התעופה את כוח התמחור הנחוץ לקיזוז העלייה במחירי הדלק.
השלב הבא בצמיחה של חברות התעופה, שלב שיהיה תלוי בטיסות העסקיות, עדיין כולל התמודדות עם שורה של נעלמים, ביניהם האופי של זנים אפשריים חדשים של נגיף הקורונה וההסלמה בסיכונים הגאופוליטיים. כמו כן, לא סביר שהעסקים יחדשו את טיסות העובדים, כשהאינפלציה גואה והמנהלים מנסים להוריד עלויות.
| השורה התחתונה
למרות ההתאוששות בענף הטיסות, המניות של חברות התעופה לא משכנעות כהשקעה למשקיעים לטווח הארוך.
החברות במגזר זה ממשיכות להתמודד עם הרבה אתגרים, ובהם העלייה במחירי הדלק, מציאות תחרותית קיצונית והופעתם האפשרית של זנים חדשים לנגיף הקורונה.