מבזקי חדשות
Investing Pro 0
מבצע סייבר מאנדיי מורחב: עד 60% הנחה על InvestingPro+‎ ממשו את המבצע

האינפלציה בארה"ב לא מתקררת: מה יעשה הפדרל ריזרב ב-2022?

il.investing.com/analysis/article-200433564
האינפלציה בארה"ב לא מתקררת: מה יעשה הפדרל ריזרב ב-2022?
מאת אמיר כהנוביץ   |  19.12.2021 09:45
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס |

הפד נכשל עד כה בתכניתו לקרר את הצמיחה והאינפלציה. נתוני המאקרו מארה"ב ממשיכים לתאר התרחבות מהירה, ביום חמישי בסקרי מנהלי הרכש הגבוהים, התחלות הבניה המהירות והייצור התעשייתי. לפי סקר בלומברג הצמיחה ברבעון הרביעי המשיכה להיות טיל ותסתכם בקצב שנתי מהיר מדי של 6%, כישלון! בהתאם גם ציפיות האינפלציה הממוצעות הגלומות לשנתיים בארה"ב לא ממש מתקררות ועומדות על 3.1%.

האם המשמעות היא שפאואל צריך לעשות הרבה יותר כדי לקרר את הכלכלה? האם צריך לצפות שיודיע בקרוב על האצה נוספת בסיום רכישות האג"ח, אולי יעבור לשש העלאות ריבית ב-2022? מה, מה צריך? בשורה התחתונה הוא צריך לחנוק את הצרכן עד כדי כך כדי שיפסיק להזמין ולהזמין דברים, עד שצווארי הבקבוק ישתחררו.

אבל הצרכן הזה שום דבר לא עוצר אותו. אולי שהפד יקנה את כל מכונות ההנשמה ופשוט ידלל את כמות הצרכנים הפוטנציאליים? כי האפשרות השניה נראית קיצונית אפילו יותר - לחנוק את צינור החמצן של "אפקט העושר" שיוצר שוק המניות העולה.

אז אם הפד חייב להרוג את שוק המניות כדי לקרר את האינפלציה, ונניח שילך על זה, הבעיה ששחרור צווארי בקבוק עשוי להסתכם לא בקירור האינפלציה לרמה חביבה של 2%, אלא ל"שוט דפלציוני" בסעיפים רבים, מה שיסבך את הפד הרבה יותר מכפי שהוא מסובך כעת.

לא רק עם אינפלציה מחוץ ליעד (לכיוון ההפוך) אלא גם עם אבטלה גבוהה וסיכון למיתון. לא פלא אם כן שהשוק לא ממהר לקנות את הנרטיב הזה.

בבריטניה הבנק המרכזי הפתיע כשהעלה את הריבית למרות שהוא עצמו הכין את השוק שיחכה עד פברואר ולמרות התפשטות האומיקרון במדינה. לא משנה, מאחורינו, השאלה אם לפחות הצליח יותר מהפד בחנק הכלכלה?

על פי שיפוע עקום התשואות בבריטניה הוא בהחלט בדרך לשם מהר יותר, כשפער הריביות 2-10 שנים שם ירד ל-22 נב', קרוב מאד להתהפכות שמאותתת על מיתון באופק. אך את ציפיות האינפלציה הגלומות ל-5 שנים הוא הצליח לקרר רק מעט מ-4.6% ל-4.3%.

במתאמים הללו נראה ששיפוע העקום שם ירד לשלילי לפני שציפיות האינפלציה ירדו מתחת ל-4%... כלומר שקודם בריטניה תיכנס למיתון ורק אח"כ שהאינפלציה תיכנס ליעד. באסה...

פתגם שוק עתיק: "קנה מניות יחד עם העלאת הריבית הראשונה ותמכור אותן יחד עם העלאת הריבית הלפני אחרונה." הפתגם הזה הזה לא לקח בחשבון שיגיעו ימים שבהם הראשונה עשויה להתברר גם האחת הלפני האחרונה... קצר במערכת הפתגמים.

השבוע יתקיים בארה"ב שבוע מסחר מקוצר לרגל כריסטמס, עם מחזורי מסחר נמוכים, תופעה שיחד עם קורונה, מחשבים לחוצים, הנפקת אג"ח ל-20 שנה בארה"ב (בשלישי) והידוק מוניטרי ברקע יכולה לגרום לתנודתיות חריגה.

  • הכותב הוא כלכלן ראשי של הפניקס-אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם.
האינפלציה בארה"ב לא מתקררת: מה יעשה הפדרל ריזרב ב-2022?
 

מאמרים נוספים

האינפלציה בארה"ב לא מתקררת: מה יעשה הפדרל ריזרב ב-2022?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל