מבזקי חדשות
Investing Pro 0
קבלו תובנות מעשיות עם +InvestingPro הירשמו כאן

סערה מושלמת בשווקים? כל המרכיבים הנחוצים כבר כאן

מאת גיא בית אורסקירת שוק13.02.2022 10:45
il.investing.com/analysis/article-200433996
סערה מושלמת בשווקים? כל המרכיבים הנחוצים כבר כאן
מאת גיא בית אור   |  13.02.2022 10:45
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 
 
USD/ILS
-0.42%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 
CL
+5.22%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 
US2YT=X
-2.47%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 
US10Y...
-3.88%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 
ILGOI...
+1.31%
הוסף ל/הסר מתיק ההשקעות
הוסף לרשימת המעקב
פתח פוזיציה

הפוזיציה נוספה בהצלחה אל:

נא תנו שם לתיק ההחזקות שלכם
 

| גיא בית אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |

בימי המסחר הראשונים של השבוע שעבר, היה נראה כי אולי שוקי המניות מתחילים להתרגל למצב החדש שבו הפדרל ריזרב והבנקים המרכזיים האחרים מעלים ריבית, אבל היומיים האחרונים של השבוע זרקו שוב את השווקים להמולה, שנראה כי רק הולכת ומתגברת מכל הכיוונים - סוג של סערה מושלמת.

לא מעט מהרגיעה בשווקים בתחילת השבוע הייתה תוצאה של מסרי הרגעה מכיוון הפד, אך אלו לא החזיקו מעמד אחרי נתוני האינפלציה בארה"ב, שרק ממשיכים להפתיע את כולם.

זה לא רק שקצב האינפלציה זינק מ-7 ל-7.5%, זה בעיקר הפרטים הקטנים בדוח, שמאותתים לנו  עד כמה הדינמיקה האינפלציונית בארה"ב עמוקה, נרחבת ומקיפה את כל תחומי החיים בארה"ב עם עליות נרחבות במחירי המזון, דיור, תחבורה, שירותים אישיים ומקצועיים, תרבות ופנאי ועוד ועוד.

נתונים אלה הובילו את יו"ר שלוחת הפד בסנט לואיס, ג'יימס בולארד, לומר כי הוא מאמין שעד יולי הריבית בארה"ב צריכה לעלות ב-100 נ"ב, וכך הוא הצית ספקולציות על מהלך של 50 נקודות בסיס במרץ ואף ספקולציות על העלאות ריבית שיתקיימו בפגישות מיוחדות של הפד מעבר ללוחות הזמנים הקבועים מראש.

בשורה התחתונה, עוד לפני יום שישי, שהיה דרמטי מסיבות אחרות, האינפלציה ודברי בולארד הובילו לזינוק של 26 נ"ב בתשואת האג"ח לשנתיים ולזינוק של 10 נ"ב בתשואה ל-10 שנים, שכבר הגיעה ביום שישי לרמה של 2.06%, כאשר החוזים העתידיים תמחרו כבר ריבית של 0.6% לחודש מרץ.

וכאמור, יום חמישי ממש לא היה סוף הסיפור, שכן ביום שישי יצאו ידיעות על כך שהמתיחות בין רוסיה ואוקראינה מגיעה לשיא, כאשר מדינות המערב הוציאו זו אחרי זו הודעות דחופות לאזרחיהן לצאת מאוקראינה בתוך 48 שעות, וזאת כאשר היועץ לביטחון לאומי של הבית הלבן התריע כי פוטין יכול להורות על פלישה לאוקראינה בתוך ימים ספורים, כאשר מן הצד שני רוסיה הודיעה באופן רשמי כי תגובת נאט"ו לדרישותיה אינה מקובלת על הקרמלין.

ואם להוסיף עוד קצת דלק למדורה, ביידן במילותיו הוא אמר כי הם לא מתעסקים כאן עם ארגון טרור, אלא עם אחד הצבאות החזקים בעולם וכי הדברים יכולים לצאת משליטה מאוד מאוד מהר. עוד אמר הנשיא האמריקאי כי הם לא מתכוונים לשלוח את הצבא לחלץ אזרחים אמריקאים, שכן במצב כזה הסיכוי שחיילים אמריקאים ורוסים יירו זה בזה גבוה, ובמקרה כזה מדובר במלחמת עולם, וכאשר המילים הללו עולות מפיו של מנהיג העולם החופשי, אפשר להבין מדוע השווקים נלחצים. 

ומה היתה התוצאה? עוד יום של נפילות בשווקים, אבל עם ניחוח אחר לחלוטין - הפעם של ריצה לנכסים בטוחים, שכן תשואות האג"ח צנחו והדולר התחזק. וכמובן, אי אפשר בלי תגובת שוק הנפט, שמחירו זינק ביותר מ-4% ביום שישי למחיר של יותר מ-95 דולר לחבית.

| אז מה אפשר לעשות בתיק?

עוד לפני התגברות המתיחות בין רוסיה לבין המערב, סביבת האינפלציה העולמית וההידוק המוניטרי של הבנקים המרכזיים הבטיח לנו שנה מאוד תנודתית, וההמלצות שלנו היו בהתאם - להיות יותר דפנסיביים, להקטין חשיפה לארה"ב ולהתמקד בענפים כמו צריכה בסיסית, אנרגיה, נדל"ן ותשתיות.

באפיק האג"ח המלצנו, ועודנו ממליצים, לשמור על חשיפה גבוהה לאפיק הצמוד הקצר-בינוני, וזאת יחד עם חשיפה לאג"ח השקליות הארוכות. כמובן שמתחילת השנה ההמלצה על השקליות הארוכות לא ממש עבדה, שכן אלה נפגעו באופן משמעותי מהעלייה בציפיות לעליית ריבית בישראל והזינוק בתשואות בעולם.

אבל כעת, כאשר הסיכון למלחמה בגזרת רוסיה אוקראינה מתגבר, נראה כי נכסים שמהווים מקלט בטוח ייהנו מביקושים גבוהים, ובתוכם איגרות החוב הארוכות בארה"ב וגם השקליות הארוכות. בתוך כך, חשוב להבין כי ההידוק המוניטרי לא הולך לשום מקום, וזאת בשל האינפלציה הגבוהה, שגם היא בינתיים לא הולכת לשום מקום - מה שאומר שבכל מקרה התנודתיות בשווקים צפויה להיות גבוהה, וכעת עם העלייה בהסתברות לאירוע גיאופוליטי משמעותי, תנודתיות זו רק צפויה להתגבר. נוסף על כך, לאור האופי המיוחד של משבר זה, שמירה על חשיפה מוגברת לאנרגיה היא בהחלט מומלצת.

ולבסוף, כפועל יוצא של הזינוק במחירי הנפט והפיחות בשקל, סיכוני האינפלציה בישראל גם כן עלו, כך שקניית ציפיות אינפלציה תמשיך להיות עוגן מרכזי בהמלצות שלנו גם בזמן הקרוב. נוסף על כך, בגזרת השקל, אנו מעריכים כי הלחץ לפיחות עוד צפוי להמשיך בזמן הקרוב, במיוחד ככל שהתנודתיות בשווקים תמשיך להיות גבוהה.

לסיכום, יש לנו כאן את כל המרכיבים לסערה (מושלמת) בשווקים, ועל כן בתקופה זו שמירה על מבנה דפנסיבי בתיק בשילוב עם חשיפה מוגברת לאנרגיה ואינפלציה צפוי להשתלם.

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

סערה מושלמת בשווקים? כל המרכיבים הנחוצים כבר כאן
 

מאמרים נוספים

סערה מושלמת בשווקים? כל המרכיבים הנחוצים כבר כאן

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל