מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

אפקט אומיקרון: זמן לנצל ירידות בשווקים ולשפר עמדות להמשך?

מאת גיא בית אורסקירת שוק28.11.2021 14:08
il.investing.com/analysis/article-200433392
אפקט אומיקרון: זמן לנצל ירידות בשווקים ולשפר עמדות להמשך?
מאת גיא בית אור   |  28.11.2021 14:08
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| גיא בית אור, הכלכלן הראשי של פסגות |

אמנם חשבנו שבתקופה זו נוכל קצת לדבר על הבלאק פריידי ועונת הקניות, אך אירועי יום שישי טרפו את כל הקלפים כאשר ראינו תנודות חריפות בכל נכסי הסיכון, כאשר הירידה היומית בשוקי המניות העולמיים הייתה החדה ביותר מאז סוף אוקטובר 2020 אז הנפילות בשווקים הגלובליים יוחסו גם כן להטלת מגבלות חריפות באירופה על רקע זינוק בתחלואה.

הנפילות בשווקים עקב החששות מהוריאנט החדש הציתו ריצה לנכסים בטוחים כאשר התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נפלה בלא פחות מ-16 נ"ב ביום שישי לרמה של 1.47%. בנוסף, גם ראינו את הזהב מתפקד כנכס בטוח כאשר עלה ביום שישי ב-0.8%. 

כמובן, שמדובר באירוע מתגלגל, שנמצא בתחילתו ועדיין לא ברור מהי רמת האיום שלו על הכלכלה הגלובלית. עם זאת, תגובת השווקים מובנת מזאת ממספר סיבות.

ראשית, כבר זמן רב נראה כי השווקים התקדמו הלאה ולאור התקדמות מבצע החיסונים העולמי, הם כבר ראו את משבר הקורונה במראה האחורית ועברו להתעסק בדברים אחרים כמו רווחי החברות בעולם של פוסט-קורונה, האינפלציה ותגובת הבנקים המרכזיים ובעיקר הסתכלו בצורה אופטימית קדימה בכל הנוגע לאופק הצמיחה וההתאוששות של הכלכלות. לכן, גילוי המוטציה החדשה, שעל פי הדיווחים היא מדבקת יותר ופרופיל היעילות של החיסונים מולה אינו ברור בשלב זה, מכניס מימד חדש-ישן של אי וודאות לשווקים העולמיים.  

שנית, צריך לזכור שהשווקים מוכנים לתיקון טבעי כבר לא מעט זמן - המכפילים מאוד גבוהים, והאופק הכלכלי מעורפל עקב השיבוש בשרשראות האספקה ומשבר האנרגיה. ואם להוסיף על כל אלו, הבנקים המרכזיים מוטרדים מאוד מהאינפלציה וכבר נמצאים בתהליכים מתקדמים של ניקוז נזילות מהשווקים בין אם בצמצום ההרחבה הכמותית בארה"ב ובין אם בהעלאות ריבית במדינות אחרות בעולם. כך בחודשיים האחרונים הריבית עלתה בקוריאה, ניו-זילנד, דרום אפריקה, הונגריה, מקסיקו, צ'כיה, פולין, ברזיל, רוסיה, צ'ילה ונורבגיה כאשר בחודשים הקרובים דובר על העלאות ריבית צפויות גם בבריטניה, אוסטרליה, וקנדה

אילולא הירידות החדות בשווקים ביום שישי, סביר כי עיקר השיח בימים אלו היה על פרוטוקול הפד בו נכתב באופן ברור כי הם במוכנות להאיץ את צמצום הרכישות וזאת על רקע סיכוני האינפלציה הגוברים כאשר הפוקוס בשווקים היה לקראת דו"ח התעסוקה שיפורסם בשישי הקרוב.

| למה כדאי לשים לב בימים הקרובים?

אם יש שיעור אחד שלמדנו בשנתיים האחרונות הוא שמנקודת מבט כלכלית, זה לא הווירוס שעושה את הנזק אלא התגובה של הממשלות אליו ולכן השאלה המרכזית היא כיצד המדינות יגיבו וזה כמובן יהיה תלוי גם בהערכות לגבי יעילות החיסון עבור מוטציה זו.

חשוב לשים לב כי אנו כבר זמן רב רואים שמדינות שונות עשויות לנקוט בגישות שונות לחלוטין. כך, לדוגמא בארצות הברית, בריטניה וכמובן שבדיה, נוקטים כיום בגישה של לחיות עם הווירוס ולעומתן, באירופה הרף להטלת מגבלות הוא נמוך יותר כאשר אנו רואים בתקופה האחרונה מדינות רבות באירופה חוזרות להטיל מגבלות ואף סגרים.

מדינת מפתח שעליה חשוב לשים עין היא כמובן סין שממשיכה לנקוט באסטרטגיית "אפס קוביד" וממנה גם עולה הסיכון המשמעותי ביותר - אם סין תמשיך במדיניות זו, צפו להכרזה על סגרים ברחבי סין ועל שיתוק נמלי הים מה שכמובן רק יעמיס לחץ נוסף על שרשראות האספקה שנמצאות תחת לחץ גדול גם ככה.

מעבר לכך, תשומת ליבנו תופנה לפגישה של +OPEC השבוע שבכל מקרה הייתה במוקד לאחר שחרור הנפט מהמלאים של צרכניות הנפט הגדולות (ארה"ב, סין, הודו, יפן וקוריאה). ככל שנקבל יותר מידע על הווירוס בימים הקרובים, ונראה עד כמה ההגבלות יכבידו על התעופה והתיירות העולמית, כך ייתכן ונראה את חברות +OPEC עוצרות או מצמצמות את הגידול המתוכנן בהיצע הנפט שלהן.

| השלכות לכלכלה ולשווקים

השיעור השני שלמדנו במשבר הקורונה הוא שהשפעות של תגובת הממשלות למשבר הבריאותי היו בסופו של דבר אינפלציוניות ולא דיפלציוניות. במהלך הימים הקרובים אנו מניחים שהשווקים יתרכזו בנפילה של שוקי הנפט ומשמעותה לאינפלציה בחודשים הקרובים. עם זאת, חשוב לשים לב כי גם השקל פוחת (כצפוי במקרים כאלו) באופן משמעותי ביום שישי בהמשך למגמת פיחות של הימים האחרונים. על פי החישוב הראשוני שלנו, בהנחת שער החליפין הנוכחי ומחיר הנפט, מדד דצמבר צפוי להתעדכן מטה ב-0.2 נ"א ל-0.1%-, אך תחזית האינפלציה השנתית יורדת רק ב-0.1 נ"א שכן הפיחות האחרון של השקל מקזז לאורך זמן חלק מההשפעה הדיפלציונית של הנפט.

להערכתנו, במקרה ונחזור למגבלות משמעותיות ברמה העולמית, מה שכרגע נראה מאוד סביר לאור הגבלות הטיסות שהוטלו באופן מיידי, הלחץ על שרשראות האספקה הלחוצות ממילא רק יתגבר באופן שיתמוך באינפלציה הגבוהה לאורך יותר זמן.

זאת ועוד, בניגוד לסבבים הקודמים, בהם הפתרון של הממשלות היה פשוט לתת עוד כסף לאזרחים תוך הגדלת החוב, הפעם המצב הוא הרבה יותר בעייתי ולמעשה הממשלות והבנקים המרכזיים נמצאים בפינה. ראשית כל, אנו (ברמה הגלובלית) אחרי תקופה של צריכת מוצרים מוגברת, במיוחד של מוצרים בני קיימא ולכן מתן של סיוע כספי נוסף לאו דווקא יהיה בעל אותו אפקט על הצריכה הפרטית. אחרי הכל, יש גבול לכמה מחשבים ואייפונים משק בית יכול לרכוש. מעבר לכך, המחירים של כל המוצרים כבר עלו באופן משמעותי. שילוב של רוויה בצריכת מוצרים ביחד עם מחירים גבוהים יותר צפויה להוביל לירידה באפקטיביות של התמיכה הכספית הממשלתית. עם זאת, ביחד עם ההגבלות, ככל שהן יהיו חריפות, לממשלות לא תהיה ברירה אלא לפעול שוב לפיצוי.

אם לסכם – תגובת הממשלות והבנקים המרכזיים להחרפת המגבלות בסיבוב הנוכחי תהיה בעלת השפעה פחות משמעותית על התוצר, וככל הנראה יותר משמעותית על האינפלציה.

על כן, לא היינו ממהרים להספיד את האפיק הצמוד. כן, בטווח הזמן הקצר אנו נראה ירידת תשואות משמעותית באפיק הממשלתי השקלי, ירידה שתימשך ככל שהסנטימנט השלילי בשווקים יימשך. עם זאת, האינפלציה לא הולכת לשום מקום ועל כן אנו ממליצים לעקוב טוב אחרי ציפיות האינפלציה ולנצל את הירידות הצפויות על מנת לשפר עמדות להמשך.

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

אפקט אומיקרון: זמן לנצל ירידות בשווקים ולשפר עמדות להמשך?
 

מאמרים נוספים

אפקט אומיקרון: זמן לנצל ירידות בשווקים ולשפר עמדות להמשך?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

 

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

 

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

 

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

 

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (2)
אביעד פורמן
אביעד פורמן 28.11.2021 15:40
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
בהחלט כן .הפכתם את הקורונה לפארסה הכלכלית הכי גדולה אבר .
Ori The Ape
Ori_The_Ape 28.11.2021 15:40
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
הנגיף הוא פשוט תירוץ ושעיר לעזאזל של העולם הפיננסי לכל פעולות שחיתות. באמריקה זה מאד קיצוני
Avi Cohen
Avi Cohen 28.11.2021 15:26
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
פסגות עדיין קיימים??
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל